UBS. Die Pensionskassen im UBS-Sample erzielten im Oktober insgesamt eine durchschnittliche Performance von 0,82% nach Gebühren. Seit Jahresbeginn erwirtschafteten sie eine Rendite von 6,72% und seit Messbeginn 2006 eine Rendite von 75,41%.
Die Bandbreite der Performance aller Pensionskassen war mit 2,20% relativ gross. Das beste Ergebnis von 1,95% wie auch das schlechteste von –0,25% lieferte eine kleine Pensionskasse mit weniger als CHF 300 Mio. verwalteten Vermögen. Die kleinen Pensionskassen waren auch die einzige Gruppe, in der negative Monatsergebnisse erzielt wurden. Die Bandbreite bei den mittleren (1,21%) und den grossen Pensionskassen (1,29%) war deutlich geringer als bei den kleinen (2,20%).
Die Sharpe Ratio (der letzten 36 Monate) lag mit durchschnittlich 1,26 deutlich über dem Vormonat (1,09). Die grossen Pensionskassen (1,41) und die mittleren (1,33) wiesen eine deutlich höhere risikoadjustierte Rendite auf als die kleinen (1,12).
Nach einem schwachen September, der von Stagflationsängsten gezeichnet war, konnten die Finanzmärkte im Oktober wieder Boden fassen. Allen voran die Aktienmärkte lieferten trotz einiger negativer Schlagzeilen erfreuliche Ergebnisse. Während manche Wirtschaftsdatenpunkte enttäuschten und auch das Inflationsgespenst weiter herumgeistert, konnte die Berichtsaison einen soliden Start hinlegen und auch die Margen der Unternehmen blieben stabil. Die Zentralbanken waren weiter im Fokus und werden es auch in den nächsten Monaten sein. Die Anleihenmärkte preisten weiterhin anhaltend hohe Inflationszahlen ein, was die Zinsen tendenziell steigen liess, am kurzen Ende mehr als am langen. Dies spiegelt sich in der Pensionskassen-Performance wider.
Bei den Anlageklassen waren Aktien als einzige Anlageklasse im Plus, Schweizer Titel mit 3,62% und internationale mit 2,41%. Die Immobilien trugen mit –0,20% nur leicht negativ zum Gesamtergebnis bei. Die Hedge Funds sowie Private Equity und Infrastructure schlossen nach einem erfreulichen Vormonat mit –1,06% und –1,44% weniger gut ab. Auch die Gesamtrenditen der Anleihen in Schweizer Franken (–0,81%) und in Fremdwährungen (–1,73%) litten unter den Schwankungen der Zinsen.
