Mit einer absoluten Performance von 5.1% erzielte die Pensionskasse des Bundes Publica im Jahr 2010 ein ansprechendes Anlageergebnis, schreibt diese in einer Mitteilung. Hauptgrund für das gute Ergebnis ist, dass sie die Währungsrisiken systematisch absichert. Hätte sie auf die Währungsabsicherung verzichtet, betrüge die Performance des Anlagevermögens lediglich 1.1%. Die Tatsache, dass das Portfolio die Publica die Schwäche von US Dollar, Euro und Pfund nicht mitgemacht hat, hat zu einer zusätzlichen Performance von 4.0% geführt, heisst es weiter.
Zu ihrer Absicherungs-Strategie heisst es: “Publica hat den strategischen Entscheid getroffen, Fremdwährungsrisiken vollständig abzusichern, um damit Risiken aus dem Portfolio zu nehmen, die nicht mit einer Prämie abgegolten werden. Langfristig erwartet Publica von der Währungsabsicherung keinen direkten Performancebeitrag. Indirekt trägt die Währungsabsicherung aber zu erwarteten höheren Renditen bei: Durch die Reduktion von Risiken schafft sie freies Risikobudget, das dazu verwendet werden kann, in Anlageklassen wie Aktien zu investieren, wo systematische Risiken mit höheren erwarteten Erträgen abgegolten werden. Kurzfristig kann die Währungsabsicherung einen deutlichen Einfluss auf die Performance haben; was 2010 für Publica gelaufen ist, kann in Zukunft – etwa wenn der Euro aus seiner aktuellen Krise findet – auch gegen Publica laufen.”
