Mindestzinsdebatte in Österreich

Der “Börse – Express” schreibt über die aktuelle Debatte in Österreich über die Minimalverzinsung der Betriebspensionen.  "Zu niedrig!" kritisiert die Arbeiterkammer den Rechnungszinssatz für Betriebspensionen, den die Finanzmarktaufsicht (FMA) entsprechend der Novelle zum Pensionskassengesetz vorschlägt. Das Gesetz bringe zwar mehr Sicherheit, anstelle des Zinssatzes von 1,75 Prozent hält die AK aber mindestens 2 Prozent für notwendig. "Ein derartig niedriger Zinssatz führt das System etwas ad absurdum. Warum sollten ArbeitnehmerInnen ihr Geld dann noch einer Versicherung geben und nicht einfach aufs Sparbuch legen?", so Otto Farny, Steuerexperte der Arbeiterkammer, in Bezug auf einen Verordnungsentwurf der FMA zur Pensionskassengesetzesnovelle, die am 1.1.2013 in Kraft tritt.”

  Börse Express / PK-Novelle

Norwegens Staatsfonds geht antizyklisch

Norwegens Staatsfonds wird am Aktienmarkt künftig gegen den Strom schwimmen. Er wird Aktien nur noch bei fallenden Kursen kaufen. Der "Government Pension Fund Global” - so der offizielle Name, ist mit einem Volumen von 650 Mrd. Dollar der größte Staatsfonds der Welt.

Die Regierung hat die Änderungen in der Anlagestrategie, genannt "Rebalancing”, in diesem Monat festgelegt. Demnach wird der Prozess ausgelöst, wenn die Aktiengewichtung des Fonds am Ende eines Monat um mehr als vier Prozentpunkte von der vorgeschriebenen 60-Prozent-Quote abweicht.

Seit 1998 hat der Staatsfonds einen durchschnittlichen realen Ertrag von 2,57 Prozent erzielt. In den vergangenen fünf Jahren war es indes ein durchschnittlicher Jahresverlust von 0,63 Prozent. Im zweiten Quartal 2012 lag der Anlageverlust bei 2,2 Prozent oder 77 Mrd. Kronen. Die Aktieninvestments gaben um 4,6 Prozent nach.

  Die Welt / Bloomberg

Corporate America deals with a Monkey on its Back

AT&T Inc on Friday said it plans to contribute a $9.5 billion stake in its wireless business to its underfunded pension plan. Earlier this week, Verizon Communications Inc moved to unload $7.5 billion in pension obligations to insurer Prudential Financial Inc.

But by far the most common trend in corporate America is to offer lump-sum payouts to thousands of retirees now - these voluntary buyouts could cost companies millions of dollars upfront, but they eliminate the risk of obligations soaring out of control in the future.

General Motors Inc and Ford Motor Co kicked off the trend earlier this year, and they have been joined this earnings season by companies ranging from Taco Bell and KFC owner Yum Brands Inc to tissue maker Kimberly-Clark Corp.

Companies "have been de-risking to manage the volatility of their (pension) assets," said Ari Jacobs, senior partner and Global Retirement Solutions Leader at Aon Hewitt. "The logical next step for organizations is to move liability off the balance sheet."

  Reuters

Mercer Global Pension Index: Schweiz rutscht auf den 5. Platz ab

Das Schweizer Vorsorgesystem erreicht im internationalen Vergleich der Altersvorsorge von Mercer den fünften Rang, nachdem es im Vorjahr noch auf Platz 3 gelegen hatte. Allerdings hat sich gegenüber dem Vorjahr der Indexwert von 73.3 (72.7) leicht verbessert. Neu führt das erstmals im Index erfasste Dänemark das Ranking an und erreicht als erstes Vorsorgesystem auch gleich den Grade „A“. Dänemark verdrängt damit die Niederlande von der Spitze. Schweden hat mit kleinem Vorsprung die Schweiz überholt.

Dies ist das Ergebnis des Melbourne Mercer Global Pension Index. Im Rahmen dieser Studie, die Mercer zusammen mit dem Australian Centre for Financial Services bereits zum vierten Mal durchgeführt hat, wurden die Vorsorgesysteme von 18 Ländern bewertet. Damit deckt der Index mehr als die Hälfte der Weltbevölkerung ab. Zur Beurteilung der Vorsorgesysteme wurden 40 Indikatoren ausgewertet. Diese basieren auf den Kriterien „Leistungen“, „Finanzierung“ und „Rahmenbedingungen“.

  Mitteilung Mercer / Download Studie / Ergebnisse 2011

US: The Road to Retirement

Even before the Great Recession, Americans were not saving enough, if anything, for retirement, and policy experts were warning of a looming catastrophe. The economic downturn and its consequences — including losses in jobs, income, investments and home equity — have made that bad situation much worse. And yet, judging by the presidential campaign, this clear and present danger is a political nonissue.

Neither side, is grappling with the fact that the nation’s retirement challenges go well beyond both programs, and that most Americans, by and large, cannot afford to retire.

The crux of the problem is that as traditional pensions have disappeared from the private sector, replacement plans have proved woefully inadequate. Fewer than half of the nation’s private sector workers have 401(k) plans, and more than a third of households have no retirement coverage during their work lives, according to the Center for Retirement Research at Boston College.

 NYT

Towers Watson: Die 300 weltweit grössten PKs

Die Vermögensanlagen der weltweit grössten Pensionskassen sind 2011 nur um weniger als 2 Prozent auf 12,7 Billionen US-Dollar angestiegen, wie eine neue Studie von Pensions & Investments und Towers Watson zeigt. Dies ist die tiefste jährliche Wachstumsrate seit 2003 (abgesehen von einem Rückgang um 13 Prozent in 2008). Dieses geringe Wachstum dürfte den Konkurrenzdruck unter den Pensionskassen verstärken sowie für einen weiteren Ausbau der Risikomanagement- und Governance-Strukturen sorgen. Unter den 300 grössten Pensionskassen weltweit finden sich auch 12 Pensionskassen aus der Schweiz; auf sie entfallen 1,7 Prozent der Vermögenswerte.

Bei den Wachstumsraten zeigen sich grosse Unterschiede zwischen den Kontinenten: Wenig überraschend weist Asien-Pazifik die über eine Fünfjahresperiode (2006-2011) höchste Wachstumsrate von 9 Prozent aus. In Europa sind es 6 Prozent. Nordamerika hingegen verzeichnet 0 Prozent Zuwachs, Lateinamerika und Afrika zeigen zusammen ein Wachstum von 8 Prozent, das allerdings von einer niedrigen Basisgrösse ausgeht.

Die Schweizer Einrichtungen unter den weltweit 300 grössten Pensionskassen verzeichneten in diesem Fünfjahreszeitraum ein Wachstum der Vermögensanlage von 5,4 Prozent.

Die Vereinigten Staaten sind mit 34 Prozent das Land mit dem höchsten Anteil an den weltweiten Pensionskassen-Vermögensanlagen. Der Government Pension Fund von Japan trägt zu einem wesentlichen Teil dabei, dass Japan mit 17 Prozent den zweitgrössten Anteil für sich beansprucht. An dritter Stellt stehen die Niederlande mit einem Anteil von 6 Prozent unter den weltweit 300 grössten Pensionskassen, gefolgt von Grossbritannien und Kanada mit je 5 Prozent Anteil.

 TW-Studie

Luxemburg: “Reich, sozial – und völlig überschuldet”

Die Heimat von Euro-Gruppenchef Juncker gilt als Wohlstands- und Sozialstaatsparadies. Die Renten sind hoch, der Mindestlohn funktioniert. Doch Luxemburgs ausufernde Fürsorgepolitik droht bald den Staat zu ersticken, schreibt das Handelsblatt. Es sei eine bizarre Situation. Während Luxemburgs Premier Jean-Claude Juncker als Vorsitzender der Euro-Gruppe seit Jahren den anderen EU-Partnern Ratschläge erteilt, mit welcher Finanz- und Reformpolitik sie die Euro-Krise beenden könnten, nimmt er es im eigenen Land nicht so genau.

Der Luxemburger Pensionskasse geht es derzeit noch gut, elf Milliarden Euro Rentenreserven haben sich dort angehäuft. Eine stattliche Summe für ein Land, in dem nur 500’000 Menschen leben, davon zwölf Prozent Rentner. Doch der Versicherungsmathematiker weiß auch, dass dieses Geld innerhalb weniger Jahre aufgebraucht sein wird, wenn das Großherzogtum nicht bald eine grundlegende Rentenreform beschließt.

Handelsblatt

Cautious investors may tame hedge funds, at a cost

An academics' pension fund, the Church of Sweden and a biomedical charity are among conservative investors breaking with tradition and piling into hedge funds who are willing to curb their highest-risk bets to attract their cash.

 Reuters

Stockton: mit der PK in den Untergang

In Kalifornien sind immer mehr Städte bankrott. Schuld sind überrissene Arbeitsverträge, Missmanagement und die Immobilienkrise, wie das Beispiel von Stockton zeigt, schreibt die Basler Zeitung. Das grössere Problem sind die Verpflichtungen der Stadt für die Pensionskassen und die Krankenversicherung der Angestellten und Pensionierten. In den Boomjahren erfüllten die Stadtbehörden die Forderungen der Gewerkschaften ohne jede Widerrede und ohne jede Vorsichtsmassnahme. So verpflichteten sie sich, den pensionierten Angestellten und ihren Familien die Krankenversicherung bis ans Lebensende zu bezahlen. Und zwar zu hundert Prozent. Die Ex-Angestellten zahlen keinen Cent und tragen nicht den geringsten Selbstbehalt. Mit absurden Folgen: Für 1120 Pensionierte steht die Stadt heute mit rund 400 Millionen Dollar in der Schuld, wie Bürgermeisterin Johnston bestätigt. «Ich weiss nicht, was wir uns damals dachten.»

 BaZ

Cash-strapped US pension funds ditch stocks for alternatives

Faced with growing obligations and shrinking returns, many of the largest U.S. public pensions have raised their exposure to alternative investments to record levels this year, despite ongoing criticism of the risks and costs.

Public plans with more than $1 billion had a median of 15 percent in alternatives as of June 2012, the highest ever and up from 9.2 percent in June 2011, according to the Wilshire Trust Universe Comparison Service.

The increase carries risks of unstable performance and high fees amid a funding shortfall of $1.38 trillion as of 2010, according to Pew Center on the States data. Already, the vast majority of states have cut pension benefits or increased contributions from workers, or are trying to.

One reason alternatives are appealing is that they are not linked to the performance of the stock and bond markets. Public pension plans earned an average 12 percent return from private equity investments last year, compared with a 7.2 percent loss from stock investments, according to alternatives research and consultancy firm Preqin.

 Reuters

D: Konzerne warnen vor Milliardenlücke in Pensionskassen

Angesichts niedriger Zinsen bekommen deutsche Unternehmen Probleme bei der Finanzierung ihrer betrieblichen Altersvorsorge. Die Anlagen werfen kaum Erträge ab, viele Konzerne müssen wohl Geld nachschießen - es geht laut "FTD" um Zuzahlungen in Milliardenhöhe.

Nach Berechnung von Mercer haben die Gesamtverpflichtungen aller 30 DAX-Konzerne infolge der Niedrigzinsen seit Jahresbeginn um gut 40 Mrd. Euro auf fast 300 Mrd. Euro zugenommen. Towers Watson kommt auf einen Zuwachs um 22 Mrd. Euro auf 281 Mrd. Euro. Dem steht nur ein dafür reserviertes Anlagevermögen von 174 Mrd. Euro gegenüber. Insgesamt deckten die DAX-Konzerne ihre Pensionsverpflichtungen derzeit zu 62 Prozent mit Kapitalanlagen ab, so Towers Watson. Zu Jahresbeginn waren es noch 66 Prozent. Für die Lücke haften die Firmen mit ihrer Bilanz.

 Spiegel online / FTD

BBC Pension Scheme hedges its liabilities as deficit swells

The BBC, the UK broadcaster, has cut its exposure to the stock market and recruited Legal & General to run a £1.6bn "liability driven investment" strategy, in an effort to reduce its investment risks after its pension deficit virtually doubled last year to £2.6bn.

 Financial News

Siemens drohen höhere Pensionslasten

Neue Bilanzierungsregeln für die firmeneigene Pensionskasse werden nach Prognose von Siemens Deutschland das Geschäftsergebnis um bis zu 700 Millionen Euro mindern. Frisches Geld will der Konzern aber nicht nachschießen - vorerst.

 Handelsblatt

Longevity risk fuels search for solutions

Pension schemes are in trouble. Against a backdrop of dwindling returns, the only thing that appears to be going up is how long scheme members are likely to live and, therefore, require a pension. Regulators in some parts of the world are helping out scheme sponsors by relaxing rules on pension funding so employers are not under such pressure to make the additional contributions needed to close deficits.

But necessity, as they say, is the mother of invention and this could explain why the last few years have seen increasing ingenuity in the industry regarding longevity risk. “I would say that particularly over the last three or four years most schemes have improved the way in which they are looking at longevity risk,” says Andrew Gaches, longevity consultant with Club Vita, the longevity consultancy arm of Hymans Robertson. “This is in part due to lower discount rates, meaning longevity now has a larger financial impact,” Mr Gaches says.

 FT

Goldman Sachs Explains Why Pension Plans Are Such A Pain For Corporations

Corporate pension plans have gotten banged up in the wake of the financial crisis.  And the current unfavorable investment environment has made it difficult for the plan managers to invest for the future.

"These challenges include low funded levels due primarily to low market interest rates, increasing contribution requirements and expense recognition for plan sponsors, and declining future return assumptions for plan assets," writes Michael Moran of Goldman Sachs Asset Management.

 BusinessInsider

Norwegian Fund Fell 2.2% Last Quarter

Norway’s $620 billion sovereign wealth fund, Europe’s largest equity investor, saw its assets decline 2.2 percent last quarter as stocks fell on concern the euro area’s debt crisis would hamper a global recovery.

The Government Pension Fund Global lost 77 billion kroner ($13 billion) on its investments, as measured by a basket of currencies, it said in a statement. Equity investments slipped 4.6 percent, while the fund’s bonds returned 1.5 percent.

 Bloomberg Bus.Week

Massachusetts Sees 8% Pension Gains Shunned by Calpers

Massachusetts Treasurer Steven Grossman wants to reduce the assumed rate of return on the state’s $50 billion in pension-fund assets, currently at 8.25 percent and among the highest for U.S. public retirement plans.

Grossman said he’s gathering legislative support for a cut to 8 percent, with an option to go lower. That would put Massachusetts more in line with other states, yet the move would cost taxpayers and covered workers $1.7 billion to maintain funding commitments.

More than a third of 126 state and municipal pensions, including the California Public Employees’ Retirement System, the largest with $238.5 billion in assets, have cut investment assumptions since 2008 as returns have lagged behind historical averages, according to the Public Fund Survey. Wilshire Associates said this week that the median return for public systems was 1.15 percent for fiscal 2012 as the European debt crisis and a slowing global economy curbed equity gains.

 Bloomberg Bus.Week

GR: Blindtest

Trotz intensiver Kontrollen erschleichen sich weiterhin Griechen Zuschüsse und Pensionen. Neue Kontrollen sollen die Verhältnisse nun klären. Die Behörden können für jede zehnte Pension nicht sicher feststellen, ob sie rechtmäßig ist und an wen sie genau ausgezahlt wird, sagte der Chef der Behörde, die die Bücher der Pensionskassen prüft. "Etwa jede zehnte Pension kann nicht richtig verifiziert werden, an wen sie geht", sagte Charis Theocharis. Nach einer Verordnung des Arbeitsministeriums müssen alle Pensionskassen bis zum 17. August detaillierte Listen mit den Pensionen vorlegen, bei denen es Zweifel gibt.

Die Behörden nehmen ausserdem auch angeblich Blinde ins Visier. Kontrolleure haben auf der Ionischen Insel Zakynthos festgestellt, dass statt angeblich 700 Betroffenen tatsächlich nur 60 blind waren. Zu ähnlichen Ergebnisse kam es auch auf der Insel Chios im östlichen Mittelmeer.

 nachrichten.at

Retirees Face Tough Choice on Pensions

More and more retirees could soon be facing the choice of accepting a pension buyout or collecting a monthly check, says Marilyn Capelli Dimitroff, a financial adviser in Bloomfield Hills, Mich.

Few companies still offer traditional, defined-benefit pension plans, but millions of retirees are still collecting pensions. Earlier this year, General Motors Co. gave 42,000 of its 118,000 salaried retirees the option of taking a one-time payment in lieu of a traditional pension, in a bid to reduce the company’s overall pension liabilities. That followed a similar offer by Ford Motor Co. to many of its former employees.

“This could well be the beginning of a trend for many companies,” says Ms. Dimitroff, president of Capelli Financial Services Inc.

 WSJ

UK: Plunging gilt yields send pension schemes in search for alternatives

UK pension funds are being urged to ditch their estimated £100bn investment in UK government debt, or gilts, after consultants branded the asset class unfit for purpose.

In a document sent to pension fund clients, consultant PwC questions whether gilts are fit for inclusion as a core portfolio component after £375bn worth of quantitative easing pushed yields to historic lows.Raj Mody, chief actuary at PwC, says: “There is an accepted myth that gilts are the best matching asset for UK pension liabilities but is that true during QE, which is distorting what gilts stand for?”

Following the most recent round of QE at the start of July, 10-year gilt yields fell to record lows of 1.4 per cent.

Given that UK pension deficits stand at £267bn according to June figures from the Pension Protection Fund, such low gilt yields may drive trustees to consider more derivative-based strategies that free up capital and promise the opportunity to deliver extra return.

 FT