Die NZZ beschäftigt sich mit den demographischen Verschiebungen in der Schweiz in den letzten 150 Jahren. Die Schweizer Gesellschaft wurde in dieser Zeit stetig älter, seit 25 Jahren aber altert sie im Eiltempo. Wie sich die Verteilung der Gesellschaft auf Altersgruppen – von Neugeborenen bis 99-Jährigen – über die Zeit verändert, zeigen die Grafiken, die aus Daten des Bundesamts für Statistik erstellt wurden.

Der Vergleich der Altersverteilung von 1990 mit aktuellen Zahlen zeigt: Vor 25 Jahren war die grösste Altersgruppe der Schweiz 26-jährig, heute ist sie 51. Die Rede ist von den Babyboomern – den Kindern der Nachkriegsjahre.

Die Schweiz altert aber nicht nur, weil die geburtenstarken Jahrgänge auf die Rente zugehen. Auch Menschen über 80 Jahre sind heute stärker vertreten als um 1990. Die Lebenserwartung ist gestiegen – die Gründe dafür sind vielfältig, einer davon heisst Penicillin.

Hinzu kommt, dass Neugeborene heute nur noch etwa ein Prozent der Bevölkerung stellen. Damit sind sie etwa gleich stark vertreten wie 70-Jährige. Um 1860 sah das ganz anders aus. Damals stellten Kinder unter einem Jahr noch die grösste Altersgruppe der Schweiz dar.

NZZ

In den AWP-Nachrichten Soziale Sicherheit äussern sich Stephan Skaanes und Alfred Bühler zu den Limiten bezüglich Nutzen und Aussagekraft des von der Kammer der PK-Experten berechneten Referenzzinssatzes in der Fachrichtlinie 4. Sie halten u.a. fest:

Erstens: Im Vergleich zu Marktzinssätzen, welche tägliche Schwankungen aufweisen, war ein vermeintlicher Vorteil des FRP4-Referenzzinssatzes, dass dieser sich «stetiger» verändern sollte. Die starke Veränderung von -0,5-Prozentpunkten zeigt jedoch, dass der FRP4-Referenzwert ebenfalls Schwankungen unterliegt. In den kommenden Jahren werden die hohen Renditen des Pictet Indexes der Neunzigerjahre aus der Durchschnittsbildung herausfallen. Bereits im Jahr 2017 wird deshalb der Referenzzinssatz mit einer hohen Wahrscheinlichkeit unter 2% fallen.

Zweitens: Der Referenzzinssatz von 2,25% liegt deutlich über den aktuellen Kapitalmarktzinsen (Verfallsrendite von 10-jährigen Staatsobligationen von rund -0,5% p.a.). Dies bedeutet, dass die Vorsorgeeinrichtungen für die Finanzierung des technischen Zinssatzes eine Risikoprämie von 2,75% erwirtschaften müssen. Vor zehn Jahren lag diese Risikoprämie bei bedeutend tieferen 1,25%, da damals die durchschnittlichen technischen Zinsen bei 3,75% und die Kapitalmarktzinsen bei 2,5% lagen.

Drittens: Diese hohe zu erwirtschaftende Risikoprämie (2,75%) drängt die Vorsorgeeinrichtungen in risikoreichere Vermögensanlagen. Rentnerlastige Kassen verfügen oft nicht über die dafür notwendige Risikofähigkeit. Ein direkt an den Kapitalmarktzinssatz gebundener Referenzzinssatz (z.B. 10-jährige Zinssätze plus 1,25%) hätte den starken Anstieg der im Referenzzinssatz enthaltenen Risikoprämie verhindert.

Wünschenswert wäre eine einheitliche Bewertung der Rentenverpflichtungen basierend auf Kapitalmarktzinssätzen oder zumindest ein Referenzzinssatz mit konstantem Aufschlag zum Zinsniveau.

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