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Swisscanto. Die privatrechtlichen Vorsorgeeinrichtungen mussten nach dem sehr schwachen zweiten Quartal 2022 im dritten Quartal 2022 einen weiteren Rückgang ihrer Reserven hinnehmen. Diese sanken um durchschnittlich 3,3 Prozentpunkte auf 4,6 %. Damit haben sich die Wertschwankungsreserven per 30. September 2022 noch deutlicher von der durchschnittlichen Zielgrösse von 18 % abgesetzt als zur Jahresmitte.

Mit einem geschätzten Deckungsgrad von 104,6 % haben sich die Deckungsgrade markant von den Höchstständen zum vergangenen Jahreswechsel (122,1 %) entfernt ( Abbildung 1 ). Dies trifft auch auf die öffentlichrechtlichen Vorsorgeeinrichtungen zu.

Vorsorgeeinrichtungen nach Deckungsgrad
Die Kursbewegungen seit Jahresbeginn haben zu deutlichen Verschlechterungen bei der Deckung der Vorsorgeverpflichtungen geführt. Nur noch 18,1 % der privatrechtlichen Kassen und 8,3 % der öffentlich- rechtlichen Kassen haben zum 30. September 2022 eine Deckung von über 115 %.

Eine Unterdeckung weisen 19,4 % der privatrechtlichen Kassen aus sowie 52,8 % der öffentlich-rechtlichen Kassen mit Vollkapitalisierung und 87,5 % der öffentlich-rechtlichen Kassen mit Teilkapitalisierung. Die zum Jahreswechsel 2021 / 2022 verzeichneten hohen Reserven haben ihre Funktion als Wertschwankungsreserve in der überwiegenden Mehrheit der Fälle erfüllt.

Vorsorgeeinrichtungen nach Renditen
Die erfassten Vorsorgeeinrichtungen erwirtschafteten im dritten Quartal 2022 eine geschätzte vermögensgewichtete Rendite von -2,6 %. Abermals trugen sämtliche Anlageklassen negativ zur Rendite bei ( Tabelle 1 ). Und erneut performten Obligationen Welt genauso schwach wie Aktien Schweiz und Aktien Welt. Schon seit Jahresbeginn liefern fast alle Anlageklassen negative Performancebeiträge. Die einzige Ausnahme machen die Rohstoffe mit einem Performancebeitrag von +22,6 % YTD und einem mit -1,5 % nur leicht negativen Ergebnis im dritten Quartal.

Die Gratwanderung der Notenbanken zwischen Inflation und Rezession wird die Volatilität der Finanzmärkte im weiteren Jahresverlauf hochhalten. Auch das Thema Energieverknappung als Folge des russischen Kriegs gegen die Ukraine wird noch zahlreiche Herausforderungen für die Gesellschaft sowie die Anlegerinnen und Anleger bereithalten.

  Bericht Swisscanto