International

Gulf producers cannot ignore Norway’s retreat on oil

By in International, Kapitalanlagen

Almost 16 months ago, Norway’s Government Pension Fund (GPF), the country’s sovereign wealth fund, announced it would divest from its oil and gas holdings to mitigate against drops in oil prices. The government established a commission to study the issue, and now a compromise has been reached.

The fund will divest only from pure exploration and production (E&P) plays, retaining integrated stocks in the likes of ExxonMobil, BP and Shell. Of its 341 oil-related stocks, 134 will have to go — $7.5 billion of its $37 billion portfolio — but that is only a dent (0.8 percent) in a fund worth a trillion dollars, $632 billion of which is invested in equities. (…)

The reasoning behind diversifying the fund’s assets from Norway’s core economic activities makes sense given its dependence on oil and gas. The country is, after all, Europe’s largest producer. Moreover, Norway does not play in the refining and chemicals sector, hence the limitation on divesting pure E&P plays. The value of E&P stocks is more susceptible to oil price swings, and the GPF also cited the record of supermajors in investing in renewable energy, like solar or wind, for hanging on to their shares.

The numbers and the motivation, though, are neither here nor there: It is the perception that matters. It is true that the oil industry will continue to be significant for Norway. According to BP’s latest Energy Outlook, fossil fuels will still account for more than 60 percent of global energy demand by 2040. Oil’s share will be the largest, exceeding a quarter of the total.

  Arabnews

Trendwende bei der Lebenserwartung?

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imageDaniel Zulauf schreibt in der Luzerner Zeitung über die internationale Entwicklung der Lebenserwartung, wo nach Jahrzehnten einer kontinuierlichen Zunahme in vielen Ländern eine Verflachung und teilweise sogar ein Rückgang zu beobachten ist.

Die Dynamik des Prozesses hat die OECD durch einen Vergleich von zwei direkt aufeinanderfolgenden Fünfjahresperioden erfasst (2006–2011 und 2011 bis 2016). Die Untersuchung zeigt, dass die Sterblichkeit in 6 der 28 EU-Länder teilweise markant gesunken ist. Die Gruppe der Länder mit der ­ausgeprägtesten Verflachung ­erscheint ziemlich heterogen: Frankreich, Deutschland, Griechenland, Schweden, Portugal, die Niederlande und Grossbritannien.

Ähnliches stellt die amerikanische Universität Princeton fest. Gemäss einer Studie hat sich die durchschnittliche Lebenserwartung ab Geburt in den Jahren 2014 bis 2015 in 12 von 18 analysierten Industrieländern mit hohem Wohlstandsniveau teilweise deutlich verschlechtert. (…)

Die hiesige Lebenserwartung hat sich von 2010 bis 2016 bei Männern um 1,7 auf 81,6 Jahre und bei Frauen um ein Jahr auf 85,4 Jahre erhöht. Doch auch für die Schweiz lässt sich aus der Princeton-Studie eine deutliche Verflachung der Kurve herauslesen – eine Beobachtung, die auch die «Swiss Life» auf Anfrage bestätigt. Nach dem Verständnis des Versicherers hält der Trend zur Langlebigkeit in der Schweiz aber weiterhin an. Eine eigentliche Trendwende sei noch nicht erkennbar.

Eindeutig ist dieser Befund aber nicht. Und genau das ist das Problem. Wird die Dynamik der aktuellen Entwicklung nämlich unterschätzt und der Verlauf der Lebenserwartung zu optimistisch beurteilt, resultieren daraus hohe Kosten. Unter dieser Annahme würden unnötig hohe Beiträge an Pensionskasse und AHV fällig, und auch die Prämien für Lebensversicherungspolicen wären aus dieser versicherungstechnischen Sicht überzogen.

  Luzerner Zeitung / Princeton /  BMJ-Studie

Wo es sich als Pensionierter am besten leben lässt

By in International, Versicherte

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Das International Living Magazin hat die neusten Ergebnisse seines Global Retirement Index publiziert mit insgesamt 25 Ländern. Die Schweiz ist darin nicht enthalten. Als bestes europäisches Land erscheint Frankreich auf Platz 11, Italien folgt auf 13. Kroatien als dritter Europäer auf 24. Ausschlaggebend sind die Elemente Visa / Aufenthaltsgenehmigung, Gesundheitsversorgung, Klima und Lebenshaltungskosten. Am empfehlenswerten erscheint Panama, an das wir jetzt nicht unbedingt gedacht hätten.

  Living Magazin / WEF

“Private Equity – Der Fluch des vielen Geldes”

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Das Handelsblatt schreibt: “Die Finanzinvestoren haben ihre Firmen teuer eingekauft und erwarten viel. Im Konjunkturabschwung könnte der Ruf der Branche leiden”.

In dieser Woche wird Berlin mit der Konferenz „Super Return“ wieder zur Hauptstadt der Finanzinvestoren. Beim jährlichen Stelldichein der Private-Equity-Manager dreht sich alles um die größten Beteiligungsfonds, die höchsten Renditen und die lukrativsten Firmenkäufe.

Die Stimmung ist wegen der eingetrübten Konjunkturaussichten zwar nicht mehr so euphorisch wie in den Vorjahren, dennoch plagt die Szene der Unternehmensjäger nach wie vor ein Luxusproblem der besonderen Art: Sie haben zu viel Geld, das investiert werden muss.

Der Hauptgrund für die Geldschwemme ist der Anlagenotstand bei den Pensionskassen, Versorgungswerken und Stiftungen – also den institutionellen Investoren. Wegen der anhaltenden Nullzinspolitik der Europäischen Zentralbank und der nur wenig höheren Zinsen der Notenbanken in Übersee werfen Staatsanleihen kaum noch einen Ertrag ab. Deshalb strömen die Geldverwalter in Scharen zu den Private-Equity-Fonds, die unverändert mit zweistelligen Renditen werben, teilweise mit 20 Prozent und mehr.

Angelockt von solchen Versprechungen will knapp die Hälfte der Profianleger bei Private Equity in diesem Jahr sogar noch aufstocken, nur elf Prozent wollen hier weniger investieren. Die Krux ist aber, dass die Finanzinvestoren die neuen Mittel gar nicht so schnell anlegen können, wie sie reinkommen.

Das „dry powder“, also die auf Halde liegenden Gelder, hat sich über die Jahre des Booms global mittlerweile auf rund 1200 Milliarden Dollar summiert – das ist ungefähr dreimal so viel, wie der deutsche Bundeshaushalt umfasst.

  Handelsblatt

Denmark’s Biggest Pension Fund

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Dänemark(Bloomberg) — Denmark’s biggest pension fund, with about $120 billion in assets under management, may end up handling even more money as a result of plans to make retirement savings obligatory for the unemployed and others receiving government support. Under the proposal in parliament, funds currently allocated for social, health and labor programs will be rerouted to ATP, the state-backed pension fund to which all working Danes must contribute. if passed, the proposal would raise annual net payments into ATP by as much as 4 billion kroner ($605 million) by 2030, according to Bo Foged, ATP’s interim chief executive officer. Contributions last year totaled 9.87 billion kroner.

The new monies would improve ATP’s economies of scale and lower costs, a key goal as volatile markets and record low rates make returns harder to get. The pension fund on Wednesday sold its U.K. business, NOW: Pensions, after reporting last week a loss of 3.7 billion kroner on its investment portfolio.

  Bloomberg

GB: Seven-year jail terms unveiled for pension fund mismanagement

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ukMPs and pension experts have welcomed government plans to introduce lengthy jail sentences for executives who recklessly mismanage pension funds, in an effort to avoid a repeat of recent scandals like BHS or Carillion.

Amber Rudd, the work and pensions secretary, said the current fines were not enough and that a new criminal offence would be introduced to punish “wilful or reckless behaviour” relating to a pension scheme, threatening unlimited fines and prison terms of up to seven years for the worst offenders.

She will tell parliament on Monday that the new measures “show that the Conservative government is on the side of workers saving for retirement” and that “we will protect their incomes from reckless behaviour”.

More than 10 million people are now enrolled in workplace pension schemes.

  Guardian

WEF: Pension Giant CPPIB Raises Red Flag Over Private Asset Boom

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Forget all the handwringing about ETFs, CLOs and Fed policy. Canada’s top pension manager says the huge shift of assets from public to private markets could trigger steeper selloffs and exacerbate a crisis.

Mark Machin, chief executive officer of the Canada Pension Plan Investment Board, said he’s worried that a growing sum of money is locked up in assets or investment vehicles that can’t be sold easily or quickly.

“If there’s a sudden dislocation in markets, a profound dislocation, people who need the money to pay pensions or to pay other obligations are going to have to sell the public stuff quite rapidly,” Machin, who oversees about C$370 billion ($278 billion), said in a Bloomberg Television interview from Davos, Switzerland. „People who have big chunks of private assets need to think very carefully about what they’re going to do when things dislocate.“

  Bloomberg

Aufstand in Neukölln

By in International

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Das schwerstverschuldete Berlin wollte einen Wohnkomplex an eine dänische Pensionskasse verkaufen. Das kam bei den Bewohnern nicht gut an. Man dürfe mit Mieten kein Geld verdienen, wurde argumentiert. Die Bewohner gingen auf die Strasse, die deutschen Medien berichteten sehr wohlwollend. Die Pensionskassen hat sich, wenig überraschend, schliesslich vom Kauf wieder zurückgezogen.

  Deutschlandfunk

U.S. Life Expectancy Falls Further

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imageLife expectancy for Americans fell again last year, despite growing recognition of the problems driving the decline and federal and local funds invested in stemming them.

Data the Centers for Disease Control and Prevention released on Thursday show life expectancy fell by one-tenth of a year, to 78.6 years, pushed down by the sharpest annual increase in suicides in nearly a decade and a continued rise in deaths from powerful opioid drugs like fentanyl. Influenza, pneumonia and diabetes also factored into last year’s increase.

Economists and public-health experts consider life expectancy to be an important measure of a nation’s prosperity. The 2017 data paint a dark picture of health and well-being in the U.S., reflecting the effects of addiction and despair, particularly among young and middle-aged adults, as well as diseases plaguing an aging population and people with lower access to health care.

  WSJ

Millionen-Löcher in ARD-Pensionskasse

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DeutschlandDie Pensionskasse der ARD ist nach Informationen der „Bild am Sonntag“ in finanzielle Schwierigkeiten geraten. Laut interner Unterlagen fiel die 1997 gegründete Baden-Badener Pensionskasse (bbp) bei einem internen Stresstest durch, was zum Jahresende der Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gemeldet werden müsse.

Grund für die Probleme ist die anhaltende Niedrigzinsphase, die derzeit vielen Pensionskassen zu schaffen macht, weil sie nicht genügend Gewinne erwirtschaften. Nach Informationen des Blatts plant die ARD deshalb, das Eigenkapital der bbp zügig um rund 50 Millionen Euro zu erhöhen. Zudem soll der Garantiezins für eingezahlte Pensionsbeiträge ab 2020 von drei auf 1,75 Prozent abgesenkt werden. Das wiederum hat jedoch zur Folge, dass die ARD-Rundfunkanstalten ihre Beiträge an die Pensionskasse stark erhöhen müssen.

  focus / DWDL

Deutsche Pensionskassen unter Druck

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DeutschlandDas Handelsblatt fasst die Situation der Deutschen PKs zusammen.

Dass es um etliche Pensionskassen in Deutschland nicht gut steht, war spätestens seit dem spektakulären Aufruf der Finanzaufsicht Bafin im Mai bekannt. Es zeichne sich ab, dass bei einem Anhalten der Niedrigzinsphase einige Pensionskassen Mittel von Dritten benötigen, sagte Frank Grund, der Leiter der Versicherungsaufsicht. Drei der 136 deutschen Pensionskassen hätten schon zum Jahresende 2017 die Kapitalanforderungen nicht erfüllt. Namen wollte er damals noch keine nennen – jetzt kommen sie zum Vorschein.

So darf die Pensionskasse der Caritas seit Ende Oktober keine neuen Verträge mehr abschließen, bestehende erhöhen oder weitere Personen aufnehmen. Das wurde ihr von der Bafin untersagt, die einen Sanierungsplan als unzureichend ablehnte. Es ist die härteste Form der Abstrafung durch die Aufseher.

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Vergleich der Vorsorge CH / NL

By in Dienstleister, International

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Diego Liechti (Nest) und Hansruedi Scherer (PPCmetrics) stellen in der Handelszeitung einen Vergleich zwischen den Pensionskassensystemen der Niederlande und der Schweiz an. Sie kommen zum Schluss:

Der Vergleich der beiden Pensionskassensysteme zeigt, dass dasjenige der Niederlande transparenter ist, in dem der Deckungsgrad die effektive finanzielle Gesundheit einer Vorsorgeeinrichtung anzeigt. Ebenso können sich niederländische Kassen besser an veränderte Rahmenbedingungen anpassen dank weitergehenden Sanierungsmöglichkeiten, die zudem früher als in der Schweiz eingeleitet werden müssen.

Folglich ist das gesamte Pensionskassensystem in den Niederlanden sicherer als dasjenige der Schweiz, obwohl vergleichbare Anlagerisiken eingegangen werden. Falls die Schweiz sicherstellen will, dass die Rentenleistungen auch in Zukunft mit hoher Sicherheit erbracht werden können, wäre ein vertiefter Blick in niederländische Verhältnisse mehr als nur empfehlenswert.

  Artikel Handelszeitung

PWC: Asset management costs to drop 20% by 2025

By in International, Kapitalanlagen

Asset management costs for all asset classes are expected to drop by 20% by 2025 as fees are increasingly based on performance, according to PwC.

In a new report – Asset and Wealth Management Revolution: Pressure on Profitability – the consultancy argued that asset managers must embrace new technologies in order to cushion decreasing income.

PwC based its forecast on an analysis of the annual reports of 64 asset managers with combined assets under management of €40trn.

The past five years were a golden period for large asset managers, PwC said, as margins rose by almost 16% and costs fell almost 16% relative to an income decline of almost 10%. Patrick Heisen, partner at PwC, said this was likely to reverse as fees came under more pressure.

“This is in part thanks to the regulation of the European Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II), which has lead to greater cost transparency, but also to institutional investors becoming more cost-conscious,” he said.

Heisen added that the introduction of cheap passive investment products had accelerated this trend. “Although interest in active products is to remain, their added value must be better demonstrable to institutional investors,” he said.

PwC concluded that costs would come down across all asset classes, and would affect cheaper passive products and more expensive hedge funds. Fees for passive investments were expected to drop from 0.15% to 0.12%, PwC predicted, while costs for active equity mandates would fall from 0.54% to 0.44%

  IPE /   pwc  study

Top 100 Real Estate Investment Managers 2018

By in International, Kapitalanlagen Tags:

The global real estate investment management industry has almost doubled in size over the past five years, from €1.68trn in 2014 to €3trn today. The sector continues to be swelled by growing allocations from institutional investors and rising asset prices.

The Top 10 continues to shuffle, although Brookfield Asset Management has retained the top spot throughout. During that period, PGIM and CBRE Global Investors swapped places: the former has risen from seventh to second and the latter vice versa.

Third-placed Blackstone has tended to inhabit second or third over the past five years, while fourth-placed Hines started at 13th in 2014.

Fifth-placed Metlife has jumped from 13th last year. After occupying third and fourth spots in recent years, TH Real Estate/Nuveen has slipped to sixth; similarly, UBS has dropped from sixth/seventh to eighth.

Other Swiss companies: CS 16, Swiss Life Managers 20, Partners Group 66.

  IPE

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