UBS Vorsorge-Index

(UBS) Der UBS-Vorsorgeindex Schweiz blieb im ersten Halbjahr 2023 negativ, erholte sich aber vom Tiefpunkt. Obwohl sich die finanzielle Situation der drei Säulen erholte und die BVG-Reform im Parlament zustande kam, zogen die wirtschaftliche Lage und vor allem die demografische Entwicklung den Index nach unten. Die Migration und die Geburtenrate waren nicht genug hoch, um die Alterung der Bevölkerung auszugleichen.

Aus zyklischer Sicht verlangsamte sich das Schweizer Wirtschaftswachstum. Schliesslich ist die finanzielle Situation der drei Säulen, die durch die Erholung der Finanzmärkte unterstützt wurde, die einzige wirklich positive Nachricht.

Zum Subindex “Reformen” und konkret zur BVG-Reform hält die UBS fest:

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UBS. • Der UBS-Vorsorgeindex Schweiz bleibt im zweiten Halbjahr 2022 negativ, wenn auch
weniger stark als noch im ersten Halbjahr.
• Die Subindizes Demografie und Finanzen halten den Gesamtindex im roten Bereich.
Die geringe Geburtenanzahl einerseits sowie die Unsicherheit und Volatilität an den
Finanzmärkten andererseits sind die Haupttreiber.
• Der Subindex Wirtschaft verliert zwar an Schwung, ist aber immer noch leicht positiv.
Das Reformbarometer tritt seit Langem wieder sichtbar positiv in Erscheinung.

Der UBS-Vorsorgeindex Schweiz steht 2022 durchwegs im negativen Bereich. Den Tiefpunkt des zweiten Quartals hat er allerdings hinter sich gelassen.

Vor allem die demografische Entwicklung und die volatile Lage an den Finanzmärkten erwiesen sich als die dominanten Negativfaktoren. Nachdem die Geburtenrate 2021 deutlich höher ausfiel, als der Trend vermuten liess, war 2022 eine Umkehrreaktion zu sehen. Gleichzeitig schreitet die Alterung weiter voran. Die Finanzmärkte waren 2022 von einer lange nicht mehr gesehenen Unsicherheit und Volatilität geprägt, was Faktoren wie den anhaltend hohen Inflationszahlen, dem späten Handeln der Zentralbanken, der restriktiver werdenden Geldpolitik und dem Krieg in der Ukraine zuzuschreiben ist.

  UBS Vorsorgeindex Februar 2023

• UBS. Die Pensionskassen im UBS-Sample erzielten im Oktober insgesamt eine durchschnittliche Performance von 1,86% nach Gebühren. Damit beträgt die Rendite seit Jahresbeginn -9,49%. Seit Messbeginn 2006 steht die Rendite bei 61,28%.
• Die Bandbreite der Performance aller Pensionskassen lag im letzten Monat bei 3,71 Prozentpunkten. Das beste Ergebnis von 3,68% lieferte eine kleine Pensionskasse mit verwalteten Vermögen von weniger als CHF 300 Mio. Das schlechteste Ergebnis von -0,03% ist bei einer mittleren Pensionskasse mit verwalteten Vermögen von CHF 300 Mio. bis CHF 1 Mrd. zu finden. Die Bandbreite der grossen Pensionskassen mit verwalteten Vermögen von mehr als CHF 1 Mrd. war am kleinsten mit 2,07 Prozentpunkten, bei den kleinen Pensionskassen belief sie sich auf 2,99 Prozentpunkte und bei den mittleren betrug sie gar 3,45 Prozentpunkte.
• Die Sharpe Ratio (der letzten 36 Monate) lag mit durchschnittlich 0,29 höher als im Vormonat (0,22). Die grossen Pensionskassen und die mittleren wiesen mit je 0,35 eine höhere risikoadjustierte Rendite auf als die kleinen (0,20).

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Die UBS schreibt zu den Ergebnissen des Vorsorgeindex Schweiz:

Der UBS-Vorsorgeindex Schweiz wurde erstmals in seiner Geschichte stark revidiert. Die Geburtenrate für 2021 wurde deutlich nach oben korrigiert, was auch das demografische Bild für das letzte Jahr verbessert. Es setzt aber auch eine hohe Vergleichsmarke für dieses Jahr. Das erste Halbjahr 2022 wird durch die Komponenten Demografie und Finanzen sichtbar in den negativen Bereich gezogen, was einen schwächeren Puls im Schweizer Vorsorgesystem im Vergleich zum Vorjahr bedeutet.

Es ist nicht nur die weniger schnell wachsende Geburtenrate, sondern auch die zunehmend schneller voranschreitende Alterung der Bevölkerung, die aus demografischer Sicht auf dem Vorsorgesystem lastet. Einzig die Migration erholt sich nach der Coronapandemie wieder stärker und führt zu einer grösseren Verfügbarkeit von Fachkräften am Arbeitsmarkt. Letzterer ist es, der den Wirtschaftssubindex stützt. Die Arbeitslosenquote verringerte sich im Jahr 2022 weiter. Allerdings deuten die Vorlaufindikatoren auf eine Verschlechterung der Wirtschaftsstimmung hin.

Die Auswirkungen der geopolitischen Spannungen und die international hohen Inflationsraten bereiten der Wirtschaft Sorgen und sind bisher vor allem an den Finanzmärkten spürbar. Diese legten im ersten Halbjahr eine Achterbahnfahrt hin und beeinträchtigten die Vorsorgevermögen in der beruflichen und privaten Säule sichtbar. Der Subindex Reformen befindet sich nahe der Nulllinie. Im ersten Halbjahr gab es viele Diskussionen vor und hinter den politischen Kulissen, jedoch keine konkreten Änderungen.

  UBS Vorsorgeindex

• Der UBS-Vorsorgeindex Schweiz ist im zweiten Halbjahr 2021 auf das niedrigste Niveau seit Langem gesunken.
• Haupttreiber des schlechten Ergebnisses sind der unaufhaltsame demografische Wandel sowie die Finanzlage vor allem in der 1. Säule.
• Die Wirtschaft konnte sich weiter von der Pandemie erholen und auch die anstehenden Reformen wirken sich leicht positiv auf den Index aus.

Des weiteren schreibt die UBS zur Entwicklung des Index:

Auch wenn sich die Finanzlage der drei Säulen absolut gesehen nicht negativ präsentiert, ist die Entwicklung im Vergleich zum Vorjahr weniger positiv. Während das Umlageergebnis der AHV und IV im ersten Pandemiejahr positiv war, rutschte es 2021 wieder in den roten Bereich.

Am schwersten wiegt allerdings der Subindex Demografie. Die Pandemie hat die ohnehin schon niedrige Geburtenrate zusätzlich gedämpft und auch die Immigration von erwerbstätigen Personen in die Schweiz eingeschränkt. Die Alterung geht somit unaufhaltsam weiter. Auch wenn sich dies nicht in den kurzfristigen Wirtschaftszahlen niederschlägt, wird es langfristig die Schweizer Wirtschaftsleistung beeinträchtigen und damit auch den Wohlstand, der nicht zuletzt auf unserem Drei-Säulen System beruht.

  UBS Vorsorgeindex / Investrends

Seit Ende 2016 tendiert der UBS-Vorsorgeindex Schweiz nach unten. Im zweiten und dritten Quartal 2019 setzte sich dieser Trend mit erhöhter Geschwindigkeit fort und so steht der Pulsmesser des Schweizer Vorsorgesystems auf seinem bisherigen Tiefststand. Vor allem die demografische Lage spitzte sich weiter zu, der Subindex Demografie ist somit der Haupttreiber der Verschlechterung. Die Alterung der Schweizer Bevölkerung schreitet rasant voran und mit dem näher rückenden Renteneintritt der Babyboomer-Generation finanzieren immer weniger Erwerbstätige immer mehr Rentner.

Reformen sind notwendig, um die Leistungen der 1. und 2. Säule nachhaltig zu gewährleisten. Zwar wurde im Frühjahr die STAF angenommen, wodurch die AHV für kurze Zeit Erleichterung erhält, und auch über eine Reform der beruflichen Vorsorge wird diskutiert. Das Ziel eines langfristig stabilen Vorsorgesystems ist jedoch in weiter Ferne. So hat der Subindex Reformen kaum einen Einfluss auf das aktuelle Gesamtergebnis.

  UBS Index