IPE: "Dutch funding levels take a hit"
The average estimated funding level — or coverage ratio — of Dutch pension funds stood at 109% at the end of October, according to figures from the Netherlands› central bank, De Nederlandsche Bank, Amsterdam. In comparison, the average pension fund reported a hefty 144% funding ratio at year-end 2007. The DNB requires that pension funds submit a 15-year recovery plan if the funding ratio drops below 125% and a three-year plan when the solvency level sinks below 105%.
IPE
FT: "Pension funds set to flee equities"
Pension funds and other institutional investors look set to turn their back on active equity managers as they reassess their strategies in the wake of the market tumult of the past 15 months. (PDF)
A survey of European and North American pension funds conducted in mid- October indicates the industry intends to continue cutting its exposure to equities to free cash to invest in alternatives such as hedge funds, private equity, commodities and property – in spite of the abject failure of many of these asset classes to provide much-vaunted “uncorrelated returns”.
Separately, research by Greenwich Associates suggests institutional investors are increasingly taking the management of their “plain vanilla” equity and bond holdings in-house and ditching their external managers.
Boston Consulting Group’s annual global asset management survey will add to the industry’s gloom by forecasting that actively managed funds will be squeezed even further by passive products such as exchange traded funds in the coming years.
Financial Times
AHV-Fonds: "In zwölf Monaten fünf Milliarden weg"
Buchverluste von 5 Milliarden Franken haben in nur einem Jahr 20 Prozent des angelegten Kapitals des AHV-Fonds aufgezehrt. Der Fonds steht damit nicht allein da, aber er sollte von aussen besser kontrolliert werden. schreibt Beat Kappeler in der NZZ am Sonntag.
Zum Thema Nationalbankgold hält Kappeler fest: «Eine etwas melancholisch stimmende Rechnung ergibt sich zudem, wenn man die Verkaufspreise des Nationalbankgoldes in Rechnung stellt. Denn dieses wurde zu durchschnittlich 15 600 Fr. pro Kilo verkauft, gilt heute aber fast das Doppelte. Eigentlich wären die 7 Gold-Mrd. der AHV heute im Schosse der Nationalbank immer noch 13 Mrd. Fr. wert. Innerhalb der letzten zwölf Monate aber schrumpften diese 7 Gold-Mrd. der AHV wertmässig wohl auf gegen 6 Mrd. Fr.
Für den überhasteten Verkauf des Goldes waren die Bundespolitiker verantwortlich. Für die Anlagepolitik des AHV-Fonds sind Verbandspolitiker am Drücker. Der Bundesrat delegiert sie in den Verwaltungsrat des AHV-Fonds und muss «den Versicherten, Wirtschaftsverbänden, Versicherungseinrichtungen, dem Bund und den Kantonen eine angemessene Vertretung gewähren». Da sind alle die geselligen Kommissionsfunktionäre wieder beisammen, die sich schon anderswo und überall treffen. Der AHV-Fonds hat kein externes Audit-Gremium, das sich in die Anlagepolitik permanent einbringt. Die Rechnung wird nur von der Eidgenössischen Finanzkontrolle buchhalterisch geprüft.»
NZZ am Sonntag
Berner PKs: «Mister Primatwechsel» ist ernannt
Stephan Wyss leitet neu das Team, das den Primatwechsel der Berner Pensionskassen vorbereitet. Im Grundsatz hat der Berner Grosse Rat im April schon entschieden: Die beiden Pensionskassen des Kantons sollen vom Leistungs- zum Beitragsprimat wechseln. Die Details zum Primatwechsel der Bernischen Pensionskasse (BPK; Verwaltungspersonal) und der Bernischen Lehrerversicherungskasse (BLVK; Lehrpersonen) sind aber noch offen. Inzwischen hat der Regierungsrat für die weiteren Arbeiten eine umfangreiche Projektorganisation mit rund 25 Beteiligten aufgebaut. Auch ein grober Zeitplan sowie eine Kostenschätzung liegen vor. Fast alle beteiligten Politiker, Kassenverantwortlichen, Verwaltungs- und Verbandsvertreter sowie Experten waren schon in die bisherigen Arbeiten involviert. Der Posten des Leiters des Projektteams musste dagegen neu besetzt werden. Der Regierungsrat hat nun Stephan Wyss eingesetzt, diplomierter Pensionsversicherungsexperte und Direktionsmitglied der Swisscanto Vorsorge AG in Zürich.
Berner Zeitung
Le Parlement argentin approuve la nationalisation des caisses de retraite
Les députés ont entériné la réforme des retraites proposée par le gouvernement argentin. Adopté à une très large majorité, le texte souhaite notamment interdire les fonds de pension privés. Une mesure fermement contestée par l’opposition. Les dix caisses de retraite que le gouvernement entend nationaliser appartiennent toutes à des banques. «Il s’agit d’une confiscation, d’une attaque à la propriété privée», a affirmé, le dirigeant du parti conservateur.
France24
Die Lage auf dem Arbeitsmarkt im Oktober 2008
Gemäss den Erhebungen des Staatssekretariats für Wirtschaft SECO waren Ende Oktober 2008 100’471 Arbeitslose bei den Regionalen Arbeitsvermittlungszentren (RAV) eingeschrieben, 4’491 mehr als im Vormonat. Die Arbeitslosenquote stieg damit von 2,4% im September 2008 auf 2,5% im Berichtsmonat. Gegenüber dem Vorjahresmonat verminderte sich die Arbeitslosigkeit um 1’568 Personen (-1,5%).
Mitteilung Seco / Arbeitskräfte-Erhebung
Institutional Survey 11: Reporting und Controlling
Das Fokusthema der 11. Ausgabe des Institutional Survey war dem Thema Reporting und Controlling gewidmet. Vor dem Hintergrund der Talfahrt an den Finanzmärkten ist diese Frage von besonderer Aktualität. Die Ergebnisse der Umfrage ermöglichen, von den Teilnehmern erstellte Verfahren genauer auszuleuchten. Konkret wurden die Teilnehmer zu den nachstehenden Punkten befragt: Im Rahmen der Vermögensverwaltung verwendete Indikatoren, Häufigkeit der Verwendung und subjektive Zweckmässigkeit der Indikatoren, interne und externe Dienstleister, Häufigkeit und Modalitäten der Kontakte mit den externen Vermögensverwaltern, Kontrolle von Interessenkonflikten und Loyalität in der Vermögensverwaltung, Kostenprüfung in der Vermögensverwaltung.
Die Ergebnisse bestätigen, dass eine breit diversifizierte Palette spezialisierter Indikatoren von einer Grosszahl der Vorsorgeeinrichtungen eingesetzt wird. Bei den allgemeinen Indikatoren sind der Deckungsgrad, die Wertschwankungsreserven und die taktischen Bandbreiten am beliebtesten. Bei den Risikoindikatoren wird die historische Volatilität am häufigsten eingesetzt, wobei auch 3 andere Indikatoren – der Value-at-Risk, bestimmte Risiko / Rendite-Verhältnisse oder die Korrelationen – häufig überprüft werden. Bei den Renditeindikatoren steht die Nettoperformance an erster Stelle, gefolgt von der langfristig erwarteten Performance, den Benchmarks und dem Vergleich mit anderen Institutionen.
Mitteilung Inst. Survey
Allianz-Suisse-Chef: Versicherer robust in der Krise
Die traditionelle Lebensversicherung gewinnt derzeit an Attraktivität, sagt Allianz-Suisse-Chef Manfred Knof. Ein neues «Sicherheitsdenken» nütze den Versicherungen, die trotz Finanzkrise gut unterwegs seien. «Die Versicherer haben aus der Krise von 2002 gelernt und profitieren nun davon, dass sie ihre Aktienbestände auf durchschnittlich 5% heruntergefahren haben», sagte Knof am Donnerstag im Gespräch mit den Medien in Zürich. Die Branche entwickle sich angesichts der Krise sehr stabil.
«Wir erleben derzeit eine Renaissance des Sicherheitsdenkens», so Knofs Analyse. Kunden würden mit Lebensversicherungen wieder stärker auf Vorsorgeprodukte mit Kapitalgarantie zurückgreifen.
swissinfo / Interview
EFD: Verstärkung des Einlegerschutzes und 2. Säule
Der Bundesrat hat die Botschaft zum Massnahmenpaket zur Stärkung des schweizerischen Finanzsystems verabschiedet. Sie enthält den Bundesbeschluss über einen Kredit für die Rekapitalisierung der UBS. Zudem hat der Bundesrat entschieden, dem Parlament rasch wirksame Massnahmen zur Verbesserung des Einlegerschutzes zu unterbreiten. Die dazu notwendigen Anpassungen des Bundesgesetzes über Banken und Sparkassen (Bankengesetz) sollen nach ihrer Verabschiedung sofort in Kraft treten. Beide Geschäfte werden von den Eidgenössischen Räten in der kommenden Wintersession beraten.
In seiner Botschaft zur Änderung des Bundesgesetzes über die Banken und Sparkassen (Verstärkung des Einlegerschutzes) macht der Bundesrat u.a. folgende Aenderungsvorschläge bez. 2. Säule:
Einlagen bei Vorsorgestiftungen, 2.5.1 Stand heute
Einlagen bei Vorsorgestiftungen der Banken (Bankstiftungen nach Artikel 82 des Bundesgesetzes vom 25. Juni 1982 über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge; BVG; SR 831.40]: sog. Säule 3a) und bei Freizügigkeitsstiftungen (Freizügigkeitseinrichtungen nach dem Freizügigkeitsgesetz vom 17. Dezember 1993; FZG; SR 831.42: sog. 2. Säule) sind nicht zusätzlich geschützt. Der Schutz ist nur gegeben, wenn der Höchstbetrag der privilegierten Einlagen nicht bereits durch übrige Guthaben beansprucht wird.
2.5.2 Änderungsvorschlag (Art. 37b Abs. 4 BankG)
Pro Einlegerin oder Einleger sollen die Guthaben bei Vorsorgestiftungen unabhängig von anderen Einlagen vom Konkursprivileg profitieren. Damit können sich die privilegierten Einlagen einer Kundin oder eines Kunden verdoppeln. Gesamthaft wird sich die Summe aller privilegierten Einlagen dadurch um weniger als 5 Prozent erhöhen. Mit dem separaten Konkursprivileg für die Stiftungsguthaben jeder einzelnen Vorsorgenehmerin, jedes einzelnen Vorsorgenehmers und der einzelnen Versicherten ist – insbesondere auch durch die neu im Umfang von 125 % sämtlicher privilegierten Einlagen zu haltenden Aktiven – davon auszugehen, dass diese Gelder den Vorsorgestiftungen in absehbarer Zeit für den laufenden Bedarf zur Verfügung stehen. Hingegen ist es nicht – wie bei den übrigen Bankeinlagen – notwendig, die zusätzlich geschützten Einlagen den Vorsorgestiftungen sofort zu Verfügung zu stellen. Ebenfalls nicht erfasst sind diese Einlagen von der Einlagensicherung, da auch diese hauptsächlich die (unentgeltliche) Bevorschussung und damit die rasche Auszahlung der privilegierten Einlagen bezweckt.
Diese Gesetzesänderung erfordert erhebliche technische Anpassungen im Informatikbereich der Institute. Die Anpassungen werden in der ersten Jahreshälfte 2009 umgesetzt werden müssen. Trotzdem rechtfertigt es sich, das zusätzliche Privileg per sofort in Kraft zu setzen, denn es handelt sich um eine Privilegierung der Einleger, bei welcher naturgemäss keine sofortige Auszahlung notwendig ist. Eine zeitliche Verzögerung in der technischen Umsetzung kann daher in Kauf genommen werden, soll aber die Privilegierung als solche nicht verzögern.
Mitteilung EFD / Botschaft
PK-Statistik 2007: "Wertschwankungsreserven vor Bewährungsprobe"
Nachdem die Pensionskassen in den beiden Vorjahren die Wertschwankungsreserven aufgrund der positiven Entwicklung auf den Finanzmärkten markant aufbauen konnten (2005: +85%; 2006: +25%), mussten sie diese im Berichtsjahr um 2,5 Prozent auflösen; sie erreichten per Ende des Berichtsjahres einen Stand von 51,4 Milliarden Franken. Das entspricht 8,5 Prozent der Bilanzsumme, welche gegenüber dem Vorjahr um 23,3 Milliarden auf über 606 Milliarden Franken (+4%) anstieg. Dies geht aus den vom Bundesamt für Statistik publizierten provisorischen und mittels Stichprobe ermittelten Ergebnissen der Statistik der beruflichen Vorsorge 2007 hervor.
Das versicherungstechnische Vorsorgekapital und die technischen Rückstellungen wurden mit einem Zuwachs von 24,5 Milliarden Franken (+4,7%) etwas weniger stark angehoben als im Vorjahr. Der Bestand belief sich Ende 2007 auf 542,8 Milliarden Franken. Die Erhöhung der technischen Rückstellungen fiel im Berichtsjahr mit einer Zuwachsrate von 2,2 Prozent allerdings deutlich geringer aus als 2006. Sowohl der Versichertenzuwachs als auch die vermehrte Autonomie (Übertrag von Deckungskapital der Versicherungsgesellschaften an die Vorsorgeeinrichtungen) trugen zum Anstieg des Vorsorgekapitals bei.
Die freien Mittel wurden auf 10,5 Milliarden Franken (-14%) und die Wertschwankungsreserven um 1,3 Milliarden auf 51,4 Milliarden Franken (-2,5%) reduziert. Dadurch dürfte sich der Deckungsgrad bei vielen Vorsorgeeinrichtungen leicht reduziert haben. Aufgrund der aktuellen Verhältnisse auf den Finanzmärkten ist zu erwarten, dass sich diese negative Entwicklung spürbar verstärken wird.
Mitteilung BfS
NZZ: "Rund zehn Prozent der Schweizer Vorsorgeeinrichtungen mit einer erheblichen Unterdeckung"
In einem Beitrag mit Aussagen prominenter PK-Experten diverser grosser Beratungsbüros (Watson Wyatt, Complementa, Mercer) stellt die NZZ die aktuelle Lage der Schweizer Pensionskassen dar. Für Michael Brandenberger (Complementa) ist es eine ausgemachte Sache, dass es bei einzelnen der rund 2700 Schweizer Vorsorgewerke zu Sanierungsmassnahmen kommt. Derzeit liege der Anteil der Schweizer Vorsorgewerke mit einer erheblichen Unterdeckung (<90%) im einstelligen Prozentbereich. Willy Thurnherr von Mercer schätzt den Anteil auf 10%. Angesichts der Situation und des bevorstehenden Jahresabschlusses werden laut Peter Zanella (Watson Wyatt) in einigen Stiftungsräten bereits Sanierungsszenarien vorbereitet. Er schätzt die kumulierte Summe an Nachschussgeldern auf mehrere Milliarden Franken. 3 bis 4% des gesamten Volumens in der zweiten Säule könnten die stark geschwächten Kassen in jedem Fall auf sich vereinen.
Unter den Pensionskassen-Managern herrsche ein Grundkonsens, an der Asset-Allocation in der Krise nichts zu ändern, sagt Daniel Gloor, Abteilungschef Vermögensverwaltung bei der Personalvorsorge des Kantons Zürich (BVK). Für eine Pensionskasse sei es unmöglich, sich einer solch negativen Marktentwicklung wie im Oktober zu entziehen. Nun müsse man über das Tagesgeschäft hinausschauen. In allen Krisen zuvor habe es sich bewährt, an der Asset-Allocation festzuhalten, da die Aktienkurse wieder gestiegen seien. Auch sei bei angeblich sicheren Anlagen wie Staatsanleihen die Auswahl begrenzt, und die Preise seien zurzeit enorm hoch. Letztlich gehe es nun darum, die Nerven zu behalten.
BSV-Mitteilungen über die BV Nr. 108
Die Ausgabe Nr. 108 der BSV-Mitteilungen über die Berufliche Vorsorge enthalten u.a. Hinweis über die neuen Grenzbeträge, den Mindestzins 2009, die Beitragssätze des Sicherheitsfonds, die neuen Anlagevorschriften sowie zur Botschaft des Bundesrates zur Finanzierung der öffentlich-rechtlichen PKs.
Im Teil Rechtsprechung werden eine Reihe von Urteilen im Bereich BV besprochen und der Anhang enthält diverse aktualisierte Masszahlen und Tabellen.
Hinzuweisen bleibt auf eine Stellungnahme zum Thema «Vorbezug mit nachfolgender Frühpensionierung und Wiederaufnahme einer Erwerbstätigkeit für einen neuen Arbeitgeber. Rückzahlung und Einkauf?» Das BSV prüfte folgende Situation: Eine 59-jährige Person erhielt einen Vorbezug zum Erwerb von Wohneigentum, bevor ihr eine von der Vorsorgeeinrichtung ihres ehemaligen Arbeitgebers ausgerichtete Frührente gewährt wurde. Später nahm sie die Erwerbstätigkeit für einen anderen Arbeitgeber wieder auf. Sie ist der Vorsorgeeinrichtung ihres neuen Arbeitgebers angeschlossen.
Zwei Fragen stellen sich in diesem Fall: 1. Ist die Rückzahlung des vorbezogenen Betrags noch möglich?2. Ist ein Einkauf noch möglich? Das BSV kommt zum Schluss, dass weder eine Rückzahlung noch ein Einkauf möglich ist.
BSV Mitteilungen Nr. 108
Tätigkeitsbericht 2007 der BSV-Aufsicht
Bereits im dritten Jahr erscheint der Tätigkeitsbericht der ABV (Aufsicht Berufl. Vorsorge). Der Bericht mit den Daten für das Jahr 2007 kann vom BSV heruntergeladen werden. Nebst dem vollständig überarbeiteten Layout steht neu auch eine Papierversion bereit, welche beim Bundesamt für Sozialversicherungen bezogen werden kann. Der Bericht befasst sich mit der Aufsichtstätigkeit der ABV bei den national und international tätigen Einrichtungen mit besonderen Schwerpunkthemen wie z.B. Parität oder Retrozessionen. Des Weiteren enthält der Bericht einen Überblick über die finanziellen Verhältnisse der Vorsorgeeinrichtungen, die der direkten Bundesaufsicht unterstehen.
Die ABV beaufsichtigt hauptsächlich die Sammelstiftungen der Versicherungsgesellschaften, teilautonome und autonome Sammelstiftungen die überregional tätig sind, sowie die Gemeinschaftsstiftungen der Wirtschaftsverbände, zudem die besonderen Vorsorgeeinrichtungen der SBB, der Post, der Nationalbank, der SUVA, die Pensionskasse des Bundes (PUBLICA) und Vorsorgeeinrichtungen von internationalen Organisationen sowie den Sicherheitsfonds und die Auffangeinrichtung.
Beaufsichtigte Einrichtungen 2007 |
Vermögen |
115 Vorsorgeeinrichtungen |
190 Mrd. |
27 Anlagestiftungen bzw. 321 Sondervermögen |
73 Mrd. |
17 Freizügigkeitseinrichtungen |
18 Mrd. |
15 Bankstiftungen der Säule 3a |
21 Mrd. |
15 andere Einrichtungen |
1 Mrd. |
Total |
303 Mrd. |
BSV Aufsicht
Tages-Anzeiger: "Börsenkrise setzt der BVK schwer zu"
Performance nach Anlagekategorien per 30.9.09
Der Beamtenversicherungskasse des Kantons Zürich stehen harte Zeiten bevor. Mit einem Deckungsgrad von gut 83 Prozent ist sie von der geplanten Verselbstständigung meilenweit entfernt, schreibt der Tages-Anzeiger. Innerhalb der letzten zehn Monate ist der Deckungsgrad der BVK von 100,7 auf 83,5 Prozent gefallen.
Die Unterdeckung ist teilweise darauf zurückzuführen, dass die BVK Lohnerhöhungen berücksichtigen musste, ohne mit Einkaufsbeiträgen entschädigt zu werden. Diese Praxis hat die Stadt Zürich schon früher eingestellt. Das erklärt auch, weshalb ihre Pensionskasse besser dasteht: Sie wies Ende Oktober einen Deckungsgrad von 107,3 Prozent aus. Allerdings ist der Rückgang bei ihr wegen ihrer grösseren Risikofähigkeit und des höheren Aktienanteils jetzt noch grösser: Ende 2007 hatte der Wert noch 130,5 Prozent betragen.
Tages-Anzeiger
McKinsey: Why baby boomers will need to work longer
Most US baby boomers are not prepared for their retirement, and neither are the US and world economies. Boomers can help mitigate the consequences by remaining in the workforce beyond the traditional retirement age.