Statistik

Im Berichtsquartal nahm der  Credit Suisse Pensionskassen-Index um 2,16 Punkte resp. 1,56 % zu und liegt per 31. Dezember 2013 bei 141,30 Punkten. Primär zum guten Resultat des vierten Quartals beigetragen hat der Oktober mit 1,30 %. Der November mit 0,39 % war ebenfalls ein guter Monat, während der Dezember mit – 0,14 % leicht negativ ausfiel.

Die BVG-Mindestverzinsung (graue Linie in Abbildung oben) stieg im Berichtsquartal, ausgehend von 100 zu Anfang des Jahres 2000, um weitere 0,53 Punkte (resp. 0,37 %) auf den Stand von 143,66 an. Die Differenz zwischen der BVG-Mindestverzinsung und dem CS PK-Index verringerte sich deutlich und liegt per 31. Dezember 2013 bei nur noch 2,36 Punkten. Gegenüber dem Vorjahr hat sich die Differenz damit mehr als halbiert (2012: 7,94 Punkte).

Im Anlagejahr 2013 hat der Index gesamthaft um 7,69 Punkte oder 5,76 % zugenommen und die BVG-Vorgabe damit um 4,26 % übertroffen. Angetrieben wurde dieses gute Ergebnis von den Aktien und den Immobilien. Die Obligationen wiesen zum ersten Mal seit 2009 eine negative Bilanz zum Jahresende aus. Die annualisierte Rendite des Credit Suisse Schweizer Pensionskassen Index (seit 1.1.2000) beträgt per Jahresende 2,50 %. Dem steht die annualisierte BVG-Mindestverzinsung gegenüber, welche sich auf 2,62 % beläuft.

  CS PK-Index

Schweiz am Sonntag hat aktuelle Daten von 15 grossen Pensionskassen bez. Rendite, DG und Zinsen verglichen. Dazu heisst es: “Das gute Börsenjahr hat dazu geführt, dass 2013 die meisten Pensionskassen ihre Zielrenditen übertrafen. Im Durchschnitt verdienten sie zwischen 5,57 Prozent (Statistik der Credit Suisse) und 5,89 Prozent (Statistik der UBS). Der Referenz-Index BVG-40 der Bank Pictet legte sogar um 7,7 Prozent zu. Von den grossen Kassen, die auf Anfrage der «Schweiz am Sonntag» Zahlen nannten, geschäfteten wie schon vor einem Jahr die Pensionskassen des Kantons Bern sowie jene der Migros am besten. Die bernische Pensionskasse verdiente 9,3 Prozent und profitierte dabei von ihrem hohen Aktienanteil von 38 Prozent und der im Marktvergleich überdurchschnittlich hohen Rendite auf diesen Aktien.

Bei der Migros Pensionskasse (MPK) betrug die Rendite 8,4 Prozent. Sie hat etwas geschafft, was wenigen gelungen ist: einen Gewinn selbst auf Obligationen. Die ansteigenden Zinsen hatten bei vielen Kassen die Bewertungen dieser Papiere heruntergezogen. Die Migros-Pensionskasse wechselte aber offenbar früh genug auf solche mit kurzen Laufzeiten, die weniger unter diesem Zinseffekt litten. Der Deckungsgrad der Kasse kam zwar etwas unter Druck, weil die MPK die technischen Zinssätze anpasste. Er liegt mit 116 Prozent aber noch immer sehr hoch. Kassenleiter Christoph Ryter verweist wie viele Kassen darauf, dass die Zahlen noch provisorisch seien.”

  Artikel Sonntag

Towers Watson schreibt in ihrem Swiss Pension Finance Watch zu Q4/2013: Die weiterhin günstige Entwicklung der Märkte im vierten Quartal hat den Unternehmen in der Schweiz erneut eine Atempause im Zusammenhang mit der Berichterstattung ihrer Pensionskassen verschafft. Die Planvermögen verzeichneten einen Anstieg, während die Pensionsverpflichtungen seit dem Vorquartal abnahmen. Insgesamt verbesserte sich so der hypothetische Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis des Planvermögens gegenüber den Pensionsverpflichtungen) um rund 4 Prozentpunkte. Der TW Pension-Index stieg von 99,1 per 30. September 2013 auf 102,9 per 31. Dezember 2013.

Peter Zanella, Leiter Retirement Solutions bei Towers Watson, hält fest: «Die im Jahresverlauf zu beobachtende Zunahme der Planvermögen  hat den Unternehmen geholfen ihre Bilanzen zu verbessern.  Jetzt bietet sich die Gelegenheit die guten Anlagerenditen des vergangenen Jahres effektiv zu realisieren, indem man den Wechsel der Anlagestrategie in Erwägung zieht  (zum Beispiel durch Umschichtung von ertragsorientierten Anlagen wie Aktien in besser an den Verpflichtungen ausgerichteten Anlagen wie Anleihen). Denkbar wären sogar innovativere Risikominderungsoptionen, zum Beispiel Buy-outs von Pensionsverpflichtungen oder Langlebigkeits-Swaps.  Durch eine risikofreiere und näher an den Verpflichtungen ausgerichtete Anlagestrategie ist es möglich, die künftige Volatilität der Bilanz zu minimieren. Zudem können die im Jahresverlauf erzielten positiven Renditen können gesichert werden und sind somit zukünftig nicht mehr durch mögliche Schwankungen des Aktienmarktes gefährdet. Für Unternehmen, die ihre Pensionsverpflichtungen in der Schweiz ausweisen, ist diese Vorgehensweise sicher eine Überlegung wert.»

  Mitteilung Towers Watson

Die UBS stellt fest: Die Schweizer Vorsorgeeinrichtungen können insgesamt wiederum auf ein erfreuliches Anlagejahr 2013 zurückblicken, dies obwohl ihnen der Dezember leicht negative Renditen bescherte. Mit 5,25% geraten die Einrichtungen mit einem Vermögen zwischen CHF 300 Mio. und 1 Mrd. gegenüber den grösseren und kleineren Pensionskassen mit über 6% etwas ins Hintertreffen.

Wenn auch das Ergebnis vom Vorjahr nicht ganz erreicht wurde, ist 2013 eines jener Jahre, in denen die Pensionskassen eine über den Sollrenditen liegende Performance erzielen konnten.

Die langfristigen Zinsen haben die lange erwartete Aufwärtsbewegung begonnen. Der japanische Yen hat stark, die skandinavischen Währungen und der US-Dollar etwas weniger nach unten korrigiert, während der Euro und das britische Pfund in etwa konstant geblieben sind. In der Folge haben die Fremdwährungsanleihen etwas stärker gelitten als die Papiere in Schweizer Franken. Die Schweizer Aktien vermochten einmal mehr die globalen Märkte zu schlagen. Bei den Immobilien wirkten sich die Direktanlagen stabilisierend aus, verloren doch die kotierten Immobilienfonds –1,8%. Bei den Hedge Funds lagen die erzielten Renditen unter den entsprechenden Indizes, aber immer noch im positiven Bereich. Einmal mehr zeigt es sich, dass Risiko – aber auch Ertrag – schwergewichtig von der Aktienquote bestimmt werden, schreibt die UBS.

  UBS Barometer

Im 4. Quartal 2013 nahm der Credit Suisse Pensionskassen-Index um 2.16 Punkte resp. 1,55% zu und liegt per 31. Dezember 2013 bei 141.30 Punkten ausgehend von 100 zu Anfang des Jahres 2000. Für das positive Resultat zeichnen primär der Oktober mit 1,30%, aber auch der November mit 0,39% verantwortlich. Der Dezember war mit -0,14% leicht negativ. Die Jahres-Rendite per 31. Dezember 2013 liegt mit 5,75% unter der Vorjahresrendite (7,20%), stellt jedoch trotzdem ein solides Resultat dar. Wie bereits im dritten Quartal, haben insbesondere die Aktienanlagen zum positiven Resultat des vierten Quartals 2013 beigetragen: Aktien Ausland (0,87%), Aktien Schweiz (0,49%). Die  Immobilien (0,28%) lieferten ebenfalls einen positiven Beitrag, während die Obligationenanlagen das Resultat leicht negativ beeinflussten: Obligationen CHF (-0,02%), Obligationen FW (-0,08%).

Die BVG-Mindestverzinsung (aktuell 1,5% p.a.) stieg im Berichtsquartal, ausgehend von 100 zu Anfang des Jahres 2000, um weitere 0.53 Punkte (resp. 0,37%) auf den Stand von 143.66 an. Die Differenz zwischen der BVG-Mindestverzinsung und dem Credit Suisse Schweizer Pensionskassen Index verringerte sich deutlich und liegt per 31. Dezember 2013 bei nur noch 2.36 Punkten. Gegenüber dem Vorjahr hat sich die Differenz mehr als halbiert (2012: 7.94 Punkte).

Im Berichtsquartal haben sich die Engagements in Aktien Ausland (17,52%), Aktien Schweiz (13,89%) und Obligationen CHF (24,98%) erhöht, während die Engagements in sämtliche anderen Anlagen reduziert wurden. Am stärksten reduziert wurden die Liquidität (von 8,41% auf 7,53%) und die Immobilien (von 20,25% auf 19,82%). Die Schweizerfranken Quote fiel per 31. Dezember 2013 wieder unter 78% (77,8%) und liegt somit unter der Vorjahresquote (Q4 2012: 78,5%).

Mit der Jahresrendite von 5,75% wurde die BVG-Vorgabe um 4,25% übertroffen. Die annualisierte Rendite des Credit Suisse Schweizer Pensionskassen Index (seit 01.01.2000) beträgt per Jahresende 2,50%. Demgegenüber steht die annualisierte BVG-Mindestverzinsung, welche 2,62% beträgt.

Der Pensionskassenverband ASIP schreibt in einer Mitteilung: Das zweite Halbjahr 2013 war für die Pensionskassen eine Periode mit einer erfreulichen Performance. Der Schwung hat allerdings Ende Jahr deutlich nachgelassen. Viele Schweizer Pensionskassen konnten aber ihre finanzielle Situation auch im zweiten Halbjahr stärken. Aufgrund der herrschenden Zinssituation konnten neben den Aktien auch die Immobilien ihren Teil zum positiven Ergebnis beitragen. Ausschlaggebend war  der Aktienanteil im Portfolio. Der Anteil an Schweizer Aktien im Universum variiert in 90% der Fälle (5. bis 95. Perzentil) zwischen 3% und 20%, derjenige von ausländischen Aktien zwischen 6% und 42%. Vorsorgeeinrichtungen mit einer risikoreicheren, aktienlastigeren Strategie weisen teilweise sogar Jahresrenditen von über 10% auf.

Das retrospektiv prognostizierte Jahresergebnis im ASIP-Universum von 6.2% ist das drittbeste Resultat seit der Finanzkrise 2008. Seit der ersten Veröffentlichung des ASIP Performancevergleiches im Juni 2000 wurde von den teilnehmenden Pensionskassen eine annualisierte Medianrendite von 2.5% erzielt. Dieser Wert erreicht den kumulierten BVG-Mindestzinssatz nicht. Für den Vergleich über 10 Jahren beläuft sich die hochgerechnete annualisierte Medianrendite des ASIP-Universums auf 3.7%

Die retrospektive Ermittlung der Medianperformance wird aufgrund der Daten des ASIP-Performancevergleichs vom Juni 2013 durchgeführt. Der ASIP-Performancevergleich ist mit einem Gesamtvermögen von rund CHF 188 Milliarden, 62 teilnehmenden Pensionskassen und über 1000 erfassten Portfolios der grösste unabhängige Performancevergleich in der Schweiz.

  Mitteilung ASIP

Für die Schweizer Vorsorgeeinrichtungen zeichnet sich ein weiteres erfreuliches Anlagejahr ab. Im laufenden Jahr konnten die Schweizer Pensionskassen bis Ende November mit einem Ertrag  von insgesamt 6,1% das drittbeste Ergebnis seit der Finanzkrise 2008 verbuchen. Das darf aber nicht darüber hinwegtäuschen, dass die Ergebnisse seit 2008 mit mageren 1,9% p. a. immer noch höchst unbefriedigend sind.

  UBS PK-Barometer

Die vom Bundesamt für Statistik (BFS) publizierten, provisorischen Ergebnissen der Statistik der beruflichen Vorsorge 2012 zeigen folgende Daten:

Bilanz
Die Immobilienanlagen stiegen um fast 7 Milliarden Franken (+6,4%) an. Die Aktien legten 25,2 Milliarden Franken (+15,7%) zu. Somit profitierte auch die berufliche Vorsorge vom guten Anlagejahr 2012.
Die Wertschwankungsreserven wuchsen auf 35,5 Milliarden Franken (+80,3%). Mit 5,3 Prozent der Bilanzsumme entsprach der Wert noch nicht dem angestrebten Umfang.
34,7 Milliarden Franken (-1%) betrug die Unterdeckung bei den öffentlich-rechtlichen Vorsorge-einrichtungen. Im Berichtsjahr waren kaum Ausfinanzierungen von Unterdeckungen, sondern vermehrt Verstärkungen der technischen Rückstellungen auf 12,7 Milliarden Franken (+19,3%) zu beobachten. Noch 3,1 Milliarden Franken (-58,3%) betrugen die Unterdeckungen bei den privatrechtlichen Vorsorgeeinrichtungen. Gesamthaft reduzierte sich die Unterdeckung auf 37,8 Milliarden Franken (-10,9%).

Betriebsrechnung
48 Milliarden Franken (+2%) wurden an Beiträgen und Einlagen von Arbeitgebern und Versicherten in die berufliche Vorsorge einbezahlt.
Das Nettoergebnis aus Vermögensanlage belief sich auf 45,9 Milliarden Franken. 14,9 Milliarden Franken flossen in die Wertschwankungsreserven. 5,6 Milliarden Franken aus Ertragsüberschuss dienten vorwiegend bei privatrechtlichen Vorsorgeeinrichtungen zur Reduktion von noch bestehenden Unterdeckungen.

  Unterlagen BFS