Studie

Studie: Messung der Kapitalflüsse bei FZ-Einrichtungen

16. Juni 2016 By pwirth in Studie No Comments

Während die Kapitalflüsse der Vorsorgeeinrichtungen in der Pensionskassenstatistik des Bundesamtes für Statistik (BFS) detailliert abgebildet werden, fehlen entsprechende Angaben für die Freizügigkeitseinrichtungen (FZE) weitgehend. Mit der Machbarkeitsstudie des BSV zur Messung der Kapitalflüsse bei Freizügigkeitseinrichtungen (erstellt von IC Infraconsult) soll abgeklärt werden, wie die bestehenden Datenlücken geschlossen werden können. Dabei geht es zum Ersten darum, einen Überblick über Kapitalbestand und -flüsse von und zu Freizügigkeitseinrichtungen zu schaffen und u.a. den Umfang von Barauszahlungen abzuschätzen. Zum Zweiten sollen die Voraussetzungen für eine umfassende Datenerhebung abgeklärt sowie allfällig damit verbundene Schwierigkeiten aufgezeigt werden.

Grundlage dieser Studie bilden einerseits die spärlich vorhandenen sekundärstatistischen Angaben zu den Freizügigkeitsleistungen. Andererseits konnten mit Vertretungen von vier Freizügigkeitseinrichtungen Interviews geführt werden. Drei Freizügigkeitseinrichtungen konnten zudem Daten zum Zweck dieser Studie speziell aufbereiten, die von den Autoren der Studie als Grundlage für weitergehende Richtwerte Verwendung fanden.

Allocation Survey 2016: Flucht aus den Obligationen

16. Juni 2016 By pwirth in Kapitalanlagen, Statistik, Studie No Comments

Europäische Pensionspläne investieren weiter verstärkt in alternative Anlageklassen. Mittlerweile machen diese 16 Prozent des durchschnittlichen Anlagevolumens aus (ein Plus von zwei Prozent seit 2015), während die Aktienquote um einen Prozentpunkt auf 21 Prozent gefallen ist. Zu diesem Ergebnis kommt der Mercer| European Asset Allocation Survey 2016, der mehr als 1100 europäische betriebliche Altersversorgungseinrichtungen mit einem Anlagevolumen von über 930 Mrd. Euro berücksichtigt.

Trotz enttäuschender Performance seit 2013 bleiben institutionelle Investoren laut Studie den Schwellenländern treu. 6 Prozent der Gesamtanlage ist durchschnittlich in den Emerging Markets investiert, dies entspricht dem Wert aus dem Vorjahr. Sowohl Emerging Market Debt als auch Aktien sind dabei nach wie vor wichtige Komponenten der Investmentstrategie europäischer Pensionspläne.

„Die Investoren in der Schweiz reduzieren ihr Exposure gegenüber Emerging Markets nicht. Im Gegenteil, es wird daran festgehalten und zum Teil erhöht“, ergänzt Philippe Lüthy, Leiter Investments bei Mercer in der Schweiz.

Zwar blieb die Obligationenquote in der Schweiz im Vergleich zum Vorjahr fast unverändert, allerdings haben Pensionskassen den Anteil von Staatsanleihen zugunsten von Unternehmensanleihen, Senior Loans und Global High Yield deutlich reduziert.

„Die typische Schweizer Pensionskasse muss eine Rendite von rund 3 Prozent und mehr erzielen. Dies führt zu einer verständlichen Flucht aus Obligationen in CHF, welche zurzeit nach Kosten um die 0 Prozent, wenn nicht gar darunter, abwerfen“, so Lüthy. „Wir stellen eine Bewegung in obligationenähnliche Segmente wie Senior Loans. Insurance Linked Securities, aber auch Infrastruktur, Private Debt, liquide und marktneutrale Hedge-Fund-Strategien und Global High Yields fest.“

Mitteilung Mercer

c-alm: Das öffentliche Vermögen in der Schweiz

15. Juni 2016 By pwirth in Studie No Comments

Die von c-alm verfasste Studie “Das öffentliche Vermögen in der Schweiz” befasst sich mit der Beurteilung der Anlagetätigkeit bei institutionell-öffentlichen Vermögen in der Schweiz mit einem Volumen von 1,8 Bio. Franken. Sie nimmt vorweg eine Begriffsbestimmung vor, erhebt anschliessend in Form einer minutiösen Sekundärquellen-Recherche das Mengengerüst der öffentlichen Vermögen per 31.12.2013.

Im Weiteren analysiert und plausibilisiert sie die in den verschiedenen Anlegersegmenten angetroffenen Anlagestrategien und untersucht die zur Vermögensbewirtschaftung eingesetzten Anlageorganisationen. Zu diesem Zweck nimmt die Studie eine Bestandesaufnahme der geltenden Gesetzes-, Verordnungs-, Aufsichts- und Rechnungslegungsbestimmungen vor. Die Studie nimmt normativ Stellung zu geltenden Regulatorien.

Schliesslich liefert sie für die Institutionen eine Beurteilungsmethodik, wie die verfolgte Anlagestrategie und –organisation einer umfassenden Qualitätsprüfung unterzogen werden können und evaluiert diese anhand von einem Sample von rund 20 Instituten. Erfasst wurden total über 16’000 Institutionen.

Die Studie kann zum Preis von CHF 400 bei c-alm bestellt werden.

c-alm Studie

UBS Vorsorge Index: Sinkende Dynamik

15. Juni 2016 By pwirth in Demographie, Statistik, Studie No Comments

Der quartalsweise berechnete UBS-Vorsorgeindex Schweiz (siehe Abb. 1) zeigt auf, wie es um die Gesundheit des Schweizer Vorsorgesystems steht. Mit den vier Subindizes Wirtschafts-entwicklung, Demografie, Finanzen und Reformen umfasst der Index die für die Stabilität des Vorsorgesystems wichtigsten Faktoren. Ein negativer Wert des UBS-Vorsorgeindex Schweiz stellt eine Verschlechterung der Dynamik im Vergleich zum Vorjahresquartal dar, ein positiver Wert hingegen eine Verbesserung. Dies jeweils in Relation zur Entwicklung der Reihe in der (für die Standardisierung verwendeten) Referenzperiode 2005 bis 2015.

Der deutliche Rückgang des UBS-Vorsorgeindex Schweiz Ende 2015 war hauptsächlich auf zwei Faktoren zurückzuführen: Erstens verschlechterte sich der Subindex Demografie markant aufgrund des stark zunehmenden Altersquotienten: Das Jahr 2015 markiert einen Wendepunkt bei der Schweizer Demografie, da erstmals mehr Personen das Rentenalter erreichten, als Personen das Alter 20 erreichten. Zweitens leistete der Subindex Wirtschaftsentwicklung einen stark negativen Beitrag. Diese Bewegung reflektiert den weitreichenden konjunkturellen Einbruch seit Aufgabe des EURCHF-Mindestkurses durch die Schweizerische Nationalbank (SNB) Anfang 2015. Im ersten Quartal 2016 ist zwar eine gewisse Stabilisierung des UBS-Vorsorgeindex Schweiz auszumachen, die Dynamik im Vorsorgesystem bleibt jedoch klar negativ.

PwC-Studie zu 1e-Plänen

13. Juni 2016 By pwirth in PK-Verwaltung, Studie, Versicherte No Comments

In einer Umfrage bei 96 Vorsorgeeinrichtungen haben nur 8 angegeben, bereits 1e-Pläne eingeführt zu haben. Ein gutes Fünftel will solche auch nicht einführten, mehr als ein Viertel schien über die Möglichkeiten durch die kürzliche FZG-Revision noch gar nicht informiert zu sein, die restlichen zeigten unentschieden.

Im (englischen) Studientext wird weiter festgehalten:

The reform offers new flexibility for employees. However 70 % of our survey participants were undecided whether to implement le pension plans, and 22% said they were not going to implement a plan in the medium term, mainly because they felt plans were too complex.

We believe that le plans offer employees many benefits including:
•    An attractive state-of-the-art pension solution.
•    Individual choice and responsibility.
•    Better fit to individual risk and return profile.
•    Ability to invest in assets in a tax efficient way via a pension fund. These assets would be taxed heavily for private investors outside of a pension fund.
•    Transparency on pension costs, investments and benefits.

Employees will be able to choose from a limited number of investment strategies with a le plan. Plans will feature different levels of risk, and different levels of equities, bonds and alternative investment products.

There will still be some controls over what can or cannot be offered. For instance, every le plan will need to offer a low risk strategy. There will also be limits to certain asset classes, e. g., a maximum equity exposure and only pension contributions on earnings over CHF 126,900 may be paid into a le plan.

The increased attractiveness of le plans is opening up the market. Many new providers are emerging and existing providers are updating their offerings. This will give companies a wider range of options when setting up a le plan and may help to dispel the uncertainty surrounding such plans, which we detected in our survey results.

PwC-Studie

WWF bewertet Pensionskassen

26. Mai 2016 By pwirth in Statistik, Studie No Comments

Der WWF hat das Anlageverhalten von Schweizer Pensionskassen bezüglich Klimawandel in einer Umfrage erfasst und bewertet.

WWF-Umfrage / NZZ

Swisscanto PK-Studie 2016: Kassen für kommende Herausforderung gerüstet

24. Mai 2016 By pwirth in Statistik, Studie No Comments

Die jährlich durchgeführte Umfrage der Swisscanto Vorsorge AG unter den Schweizer Pensionskassen widerspiegelt die anspruchsvolle Situation, in der sich die Pensionskassen und die berufliche Vorsorge aktuell befinden. Nach der Aufhebung des Euromindestkurses und der Einführung von Negativzinsen betrug die durchschnittliche Performance der Pensionskassen im Jahr 2015 1,13 Prozent gegenüber 7,13 Prozent im Vorjahr. Das angespannte Anlagejahr 2015 hat zu höheren Risikopositionen in der Vermögensallokation geführt. Zudem hat es die Pensionskassen im Vergleich zum Vorjahr Deckungsgrade gekostet. Othmar Simeon, Leiter der Swisscanto Vorsorge AG, kommentiert: „Trotz einem angespannten Anlagejahr 2015 verfügen die meisten Pensionskassen mit etwa 10 Prozent noch über genügend Reserven, um auf kurz- und mittelfristige Schwankungen zu reagieren. Damit ist die Finanzierungssituation der Schweizer Pensionskassen derzeit stabil.“

Das Altersguthaben der aktiven Beitragszahler ist aufgrund der herausfordernden Kapitalmärkte gegenüber dem Vorjahr tiefer verzinst, im Jahr 2015 durchschnittlich zu 2,03 Prozent (2014: 2,55 Prozent). Im Vergleich dazu beträgt die Verzinsung der Vorsorgekapitalien der Rentenbezüger 2,80 Prozent. Aus der Differenz der Verzinsungen resultiert ein Ungleichgewicht der aktiven Beitragszahler zugunsten der aktuell Pensionierten. Während die Verpflichtungen gegenüber den aktuellen Rentenbezügern durch das Gesetz keine Anpassungen an das anhaltende Tiefzinsumfeld erlauben, erzielen die Vorsorgekapitalien keine hinreichende Rendite an den Kapitalmärkten, um den Verpflichtungen nachzukommen.

Die entstehende Lücke veranlasst Pensionskassen, ihre in den guten Vorjahren geäufneten Reserven zu nutzen. Nebst den gesicherten Renten profitieren die Rentenbezüger aktuell zusätzlich von der negativen Teuerung, die Kaufkraft der Rente hat sich in den letzten fünf Jahren erhöht. Es findet eine Umverteilung zulasten der aktiven Beitragszahler statt, und der Druck auf die Pensionskassen, die Leistungen bei den aktiv Versicherten nach unten anzupassen, erhöht sich.

Cash: Der Konsument als Pensionskassen-Vorbild

19. Mai 2016 By pwirth in Kapitalanlagen, Studie No Comments

Laut der halbjährlich vorgestellten Complementa-Risikostudie erzielten die Pensionskassen in den ersten vier Monaten des Jahres kaum Renditen. Die Gefahr einer Unterdeckung wächst wieder, auch wegen des Tiefzinsumfeldes. Für die Vorsorgeeinrichtungen bedeutet dies, dass die Anlagen gezielt ausgewählt werden müssen.

Dabei sollen die Entscheidungen nicht anders gefällt werden als im Supermarkt oder beim Online-Shopping, wo die Gesellschaft heute von einem mündigen Verbraucher ausgeht. «Pensionskassenverwalter müssen sich wie Konsumenten verhalten», sagt Heinz Rothacher im cash-Video-Interview. Der Geschäftsführer der Beratungsfirma Complementa kritisiert, dass Pensionskassen teure Lösungen in der Anlagenverwaltung wählen, wenn es günstigere gäbe: «Es muss verglichen werden und bestimmt werden, was am besten geeignet ist.»

Um das Know-How der PK-Verwalter zu verbessern, sei Schulung wichtig: «Es wird viel Ausbildung betrieben.» Rothacher ist der Ansicht, die Vorsorgeverantwortlichen seien fit für ihre Aufgabe, aber es brauche immer eine Lernkurve.

Cash

Risiko Check-up: Rendite 0,1% Jan-April

18. Mai 2016 By pwirth in Statistik, Studie No Comments

Deckungsgrad 1994-2016

Für die ersten vier Monate des aktuellen Jahres schätzt Complementa eine Rendite von 0.1%, nachdem Pensionskassen 2015 eine Rendite von 1.1% erwirtschaften konnten. Im Vergleich zu den hohen Renditen der vorangegangenen drei Jahre (Ø 6 .9%) sei das wenig. Andererseits widerspiegelt das die Herausforderungen des Tiefzinsumfeldes, mit welchem Pensionskassen in besonderem Masse konfrontiert sind.

Gemäss dem 22. Risiko Check-up von Complementa sahen sich 70% der bislang befragten Pensionskassen gezwungen, das Anlagerisiko zu erhöhen. Ein noch grösserer Anteil von 80% war der Meinung, dass damit das Risikomanagement wichtiger wird. Um die Finanzierungskosten der 2. Säule von rund 2.7% zu erwirtschaften, werden die Kassenverantwortlichen somit nicht umhinkommen, die Verzinsungen weiter zu senken, schreibt Complementa.

Mitteilung Complementa

Studie zur Zusammenarbeit der IV mit den Arbeitgebern

12. Mai 2016 By pwirth in Sozialpartner, Sozialversicherung, Studie No Comments

Forschungsbericht 1/16 des BSV befasst sich mit der Zusammenarbeit der IV-Stellen mit den Arbeitgebern. Im Fazit wird festgehalten:

Die Ergebnisse zeigen, dass die Zusammenarbeit der IV-Stellen mit den Arbeitgebenden mehrheitlich zu deren Zufriedenheit ausgestaltet werden kann. Den IV-Stellen gelingt es offenbar gut, auf die Bedarfe von Arbeitgebenden einzugehen. Bislang ist die Zusammenarbeit auf den Bereich der fallabhängigen Zusammenarbeit fokussiert. Die fallunabhängige Zusammenarbeit ist dagegen meist noch eng auf die Bedarfe der fallabhängigen Zusammenarbeit hin ausgerichtet, als eigenständiges Handlungsfeld mit für Arbeitgebende attraktiven Angeboten im Gesundheitsbereich ist sie bislang erst in Ansätzen sichtbar.

Vor diesem Hintergrund liefert die in der vorliegenden Studie entwickelte Kontakt- und Kooperationsformentypologie den IV-Stellen eine Grundlage, um ihre bisherige Praxis der Zusammenarbeit mit Arbeitgebenden zu überprüfen und weiterzuentwickeln. Ausgehend von den Resultaten der Studie können folgende Empfehlungen gegeben werden:

Neue Szenarien zur Bevölkerungs-Entwicklung, Steigende Rentnerzahlen

12. Mai 2016 By pwirth in Statistik, Studie, Versicherte No Comments

In den nächsten 30 Jahren wird die Bevölkerung im Rentenalter in allen Kantonen stark wachsen. Sie dürfte in nahezu allen Kantonen über 50 Prozent zunehmen. In den Kantonen Schwyz, Freiburg, Thurgau, Obwalden und Aargau ist sogar mit einer Verdoppelung der Anzahl Personen ab 65 Jahren zu rechnen.

Hauptursache für das noch nie dagewesene Wachstum dieser Bevölkerungsgruppe in den genannten Kantonen ist die grosse Anzahl Personen mit ständigem Aufenthalt in der Schweiz, die in den nächsten Jahrzehnten das Rentenalter erreichen. Eine weitere Ursache ist die Zuwanderung aus anderen Kantonen oder aus dem Ausland von Personen, die sich mit ihrer Familie endgültig in diesen Kantonen niederlassen und dort alt werden.

Ausnahme bildet dabei der Kanton Basel-Stadt, in dem die Bevölkerung ab 65 Jahren nur um 35 Prozent wachsen wird. Dies ist zum einen auf den bereits heute sehr hohen Anteil älterer Menschen im Kanton zurückzuführen. Zum anderen spielen die regelmässigen und zahlreichen Abwanderungen in andere Kantone von Personen, die das Rentenalter noch nicht erreicht haben, eine grosse Rolle.

AZ: “Staatsgarantie freut die Rentner”

11. Mai 2016 By pwirth in Statistik, Studie No Comments

In ihrem Bericht zur OAK-Untersuchung über die Finanzierungssituation der Vorsorgeeinrichtungen halten die AZ-Blätter fest:

Anhand der Angaben erstellen die Spezialisten der Kommission eine Art individuelles Risikoprofil, indem sie unter anderem analysieren, ob eine Kasse überhöhte Leistungen verspricht. Dabei fällt auf, dass Vorsorgewerke mit Staatsgarantie schlechter abschneiden: Zwei Drittel gehen «eher hohe» oder «hohe» Risiken ein. Bei Kassen, die ohne staatliches Sicherheitsnetz unterwegs sind, ist dieser Anteil halb so hoch. Vor allem gibt es hier mit 0,2 Prozent fast keine Kasse mit «hohem» Risiko.

Der Bericht zeigt auch, wie sich die unterschiedliche Risikobereitschaft konkret äussert: Pensionskassen mit Staatsgarantie wenden im Durchschnitt einen Umwandlungssatz von 6,12 Prozent an, während Neurentner in den anderen Kassen mit 5,83 Prozent zufrieden sein müssen.

Das ergibt bei einem Alterskapital von 500’000 Franken eine Rentendifferenz von rund 1500 Franken im Jahr. Der Bericht hält fest, Pensionskassen mit Staatsgarantie gingen «in diesem Bereich viel grössere Risiken ein».

In 80 Prozent der Fälle orten die Autoren sogar «hohe» Risiken. Das liegt auch daran, dass viele öffentliche Kassen das Leistungsprimat anwenden. In diesem System sind künftige Renten fix in Prozent des Lohns definiert, was die Risiken für die Kasse markant erhöht, da sie weniger rasch auf sinkende Renditen reagieren kann.

AZ / OAK-Studie / Medienunterlagen OAK

NZZ zum Bericht der OAK

10. Mai 2016 By pwirth in Statistik, Studie No Comments

Michael Ferber kommentiert in der NZZ die Resultate der OAK-Erhebung. Er hält fest:

Die Anlageresultate im Jahr 2015 sind für die Schweizer Pensionskassen ein Schuss vor den Bug. Die Oberaufsichtskommission Berufliche Vorsorge (OAK BV) geht davon aus, dass die zweite Säule des Altersvorsorgesystems derzeit eine der schwierigsten Phasen ihrer Geschichte durchlebt. Aufgrund der extrem niedrigen bzw. sogar negativen Zinsen und den gleichzeitig schwächelnden Aktienmärkten haben die Schweizer Vorsorgeeinrichtungen 2015 lediglich eine durchschnittliche Nettorendite von 0,8% auf ihre Vermögen erzielt. In der Folge haben sich auch die Deckungsgrade reduziert, wie Vertreter der Behörde an einem Medienanlass am Dienstag mitteilten. An der Erhebung haben 93% der Schweizer Vorsorgeeinrichtungen mit einer Bilanzsumme von 864 Mrd. Fr. teilgenommen. Damit dürfte sie hierzulande die umfassendste und repräsentativste Umfrage sein. (…)

Nicht alle Vorsorgeeinrichtungen haben derweil aus Sicht der OAK BV genügend weitgehende Massnahmen getroffen, um auf diese Situation zu reagieren. Das grösste Risiko der Vorsorgeeinrichtungen stellten die zu hohen Zinsversprechen in den Umwandlungssätzen dar. Der Umwandlungssatz ist der Prozentsatz des in der Vorsorgeeinrichtung angesparten Vermögens, der dem Versicherten nach seiner Pensionierung pro Jahr ausbezahlt wird. Zwei Drittel der Pensionskassen haben in diesem Bereich laut der Behörde hohe bis sehr hohe Risiken. Die Zinsversprechen lägen im Durchschnitt bei 3,25% (Vorjahr: 3,43%). Schweizer Bundesobligationen rentierten hingegen Ende 2015 nur mit –0,1%, mittlerweile sind die Renditen noch weiter gefallen.

NZZ / Bericht OAK

Wachsende Risikobereitschaft

28. April 2016 By pwirth in International, Kapitalanlagen, Studie No Comments

Eine internationale Studie des globalen Vermögensverwalters State Street zeigt: Mehr als ein Drittel der befragten Pensionsfonds-Manager verfolgt eine risikofreudige Anlagestrategie, um mit höheren Renditen Finanzierungslücken ihrer Vorsorge-Einrichtungen zu schliessen, berichtet finews.

Im Gegensatz dazu: Knapp die Hälfte der Befragten tendiert zu einem risikoarmen Ansatz, und fast jeder Fünfte behält sein aktuelles Risikoprofil bei.

“Be Afraid, Be Very Afraid …

28. April 2016 By pwirth in International, Kapitalanlagen, Studie No Comments

… if You’re Investing for the Long Run”, ist der Artikel bei Bloomberg über die langfristigen Anlageaussichten überschrieben. Er basiert auf einer McKinsey-Studie. Eine analoge Untersuchung hat das BSV 2014 mit Blick auf die Altersvorsorge 2020 bei der BAK in Auftrag gegeben. Sie kommt im Grunde zu ähnlichen Resultaten wie McKinsey. Im Bericht zur McKinsey Studie heisst es:

Turning 30 just got a lot scarier. A coming collapse in investment returns means that people that age today will have to work seven years longer or save almost twice as much to end up with the same nest egg as those of roughly a generation ago.

So says the research arm of McKinsey & Co. in a new report that argues that investors of all ages need to resign themselves to diminished gains. The consulting company maintains that the last 30 years have been a “golden era” of exceptional inflation-adjusted returns thanks to a confluence of factors that won’t be repeated. They include falling inflation and interest rates, swelling corporate profits and an expanding price-earnings ratio in the stock market.

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