Finanz und Wirtschaft schreibt: Vorsorgeeinrichtungen vergeben zusammen mit neuen Dienstleistern Immobilienkredite zu rekordtiefen Zinsen. Die Banken kommen unter Druck. Im Beitrag heisst es weiter:

Die PK der Post vergibt zwar keine Immobilienkredite. Allerdings: «Eine Zusammenarbeit mit einem Partner prüfen wir», sagt Françoise Bruderer, Geschäftsführerin der Post-PK. Diese Partner öffnen den Vorsorgeeinrichtungen den Weg in den Hypothekarmarkt, indem sie ihnen die günstige Verarbeitung und Verwaltung von Immobilienkrediten anbieten.

Seit diesem Jahr gibt es gleich zwei neue Angebote: Mitte September startete die Glarner Kantonalbank (GLKB) als Outsourcing-Dienstleisterin. Erste Kundin ist die Migros-PK. «Es finden weitere Gespräche statt», sagte GLKB-CEO Hanspeter Rhyner an der Aktienkonferenz Investora. In der Phase der Kundenakquise befindet sich die Ende August gestartete Finovo von Christian Stöckli, ein langjähriger Mitarbeiter der Zürcher Kantonalbank. Nach eigener Aussage ist Finovo mit acht PK in Gesprächen.

«Seit Einführung der Negativzinsen hat sich das Wachstum alternativer Hypothekenanbieter beschleunigt», sagt Andreas Granella, CEO Avobis Credit Services, ein Dienstleister, der seit 1997 am Markt ist. «Damit sich ein Einstieg lohnt, sollte das Zielvolumen etwa 200 Mio. Fr. betragen», rät er Neueinsteigern. (…)

Doch warum sind die PK so viel günstiger als die Banken? Das hat mit der Kostenstruktur zu tun. Die Finanzinstitute waren im hochmargigen Hypothekargeschäft, das zu ihrem Kern gehört, von Anfang an umtriebiger. Sie haben – anders als die PK – die Filialen und das Personal dafür. Die einstigen Vertriebsvorteile Filiale und Verkaufsmannschaft werden im heutigen Umfeld gegenüber den PK allerdings zu Kostennachteilen. Zudem geben die Finanzinstitute den Negativzins nicht an ihre Kunden weiter. Sie müssen daher auf der Aktivseite höhere Margen verlangen, um die Passivseite querzufinanzieren.

Dank des Internets und neuen Outsourcing-Anbietern hat sich das Vertriebsproblem der Pensionskassen heute erledigt. «Wir können ein gutes Produkt zu einem günstigen Preis für die Hypothekarnehmer und tiefen Kosten für uns liefern. Wir sind quasi der Aldi der Finanzen», sagt ein PK-Mann. Die Banken spüren derweil den Konkurrenzdruck: «Vor allem bei den langen Laufzeiten», sagt Simon Netzle, Sprecher der St. Galler Kantonalbank. Den Preiskampf aufnehmen will das Staatsinstitut allerdings nicht. «Wir möchten uns über Beratung differenzieren, nicht über den Preis.» So günstig wie Pensionskassen können respektive wollen viele Banken nicht sein. «Ein zu starker Fokus auf Onlinehypotheken konkurrenziert das bestehende Geschäft», sagt der CEO der Berner Kantonalbank, Hanspeter Rüfenacht.

  FuW / Finovo / Glarner KB

Roland Kriemler, Geschäftsführer der KGASt, beschäftigt sich in der Schweizer Personalvorsorge (9/16) mit der Liquiditätsverordnung des Bundes für Banken sowie den Folgen der teilrevidierten Bestimmungen, die per 1.1.15 in Kraft getreten sind. Kriemler schreibt dazu:

Mit dem Erlass der Liquiditätsverordnung des Bundes vom 30. November 2012 und den teilrevidierten Bestimmungen vom 25. Juni 2014 (in Kraft seit 1. Januar 2015) erfuhren die Bankguthaben von Pensionskassen einen Unattraktivitätsschub. Die in der Verordnung vorgeschriebenen Beurteilungskriterien und Klassifikationen von Pensionskassen führten dazu, dass Banken Pensionskassengelder nicht mehr für Refinanzierungen nützen konnten.

Gemäss den Klassifizierungsvorgaben der Liquiditätsverordnung wird den Sicht- und Termineinlagen von Pensionskassen eine Abflusswahrscheinlichkeit von unverständlich hohen 100 Prozent zugerechnet (eine faire Beurteilung ergäbe wohl eine Abflusswahrscheinlichkeit von 40 bis 50 Prozent). Mit anderen Worten: Pensionskassengelder auf Bankkonti werden als per se instabil klassifiziert. Dies, obwohl die Praxis zeigt, dass die Cashbestände der Pensionskassen eine stabile – oder aber aufgrund der regelmässigen, monatlichen Rentenzahlungen zumindest eine berechenbare – Konstante sind.

Aufgrund dieser zu hoch veranlagten Abflusswahrscheinlichkeit werden die Pensionskassenguthaben für Banken derart unattraktiv, dass sie diese Gelder entweder auf dem Markt zu tiefen oder negativen Zinsen anlegen oder bei der SNB platzieren und 0.75 Prozent Negativzins bezahlen müssen. Das klassische Zinsdifferenzgeschäft mit Pensionskassengeldern wird somit nur schon aufgrund der ungünstig verordneten Bestimmungen verunmöglicht.

Zurückzuführen ist die verschärfte Vorschrift durch den Entscheid des Bundesrates, das Liquiditätsrisikomanagement der Schweizer Banken den Basel III-Standards anzupassen, wobei die Regierung eine strenge Sichtweise verfolgte und den Standards zusätzlich einen Swiss Finish verpasste, wohingegen auch Anpassungen an lokale Verhältnisse durchaus möglich gewesen wären. Konsequenz ist, dass die Banken nicht motiviert sind, grössere Cashbestände von PKs zu übernehmen.

Das führt dazu, dass einzelne Vorsorgeeinrichtungen dazu übergegangen sind, grössere Cashbestände zu horten oder Liquidität beim Arbeitgeber anzulegen. Eine bessere Alternative sieht Kriemler in der Eröffnung von Konten durch Pensionskassen und Anlagestiftungen bei der SNB, was entgegen anderslautenden Meinungen durchaus möglich sei. Das liege einzig im Ermessen der Nationalbank.