Auf Finews äussert sich Samuel Eberhard von Axa in einem Interview zur aktuellen Situation bei der Vergabe von Hypotheken durch Pensionskassen.
Ist eine Investition in Hypotheken trotz steigender Kapitalmarktzinsen weiterhin attraktiv?
Gibt es Bewegungen bei den Kapitalmarktzinsen, reagieren auch die Hypothekarzinsen. Die jährliche Mehrrendite von Hypotheken gegenüber Schweizer Staatsobligationen ist jedoch seit Jahren mehr oder weniger konstant. Daher ist es nach wie vor interessant, in Hypotheken zu investieren.
Dennoch sind Hypotheken nicht eins zu eins mit Obligationen vergleichbar. Was müssen Pensionskassen bei Investitionen in Hypotheken beachten?
In der Anlagestiftung Axa Vorsorge Hypotheken Schweiz werden die Hypotheken zum Marktwert bewertet, wie wir dies auch von Obligationen kennen. Durch Zinsänderungen entstehen entsprechende Schwankungen im Portfolio. Ein wichtiger Einflussfaktor für Hypotheken ist daher die Duration.
Des Weiteren sind Hypotheken im Vergleich zu Obligationen weniger liquide. In die Anlagestiftung Axa Vorsorge Hypotheken Schweiz kann monatlich investiert werden. Rücknahmen sind mit einer Ankündigungsfrist von drei Monaten ebenfalls monatlich handelbar.
Zusätzlich sollte man darauf achten, welche Arten von Liegenschaften finanziert werden, wo sich diese befinden und wie sie genutzt werden. Beispielsweise werden Wohnliegenschaften im Vergleich zu Gewerbeliegenschaften als risikoärmer eingestuft. Auch die Belehnungsquoten sollten berücksichtigt werden. Dies ist wichtig, um die Ausfallwahrscheinlichkeit einer Hypothek zu bestimmen und das entsprechende Risiko zu kalkulieren.
Die Axa investiert seit mehr als 50 Jahren in Hypotheken. Wie beurteilen Sie deren Performance im Laufe der Zeit?
Die regelmässigen Zinszahlungen aus Hypotheken generieren seit Jahren konstante Cashflows. Daher hat sich die Axa entschieden, auch für Drittkunden wie Pensionskassen eine Hypothekenanlagestiftung anzubieten. Die Anlagestiftung Axa Vorsorge Hypotheken Schweiz konnte im Jahr 2022 gegenüber dem breiten Bondindex SBI Total AA-BBB Index eine Mehrrendite von 3,1 Prozent erwirtschaften. Eine entsprechende Investition hat sich über diesen Zeitraum daher klar gelohnt.
