In der Handelszeitung befasst sich  Urs Aeberli mit dem Devisenhandel der Pensionskassen. Er schreibt: “Der Devisenmarkt ist mit einem täglichen Handelsvolumen von weltweit 4700 Milliarden Dollar nicht nur der grösste Finanzmarkt. Er ist auch einer der am wenigsten regulierten Märkte. «Ein Haifischbecken », meint Felix Adam. Der Geschäftsführer des Devisenberaters ACT Currency Partner schätzt: «Mittlere Pensionskasse zahlen pro Jahr 2 bis 3 Millionen Franken zuviel, grössere gar 10 bis 15 Millionen. Der Grund sei, dass viele Vorsorgeeinrichtungen auf professionelles Währungsmanagement verzichten und daher ungünstige Konditionen erhalten. Unprofessionelle Akteure geraten unweigerlich unter die Räder. Es gibt aber auch schwerwiegendere Vorwürfe. In Grossbritannien prüft die Finanzaufsicht derzeit Aussagen von Whistleblowern, die von Manipulationen der WM/Reuters-Wechselkurse berichten.

Eine Untersuchung der US-Fondsgruppe Russell quantifiziert, was die Pensionskassen bei ihren Devisengeschäften zu viel berappen. Im Schnitt zahlen sie 0,1 Prozentpunkte pro Transaktion. «Normal wären aber für die meisten Währungsmärkte in den Industrieländern nur 0,01 bis 0,03 Prozentpunkte», so die Studienautoren. Der Unterschied mag gering erscheinen – bei den milliardenschweren Handelsvolumen läppern sich aber gewaltige Summen zusammen. «Die Banken verdienen am Devisengeschäft sehr gut, weil die Pensionskassen das Augenmerk zu wenig auf die damit verbundenen Kosten richten », erklärt Adam. Der Fokus liege stattdessen primär auf tiefen Kosten in der Vermögensverwaltung. «Wenn die Pensionskassen die Banken auf unter 0,2 Prozent Gebühren für die Verwaltung ausländischer Aktien drücken, müssen sie sich nicht verwundern, wenn die Banken eine heimliche Quersubventionierung über die mit dem Mandat verbundenen Devisengeschäfte versuchen», so Adam.”

Handelszeitung

Der Deckungsgrad der Pensionspläne von Schweizer Unternehmen hat sich im zweiten Quartal 2013 weiter verbessert. Dies zeigt die Studie von Towers Watson. Trotz eines leichten Rückgangs der Planvermögen reduzierten sich die Pensionsverpflichtungen merklich. Ursache dafür sind höhere Diskontierungssätze. Insgesamt verbesserte sich der Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis zwischen dem Planvermögen und den Pensionsverpflichtungen) um mehr als 2 Prozentpunkte, wie der Towers Watson Pension Index zeigt, der im Q2 von 95,8 per 31. März 2013 auf 98,2 per 30. Juni 2013 anstieg.

«Das Nachgeben der in letzter Zeit äusserst tiefen Diskontierungssätze verschafft den Bilanzen der Unternehmen willkommenen Auftrieb», kommentiert Peter Zanella, Leiter Retirement Solutions bei Towers Watson in Zürich, die Zahlen. Die Aktienmärkte waren während des Quartals volatil. Von Ende März bis Mitte Mai war das typische Schweizer Planvermögen um 4% angewachsen. Allerdings haben die Märkte seither wieder etwas gelitten, was zu Renditen von -1,2% über das gesamte zweite Quartal betrachtet führte. Die Vermögenszuwächse im ersten Quartal des Jahres wurden dadurch teilweise wieder zunichte gemacht. Gemessen seit Beginn des Jahres 2013 liegen die Renditen bisher mit 3,8% trotzdem noch im positiven Bereich.

  Towers Watson

Cameron and Tyler Winklevoss, the twins best known for their role in the history of Facebook, have had their fair share of headlines this week. The reason, of course, is their plan to come to market with an exchange-traded product giving investors exposure to Bitcoin, a virtual currency that exists outside the realms of governments and central banks. They filed with the U.S. Securities and Exchange Commission for a public listing of the Winklevoss Bitcoin Trust with a proposed valuation of $20m.Tyler Winklevoss discussed the trust, its target market and potential future projects with Financial News.

Financial News: Who is your target market? Who will buy this type of exchange-traded fund and why?
Tyler Winklevoss: Anyone who can’t get exposure to Bitcoin — such as pension funds —- or anyone who doesn’t want to go through the hassle of buying or physically storing it, such as mainstream retail investors. The best metaphor is to compare it to gold. How many people actually directly buy and hold gold bars? The gold ETCs [exchange-traded commodities] made it possible for investors to do that indirectly.

FN: Will the SEC approve this and when?
TW: It’s the first-ever digital math-based asset ETP [exchange-traded product], so it represents a whole new frontier. We haven’t talked with the SEC yet, but we think that, in this situation, they are likely to have more questions than they might for something that’s been done before.

  WJS

Die Anlagestiftung Swiss Life plant per 1. Dezember 2013 ein substanzielles Re-Opening der beiden Anlagegruppen Immobilien Schweiz und Geschäftsimmobilien Schweiz. Beide Anlagegruppen werden je ein Portfolio an Immobilien aus den Beständen der Swiss Life übernehmen. Dabei handelt es sich um Wohnliegenschaften im Umfang von 300 bis 350 Mio. und Geschäftsliegenschaften im Umfang von 150 bis 200 Mio. Franken. Dieser Ausbau erlaubt gemäss Mitteilung der Swiss Life den Anlagegruppen eine bessere Diversifikation hinsichtlich geographischer Verteilung, Grösse, Alter und Mieterstruktur unter Beibehaltung des bestehenden guten Qualitätsprofils.