International

Positionsverlust unserer Vorsorge

By in International, Rentenreform, Versicherte Tags:

image

Jackie Bauer und Veronica Weisser (UBS) suchen im Tages-Anzeiger eine Antwort auf die Frage: Wie gut ist unser Vorsorgemodell. Sie kommen zum Schluss:

In internationalen Ranglisten hat die Schweizer Altersvorsorge in den vergangenen Jahren Plätze eingebüsst. Der Hauptgrund ist, dass die Versprechen aus der ersten und der zweiten Säule ohne zunehmende Belastung der jungen Generationen nicht mehr finanzierbar sind. Um ein Abrutschen ins Tabellenmittelfeld zu verhindern, muss das Rentenalter an die Lebenserwartung gekoppelt, der gesetzliche Umwandlungssatz deutlich gesenkt und die dritte Säule gestärkt werden.

  TA

Dutch Pensions Federation clashes with regulator

By in International Tags:

niederlandeThe Dutch Pensions Federation has clashed with supervisor De Nederlandsche Bank (DNB) over “unnecessary and costly” governance changes at a time when the sector’s attention is focused on external developments.

Responding to the watchdog’s proposed extension of the rules for assessing the suitability of people in important roles at pension funds, Edith Maat, the industry organisation’s director, said that DNB was “trying to change the rules during the game”.

In a letter to the supervisor, the federation said the proposed policy changes were extensive, contrary to what DNB had initially suggested.

According to the industry organisation, DNB wanted to include people in the key positions for audit, risk management and actuarial matters – prescribed by the European pensions directive IORP II – in its screening process.

  IPE

Swiss pension funds facing negative discount rates

By in International, Kapitalanlagen

image

Company pension funds in Switzerland could face a 15% increase to their long-term pension liabilities due to the county’s discount rate turning negative for the first time, according to Willis Towers Watson.

In another strange manifestation of the negative yields phenomenon, the consultancy warned that pension funds might need to take the unusual step in order to comply with international company reporting under IFRS/US GAAP.

“The discount rate used in the calculations needed for this reporting would be negative for the vast majority of Swiss pension funds now,” WTW said on its website.

Discount rates used in accounting by pension funds are based on corporate bond yields for that country. Swiss corporate bond yields have fallen significantly from their already low levels at the end of December 2018, Willis Towers Watson said, by about 90bps.

“This means that for a typical Swiss pension fund the discount rate would be around -0.1% at 27 August 2019,” the firm said.

If bond yields remained at similar levels, then companies would need to prepare themselves for significantly higher pension fund liabilities at forthcoming company year-end reporting dates, the consultancy said.

  IPE

Besser arbeiten im Alter

By in International, Versicherte Tags:

image

Die NZZ berichtet über den Bericht der OECD “Working Better With Age”, welcher die zunehmende Beteiligung älterer Arbeitnehmer (ab 55) am Erwerbsleben darstellt. Gefordert werden ein Abbau der Fehlanreize für die Frühpensionierung und Verbesserung der Arbeitsbedingungen für die 55-64-jährigen sowie der Bedingungen für Pensionierte.

In der Schweiz ist es zwar in Mode gekommen, über die Schwierigkeiten der Älteren am Arbeitsmarkt zu klagen, doch das Gesamtbild zeigt national und international einen positiven Trend. So ist laut dem Bericht die Erwerbsquote der 55- bis 64-Jährigen in den letzten zehn Jahren im Mittel des OECD-Raums um acht Prozentpunkte auf 64 Prozent gestiegen; die etwas anders definierte Beschäftigungsquote der Älteren hat ähnlich zugelegt.

Auch die 65- bis 69-Jährigen bleiben vermehrt im Erwerbsleben. Die Arbeitslosigkeit in der OECD ist im gleichen Zeitraum nicht etwa gestiegen, wie man mit dem Weltbild «Die Menge an Arbeit ist fix, und deshalb verdrängen die Älteren die Jüngeren» erwarten könnte, sondern gesunken – und dies trotz Finanzkrise und Rezession. (…)

Zu den genannten Ursachen für die Zunahme der Erwerbstätigkeit der Älteren zählen der Anstieg von Lebenserwartung und Bildungsstand sowie in vielen Ländern besonders die Reduktion von finanziellen Anreizen zu Frühpensionierungen. Die OECD-Analyse zeigt einen starken statistischen Zusammenhang: Grössere Finanzanreize zu Frühpensionierungen gehen einher mit tieferen Beschäftigungsquoten für Ältere.

Die Schweiz hat weltweit eine der höchsten Beschäftigungsquoten für Ältere, doch der Bundesrat scheint daran etwas ändern zu wollen. Die geplante Überbrückungsrente für ausgesteuerte Arbeitslose und die vorgeschlagene Reduktion der AHV-Rentenkürzungssätze bei Frühpensionierungen passen jedenfalls nicht zum Wunsch einer noch verstärkten Erwerbstätigkeit der Älteren.

  NZZ /    Bericht OECD

Huge Returns Raise Risk Alarm at $230 Billion Danish Funds

By in International, Kapitalanlagen Tags:

DänemarkThe two biggest funds in the world’s top performing pension market just delivered some of their best returns ever. But their results may be a cause for concern.

Part of the reason they did so well was that virtually all asset classes in their portfolios rose in value in the first half of the year. At ATP and PFA, which oversee a combined $230 billion from their headquarters in Denmark, the worry is that the near lock-step movement of bonds and stocks will make it hard to limit losses through diversification, once markets turn.

Allan Polack, the chief executive officer of Copenhagen-based PFA, says that the “diversification models that we have all been working with — you can question the degree to which they actually work, because this year, bonds and equities have moved in the same direction.” He spoke after unveiling the fund’s best half-year return rate ever.

At ATP, CEO Bo Foged says it’s a situation that demands extra attention to risk management. That includes “asking risk employees an extra time that they’re sure about diversification” and getting people to “do more stress testing, so that one understands what the effect of this could be.”

Last week, ATP reported an adjusted rate of return of about 32% for the first six months of the year, roughly double what’s normal for the fund. Foged says the tandem movement across asset classes doesn’t bode well, especially given fears of a recession. “If it can go up, it can also go down,” he said.

  Bloomberg

“Das ist finanzieller Vandalismus”

By in International, Kapitalanlagen

Cash Schreibt: “Ein einst undenkbarer Einbruch der globalen Obligationenrenditen zwingt Pensionskassen zum Kauf von Anleihen, die negative Erträge bieten – was die finanzielle Sicherheit künftiger Rentner gefährdet.”

US-Adressen, die Billionen von Dollar an Pensionsvermögen verwalten – einschließlich des California Public Employees Retirement System (Calpers) – haben die Ertragserwartungen nach unten angepasst. Der japanische Government Pension Investment Fund, der weltweit größte, hat davor gewarnt, dass den Vermögensverwaltern Verluste in allen Anlageklassen drohen. In Europa könnten Pensionskassen aufgrund der rückläufigen Verzinsung gezwungen sein, ihre Leistungen teilweise zu kürzen.

“Der echte Wahnsinn besteht darin, dass Pensionsfonds gezwungen sind, in Vermögenswerte zu investieren, deren Verlust garantiert ist, wie beispielsweise inflationsgebundene Gilts mit langer Laufzeit und einer Realrendite von -3%”, sagte Mark Dowding, Chief Investment Officer bei BlueBay Asset Management, das Pensionsfondsmandate hat. “Es ist finanzieller Vandalismus, und die Regierung und die Zentralbanken müssen sich dessen bewusst werden.”

Die 16 Billionen Dollar an Anleihen mit negativer Nominalrendite, die es derzeit weltweit gibt, sind für die Pensionsbranche kein gutes Ergebnis“, sagt Nigel Wilson, Geschäftsführer von Legal & General, in einem Interview mit Bloomberg Television.

  Cash

Norwegen schichtet um

By in International Tags:

image

Der zirka eine Billion US-Dollar schwere norwegische, aus Öl-und Gaseinnahmen gespeiste Government Pension Fund Global will, wenn es nach dessen Manager, der Notenbanktochter NBIM geht, Aktien in Europa ab- und in den USA und anderen nordamerikanischen Staaten aufbauen.

Das Team um CEO Yngwe Slyngstad sucht nach höheren Renditen, wie Reuters berichtet. In der Vergangenheit hatte man Aktien in Europa ein höheres Gewicht eingeräumt und sich dabei auf Länder fokussiert, mit denen Norwegen den meisten Handel trieb. Andererseits gewichtete man Nordamerika unter. Aber die norwegische Notenbank meinte kürzlich, dies sei nun nicht mehr nötig. Stattdessen sollten die Anlagen das weltweite Investmentuniversum besser abbilden.

Vizegouverneur Egil Matsen zufolge seien Investments in Nordamerika in den letzten zehn Jahren ertragreicher und weniger risikobehaftet als im Rest der Welt gewesen. Die Letztentscheidung darüber liege beim Finanzministerium und beim Parlament, ob man den Empfehlungen der Zentralbank folgen wolle. Das Finanzministerium will sich im Frühjahr dazu äußern. Wenn es zu Änderungen komme, würden diese selbstverständlich marktschonend umgesetzt, hieß es dort.

Der Fond schreibt auf seiner Weibsite:

The geographical distribution of the fund’s benchmark index for equities has been adjusted over time towards float-adjusted market weights. The Bank’s advice is that the geographical distribution should be adjusted further towards float-adjusted market weights by increasing the weight of equities in North America and reducing the weight of equities in European developed markets.

    institutional money / norges bank

US government pension fund urged to reverse China investment

By in International Tags: ,

usSenior US senators are demanding that one of America’s biggest government pension funds reverse a decision that is set to channel billions of US dollars into funding Chinese companies that they say support Beijing’s military, espionage and domestic security efforts.

The demand shows how the US-China rivalry, which has thus far focused mainly on trade war tensions, is spreading further into the arena of financial markets.

Senators Marco Rubio, a Republican, and Jeanne Shaheen, a Democrat, told Michael Kennedy, chairman of the Federal Retirement Thrift Investment Board, in a letter that his fund is supporting Chinese state-owned companies with “the paychecks of members of the US Armed Services and other federal government employees”.

The letter — a copy of which was seen by the Financial Times — said an impending investment shift by the FRTIB would mean that about $50bn in US government pensions becomes exposed to the “severe and undisclosed” risks of being invested in selected Chinese companies.

  FT

Historikerkommission für österreichische Pensionskassen

By in International Tags:

austriaDas österreichische Pensionskassensystem sorgt immer wieder für Schlagzeilen, weil einige Bezieher von Zusatzpensionen regelmäßig Kürzungen erleben. Betroffen sind vor allem Pensionisten mit alten (meist in den neunziger Jahren abgeschlossenen) Verträgen. Der Fachverband der Pensionskassen und der Österreichische Seniorenrat wollen nun eine „Historikerkommission“ einsetzen, die „alle Aspekte des alten Systems aufarbeiten und transparent darstellen“ soll. Die Kommission soll aus externen und unabhängigen Experten bestehen und noch diesen Herbst ihre Arbeit aufnehmen. Die Presse schreibt dazu:

In Summe haben 850.000 Menschen künftig Anspruch auf eine Zusatzpension aus einer Pensionskasse, 105.000 beziehen bereits eine. Ihr Arbeitgeber hat (freiwillig oder auf kollektivvertraglicher Basis) einen Vertrag mit einer Pensionskasse abgeschlossen und zahlt regelmäßig ein, dafür erhält der Arbeitnehmer eine Zusatzpension, die derzeit im Schnitt bei etwa 480 Euro im Monat liegt.

Ursache dafür ist die hohe Ertragserwartung („Rechnungszins“), die in den Neunzigerjahren zwischen Unternehmen, Betriebsräten und Pensionskassen vereinbart wurde. Der Rechnungszins ist die Vorgabe, die die Pensionskasse schaffen muss, damit die Pension gleich bleiben kann (sofern nicht bereits eine ausreichende Schwankungsrückstellung gebildet wurde). In den Neunzigerjahren dachte man vielfach, dass eine Rendite von sieben oder acht Prozent pro Jahr mit einer ausgewogenen Veranlagung in Anleihen und Aktien zu schaffen sein würde, weshalb man mitunter Rechnungszinssätze von 6,0 oder 6,5 Prozent vereinbarte.

  Die Presse

Biggest Dutch pension funds very likely to cut payouts next year

By in International Tags:

niederlandeThe two biggest Dutch pension funds – ABP and Zorg & Welzijn – are now extremely likely to be faced with cutting pensions for teachers, civil servants and healthcare workers next year. Both funds’ coverage ratio fell to below 95% in July – which means they only have assets to cover 95% of their pension responsibilities.

If the coverage ratios do not improve by the end of December, cuts will have to be made. The two funds are responsible for the pensions of 5.8 million people and are among the biggest in the world. Engineering pension funds PME and PMT have been in the danger zone for longer and also facing making cuts unless their coverage ratios top 100% at the end of the year.

The funds have been hit by low interest rates but a downturn on the stock markets is now also having an impact, the Financieele Dagblad said. ABP for example, said it had earned €8bn on its investments in July but that was not enough to prevent its coverage ratio falling from 95.3% to 93.9%.

  Dutchnews

Turkish Military Pension Fund in Talks to Buy British Steel

By in International Tags:

A Turkish group managing military pensions entered exclusive talks to buy British Steel, the first step in a rescue that could save about  5000 jobs in the U.K.’s manufacturing heartland.

The U.K.’s No. 2 steelmaker was put into liquidation in May, just three years after being acquired by private equity firm Greybull Capital LLP for 1 pound. In addition to contracting demand, surging costs and cheap imports, British steelmakers face uncertainty around Brexit, with some European Union customers concerned that tariffs could be imposed on shipments from the U.K.

Oyak Group, with assets of more than $19 billion, will review British Steel over the next two months, while talking to the company’s customers, suppliers, employees and labor unions. Oyak’s Ataer Holdings unit, which co-owns steelmakers in Turkey, is the preferred buyer after making an “acceptable” offer, the U.K.’s Insolvency Service said.

  Bloomberg

EuGH könnte Pensionskassen zur Gründung eines Rettungsfonds verpflichten

By in International Tags:

EUMehrere Pensionskassen in Deutschland gerieten zuletzt in Schieflage: Neben dem Niedrigzins waren auch Managementfehler sehr wahrscheinlich mitverantwortlich. Nun könnte der Europäische Gerichtshof (EuGH) die Bundesregierung verpflichten, einen Insolvenzschirm für regulierte Kassen zu schaffen. Er soll verhindern, dass die Betriebsrentner der 120 deutschen Anbieter zu viele Verluste bei ihren Altersbezügen erleiden — oder sogar die Rente ganz verlieren.

Ausgerechnet die Pensionskasse der Steuerberater sowie die katholische Caritas müssen wohl die betrieblichen Altersrenten ihrer Versicherten deutlich kürzen, um überhaupt überlebensfähig zu sein. Das gleiche gilt für die Kölner Pensionskasse, einer Schwester der Caritas. Das Neugeschäft mussten alle drei Anbieter auf Anordnung der Aufsichtsbehörde BaFin einstellen. Neben dem Niedrigzins an den Kapitalmärkten und hohen Leistungsgarantien sind auch Managementfehler für die Krise mitverantwortlich. Unter anderem wurden Tarife mit unzutreffenden Sterbewahrscheinlichkeiten berechnet.

Das bedeutet aber nicht, dass es in Deutschland gar keinen Insolvenzschutz für Betriebsrenten gibt. Rund 11,1 Millionen Versorgungsberechtigte sind über den sogenannten Pensions-Sicherungs-Verein (PSVaG) abgesichert, das entspricht rund 70 Prozent aller Betriebsrentner und Anwärter in Deutschland. Diese Selbsthilfeeinrichtung der deutschen Wirtschaft springt aber vor allem ein, wenn ein Arbeitgeber in Not gerät und unverfallbare Anwartschaften auf Betriebsrente nicht mehr bedienen kann.

  Versicherungsbote

US: Unfunded Liabilities in State Pension Plans

By in International Tags:

usThe American Legislative Exchange Council (ALEC) releases today, Unaccountable and Unaffordable 2018 – its newest publication in an annual series illustrating the growing pension crisis facing public employees and taxpayers. To understand the scope of the crisis, state pensions across the country are funded at an average of 35% of what they should be. This translates into an average of $18,300 in unfunded pension liabilities for every man, woman and child across the United States. The new report measures nearly 300 state-administered pension plans and in total, they have unfunded liabilities of  nearly $6 trillion.

  ALEC

FT: Pension funds raise concern over index manager stewardship

By in International, Kapitalanlagen Tags:

Passive fund managers are failing to fulfil their stewardship duties, according to their pension scheme clients, partly because of the sheer number of companies in the indices their products track.

Providers of products such as index cap-weighted funds and exchange traded funds have scooped up trillions of dollars in retirement assets over the past decade as investors embraced cheaper alternatives to expensively managed active funds.

But many index fund managers are not doing enough to monitor how investee companies are being run and push them to make changes, according to a study by consultancy Create-Research.

More than a quarter (27 per cent) of the 127 pension plans with €2.2tn in assets surveyed said index managers were not meeting their stewardship goals at all, while 23 per cent said they were only meeting them to a limited extent.

“To them, passive funds should not mean passive owners,” said Amin Rajan, chief executive of Create-Research and author of the report.

Passively managed funds make up a growing proportion of pension fund assets, the survey found, accounting for 34 per cent, up from 32 per cent last year. The majority of pension funds expect this to rise.

The Big Three in passive investment — BlackRock, Vanguard and State Street, which collectively oversee more than $14tn — have grown their stewardship teams, which oversee their voting and engagement, in recent years. But they remain relatively small.

BlackRock has 43 people working in stewardship, Vanguard has 35 and SSGA has a dozen.

 Financial Times

D: Pensionskassen am Abgrund?

By in International Tags:

DeutschlandCash.online berichtet über die schwierige Lage der Deutschen Pensionskassen, welche in manchen Teilen jener der schweizerischen gleicht. Damit wird auch deutlich, wie gut sich die hiesigen Kassen trotz ähnlicher Probleme schlagen.

Die Deutsche Steuerberater-Versicherung ist seit 1967 die Pensionskasse für die steuerberatenden Berufe in der Rechtsform eines Versicherungsvereins auf Gegenseitigkeit. Rund 8.000 versicherte Personen aus dem Kreis der steuerberatenden Berufe haben Rentenversicherungsverträge bei ihr abgeschlossen. Sie verfügt über Kapitalanlagen von rund 1 Mrd. €. Sie hat kein Trägerunternehmen.

Weiterlesen »

1 2 3 4 5 >»