15.11.2026

Können wir uns Longevity überhaupt leisten? Im Schwerpunktbund «Anlegen und Vorsorgen» der NZZ am Sonntag ist Sandra Willmeroth der Frage nachgegangen, wie die 100-Jahre-Rechnung aussieht, wenn wir einen Drittel unseres Lebens im Ruhestand verbringen. Auch wenn uns die Inflation im Alltag nicht gross stört, wird sie für einen Zeitraum von 3o Jahren zu einer entscheidenden Grösse, weil bei den BVG-Renten kein genereller Teuerungsausgleich besteht. Könnte ein Inflationsschutz auch eine Chance sein für Pensionskassen? 

Yvone Seiler Zimmermann, Professorin am IFZ, hatte in der Studie Vorsorge Dialog die Motive erforscht, weshalb mittlerweile jede zweite Person, den Kapitalbezug wählt. Sie bezweifelt, dass das Langleberisiko realistisch eingeschätzt werden kann. «Hohe Verluste und gleichzeitige Entnahmen können die Vermögensbasis dann nachhaltig schmälern, was selbst spätere Börsenerholungen möglicherweise nicht mehr ausgleichen können.» Finanzplanern ist das als «Renditereihenfolgerisiko» bekannt. In einer Anlageberatung wird hingegen kaum darauf eingegangen.

Ein Entnahmeplan in Etappen, ist daher die von Experten empfohlene Lösung. Eine professionelle Asset Allocation, wie sie PK’s vornehmen (ALM/LDI/TPA), ist zu komplex für Privatanleger, ein Etappenkonzept ist verhaltensökonomisch einfacher umzusetzen, sagt Reto Spring, der Geschäftsführer des Vorsorgeforums: «Finanzielle Sicherheit bedeutet nicht, alle Anlagen auf Sicherheit zu setzen. Wer dreissig Jahre vor sich hat, braucht einen Vermögensteil, der weiter wachsen darf. Und das Verkonsumieren des zuvor über Jahrzehnte angesparten Vermögens muss man erst lernen.» 

Dabei ist insbesondere ein gestaffelter Rückzug aus dem Arbeitsleben interessant. «Ein kleines Pensum über 65 Jahre hinaus ist oft die beste Rendite in mehrfacher Hinsicht: Es bringt Einkommen, Struktur, Steuervorteile und erhält soziale Kontakte», so der Finanzplanungsexperte Spring.

Das grösste Risiko ist nicht der Tod, sondern ein langes Leben, könnte man salopp sagen. Longevity verfolgt nicht ein möglichst langes Leben (Lifespan), sondern eine hohe Zahl gesunder Lebensjahr (Healthspan). Die Kunst besteht also nicht darin, mit möglichst viel Geld zu sterben. Sondern darin, bis zuletzt über genügend finanzielle Freiheit zu verfügen, ohne darüber das Leben zu vergessen.

Auch Lukas Müller-Brunner, Direktor des Schweizerischen Pensionskassenverbandes ASIP, plädiert für eine unabhängige Information, denn interessengeleitete Beratung kann zu irreversiblen Entscheidungen führen. «Für Finanzdienstleister ist der Kapitalbezug attraktiv, weil aus Vorsorgekapital verwaltbares Vermögen wird. An einer Rente verdient der Berater nichts. Am investierten Kapital dagegen über Jahre». Als Orientierungshilfe erinnert er an den Rentenkompass, ein kostenloses Tool, das zwar keine persönliche Vorsorgeberatung ersetzt, aber neutral und ohne kommerzielle Interessen die Chancen und Risiken aufzeigt.