Geplante Immobilienquote in Zukunft
Im Begleittext zu den Ergebnissen der Studie 2019 halten die Autoren fest:
Mit dieser Studie haben wir uns der Analyse von durch Schweizer Pensionskassen im Ausland getätigten Immobilieninvestitionen verschrieben. Unsere Pensionskassen Studie widmet sich der Frage, ob der demographische Wandel und die aktuelle Situation im Schweizer Immobilienmarkt neue Anlageverhalten der Schweizer Pensionskassen mit vermehrten Investitionen im Ausland prägt.
Im Vergleich zum Ausland weisen Schweizer Pensionskassen mit einer Auslandsallokation von knapp 10%, gemessen an der Gesamtimmobilienallokation, einen überdurchschnittlichen «Home Bias» aus. Nichtsdestotrotz ist eine Diversifikation der Immobilienanlagen im Ausland nur bei Vorhandensein von ausgewiesenem Fachwissen sinnvoll. Als grösste Herausforderung bei Immobilienanlagen im Ausland sehen Schweizer Pensionskassenmanager Währungsrisiken sowie politische und juristische Unsicherheiten.
In Anbetracht der aktuellen Situation stellt sich trotzdem die Frage, ob eine zunehmende Professionalisierung im Hinblick auf internationale Immobilienanlagen langfristig sinnvoller wäre als eine Erhöhung des Immobilienrisikos im eigenen Land.
Die Kernergebnisse sind:
Investitionen in Immobilienanlagen im Ausland
Die Mehrheit der Umfrageteilnehmer investieren in Auslandsimmobilien. 72% der Pensionskassen führen keine interne Abteilung für Auslandsimmobilienanlagen.
Return-Erwartungen bei Auslandsimmobilieninvestitionen
Die Return-Erwartungen sind bei ausländischen Immobilienanlagen mehrheitlich höher als in der Schweiz. Pensionskassen ohne interne Abteilung erzielten im Schnitt eine tiefere Anlagerendite im Ausland als in der Schweiz.
Veränderung der Immobilienquote
In Zukunft sind keine wesentlichen Veränderungen der Immobilienquoten geplant. Kaum eine Pensionskasse legt Kapital direkt in Auslandimmobilien an, Investitionen erfolgen hauptsächlich via indirekte Anlagen.
Allokation bei Auslandsimmobilien
Pensionskassen investieren im Ausland hauptsächlich via Fonds (40%) und in Anlagestiftungen (25%). Europa und die USA werden von den PKs als die interessantesten Regionen gewertet.
Veränderungen der Investmentstile bei Auslandsinvestitionen
Die Mehrheit der Befragten PKs investiert ihr Kapital in ausländische Core-Immobilien und sieht in Zukunft keine Änderung der Strategie vor.
Motive für Investitionen in Auslandsimmobilien
Diversifikation gilt zurzeit als wichtigstes Motiv für Auslandsinvestitionen.
Die Verknappung nachhaltiger Anlagemöglichkeiten in der Schweiz wird ebenfalls als Kriterium für Anlagen im Ausland gesehen.
Hindernisse für Auslandsinvestitionen
Für PKs ohne Auslandsinvestitionen sind rechtliche und politische Risiken sowie Währungsunsicherheiten Gründe, Auslandsimmobilien zu meiden.
Hauptauswahlkriterien bei Immobilienprodukten
Bei Pensionskassen aller Kassengrössen gehören die Transparenz und Investment-Story zu den wichtigsten Auswahlkriterien.
