REITs werden vom US-Aktienmarkt genommen, weil sich Investmenttrusts vor fallenden Kursen schützen wollen. Die von Pensionskassen und Versicherungen finanzieren Investmenttrusts stecken in der Klemme, schreibt die Financial Times Deutschland.
FTD – Abschied von der Börse – Geldanlage
Kapitalanlagen
NZZ am Sonntag: Pensionskassen verzichten auf Millionen
Swissfirst bewegte unmittelbar vor der Fusion fünf Pensionskassen und zwei Versicherungen zum Verkauf von Swissfirst-Aktien. Die Verkäufer verzichteten auf eine Wertsteigerung von 20 Mio. Fr. Warum nahmen sie das in Kauf?
NZZ Online
KGAST-Performancevergleich per 30.6.2006
Der neuste Performancevergleich der Anlagestiftungen per 30.6., publiziert von Watson Wyatt, spiegelt die aktuelle Verfassung der Anlagemärkte. Bei den Obligationenvermögen dominieren die Negativzahlen sowohl bei den Ergebnissen für das erste Semester wie über die letzten 12 Monate, und auch die Resultate über drei oder fünf Jahre sind naturgemäss bescheiden. Bei den Aktien hat die Zufälligkeit des Abschlussdatums mitgeholfen, die Semester-Zahlen wenigstens für Schweizer und europäische Gruppen knapp in den grünen Bereich zu legen.
Einen Eindruck für den gesamten Wertschriftenbereich geben die Mischvermögen. Bei den repräsentativen Gruppen mit einem Aktienanteil von 20 bis 30 Prozent resultieren für das erste Halbjahr Zahlen zwischen -0,8 und -2,4%. Auch die Immobiliengruppen, die mehrheitlich immerhin zwischen 2 und 3% für 2006 ergaben, können das Gesamtbild nicht wesentlich aufhellen. Das wird der Bundesrat bei der Festlegung des Mindestzinses für 2007 wohl oder übel zu berücksichtigen haben.
Das gesamte von den in der KGAST vertretenen Anlagestiftungen verwaltete Vermögen beziffert sich per 30.6. auf 66,7 Mrd. Fr., was seit Jahresbeginn einem Anstieg um 3% entspricht. Der Bericht mit allen detaillierten Zahlen kann bei der KGAST herunter geladen werden.
Semesterbericht der KGAST
Mercer: European asset allocation
The 2006 Mercer survey covers 574 European pension funds, with assets totalling €364 billion. The survey includes 426 UK pension funds with assets totalling €258 billion (£177 billion) and 148 funds from continental Europe and Ireland, with assets totalling €106 billion.
This is the first year that Merer carried out the survey to cover pension funds across Europe. Previous surveys have covered UK funds, and the 2005 results are compared with those of previous years. In future years Mercer will have comparative information to look at the changes to the asset allocation of pension funds across Europe.
The publication also has market profiles for the following countries: Belgium, Finland, France, Germany, Ireland, Netherlands, Norway, Portugal, Spain, Sweden, Switzerland, United Kingdom.
Figures relating to asset allocation throughout this survey relate to those funds adopting fund specific benchmarks, rather than those following an industry average benchmark.
European asset allocation.
Reuters: Pensions look to hedge funds for high returns
Low expected returns from stocks and bonds have persuaded some of the worlds top pension funds to look at hedge funds as a way of boosting their portfolios, panellists at a hedge fund conference said on Tuesday. Poor average returns from the industry over the last couple of years — around 7.5 percent last year and less than 10 percent in 2004 — have not put them off and neither have losses of around 2 percent in May and June. CalPERS, the largest pension plan in the United States which has 83 percent of its assets in stocks and bonds, is looking to invest $4 billion of a total around $210 billion in hedge funds by the end of this year.
Pensions look to hedge funds for high returns | Reuters.com
Reu
NYT: How a Computer Knows What Many Managers Don’t
If movies like "2001: A Space Odyssey" and "The Matrix" are any indication, humans are not comfortable with the idea of artificial intelligence controlling their fate, so why ever trust a computer model to run your investments? Because, in the real world, it seems to pay off. Many mutual funds that make their trades based on the recommendations of a proprietary computer model, known as quantitative or quant funds, have outperformed their benchmarks in the last three years. And investors have noticed. At the Vanguard Group, which created its first such fund in 1985, the amount of money managed by its quantitative group has quintupled in the last three years, to $20 billion at the end of 2005 from $4 billion in 2002.
New York Times
Ethos: In den USA sind Aktionärsanträge immer erfolgreicher
Die Generalversammlungs-Saison in den USA war 2006 durch eine erneute Zunahme der Aktionärsanträge gekennzeichnet. Die Generalversammlungen mussten über 400 (gegenüber 383 im Vorjahr) die Corporate Governance betreffende und ungefähr 180 (6,5% mehr als 2005) die Umwelt- und Sozialpolitik der Unternehmen betreffende Anträge beschliessen, schreibt Ethos in einer Mitteilung.
ethos
Reuters Interview: Pension funds, consumption to fuel commodities
Commodity markets will offer investors high returns as prices ride higher on rising interest from pension funds and robust consumption growth, a fund manager said on Tuesday. "We really believe that this is an era of a bull market that will not stop tomorrow, but that’s going to be a bumpy bull market," said Cyrille E. Urfer, head of fund research and multi-management at Lombard Odier Darier Hentsch & Cie.
Reuters.com
Merrill Lynch Launches New Swap Indices
Merrill Lynch launched a new swap index series designed to track the performance of interest rate swaps in several currencies. The new indices cover key maturity points (2-, 5-, 10-, 15-, 20-, 25-, 30-, 35-, 40- and 50-years) for the U.S. dollar, euro and sterling par coupon and zero coupon swap curves. Additional currencies and maturity points will be added over the coming months. "The growing trend toward liability-driven investment (LDI) strategies by pension plan sponsors has necessitated the development of appropriate benchmark indices against which to measure their performance," said Phil Galdi, managing director of the firm’s global bond index and analytics group. "With swaps playing a major role in these strategies, they represent an important building block for LDI benchmarks."
Merrill Lynch Launches New Swap Indices
Mercer: Pension funds beware commodities
Consulting firm Mercer says pension funds could lose money by investing in commodities due to current market conditions. “Pension funds that currently invest in commodities, or those that are looking to do so, should be aware that they could lose money by following the traditional passive futures approach to investment, even if prices remain stable,” Mercer Investment Consulting said. It said the current “contango” – where futures prices are higher than spot prices – means returns will be lower than the change in commodity prices. “While commodity prices rose significantly in the year to 31 March 2006, the return on commodity futures was flat.” In March this year rival firm Watson Wyatt was reported as recommending commodities, particularly energy, to its clients
Investment & Pensions Europe – IPE.com
Handelszeitung: PKs haben zu wenig auf der hohen Kante
Die Korrektur an den Anlagemärkten ist an den Vorsorgeeinrichtungen nicht spurlos vorbeigegangen. Das schmerzt, denn die Reserven sind knapp bemessen. Seit dem März, und mit zunehmender Beschleunigung nach der Korrektur an den Wertschriftenmärkten im Mai, häufen sich die Verluste. In diese Richtung weisen jedenfalls die Pictet Indizes LPP 93/LPP 25 und LPP 40. Jeder der beiden Zähler bildet die Performance eines Portefeuilles mit einem Aktienanteil zwischen 25 und 40% nach; ein Grossteil der Vorsorgeeinrichtungen verfolgt eine Strategie mit Aktienquoten innerhalb dieser Bandbreite. Die Bilanz: Im laufenden Jahr liegen die Indizes im Minus, und zwar zu 2,15 und 2,28%. Schwer wiegt dabei der Umstand, dass neben den Aktien auch die für die institutionellen Anleger viel wichtigeren Anleihenkurse eingebrochen sind, schreibt die Handelszeitung. Der Wertverlust inklusive Couponerträge von Schweizer Obligationen etwa dürfte im Durchschnitt bis zu 2,5% betragen haben.
Verlagsgruppe Handelszeitung
Handelsblatt: Profis verstärken Abwärtstrend
Für die Talfahrt der weltweiten Aktienmärkte machen Analysten und Händler auch professionelle Anleger verantwortlich. Denn die Absicherungsgeschäfte institutioneller Investoren führen bei fallenden Kursen zu zusätzlichem Angebotsdruck, schreibt das Handelsblatt.
Handelsblatt:
CS-Studie: Die Mietzinsen und die Pensionskassen
Die durchschnittliche Miete für eine 4.5-Zimmer-Neubauwohnung in der Stadt Zürich beträgt 2’250 Fr. Für die gleiche Wohnung sind im Kanton Jura im Mittel 1’590 Fr. zu bezahlen. Die Ökonomen der Credit Suisse zeigen, welche Wohnungs- und Standortcharakteristiken die Mieten in der Schweiz beeinflussen und wie solch grosse Differenzen innerhalb der Schweiz entstehen können. In ihrer Studie gehen sie auch auf den Einfluss des Vermietertyps auf die Höhe der Zinsen ein. Im Falle von Wohnbaugenossenschaften ist für eine Wohnung 13.8% weniger Miete zu bezahlen als für die gleiche Wohnung, wenn sie im Besitz einer Privatperson ist. Ist eine Liegenschaft in staatlichem Eigentum (Bund, Kantone, Gemeinden) ist mit 13.4% Differenz ebenfalls deutlich weniger Miete zu bezahlen. Hierbei scheinen insbesondere staatlich subventionierte Wohnungen einen grossen Einfluss zu haben.
Auf den ersten Blick erstaunlich ist die Höhe der Miete bei Wohnungen, die im Besitz von Versicherungen, Pensionskassen oder Immobiliengesellschaften sind. In einem solchen Fall ist für eine Wohnung 4.4% weniger Miete zu bezahlen als für Wohnungen im Besitz von Privatpersonen. Eine Erklärung hierfür könnte das Mietrecht liefern. Aus Reputationsgründen werden insbesondere institutionelle Anbieter von Mietwohnungen auch Hypothekarzinssenkungen an die Mieter weitergeben, was im Durchschnitt zu tieferen Mieten führt, meinen die Verfasser der Studie.
PRESSEMITTEILUNG CS
Vorsorgegelder für Sihlcity
Die CS ist bei der Finanzierung des Zürcher Einkaufszentrums Sihlcity federführend. Drei Viertel der Investitionen stammen aus fünf verschiedenen Immobilienfonds und Anlagestiftungen für Pensionskassen, der Rest von der Immobiliengesellschaft Swiss Prime Site AG. Anders gesagt: Sihlcity wird grösstenteils mit Vorsorgegeldern finanziert, schreibt Cash. Doch CS beschwichtigt. Das Risiko innerhalb der einzelnen Fonds sei breit gestreut, sagt der Projektleiter. Ob dies zur Beruhigung der Anleger beiträgt, ist fraglich. Denn schweizweit stehen 11,2 Prozent der Büros leer, und im Detailhandel sinken die Umsätze pro Quadratmeter.
Cash
Contrarian Faber: Swiss pension funds should exit US
Noted “contrarian” investment guru Marc Faber says he would advise Swiss pension funds to move assets out of the US and into Asia. “Families and pension funds here should have more assets in Asia than America because there is a shift of wealth and Asian currencies are strengthening against the US dollar,” he was quoted as saying in an interview with Swissinfo. Faber, known as ‘Dr Doom’, said he would allocate at least 50% of client money in Asia and move it away from the US. Faber gained prominence for predicting the 1987 Wall Street crash, the bursting of the Japanese bubble in 1990 and the financial crises of late 1990s, Swissinfo said.
Investment & Pensions Europe – IPE.com
Interview mit Faber auf Swissinfo