In den vergangenen Jahren haben die Schweizer Pensionskassen von hohen Aktienrenditen profitiert. Langfristig bleibt die Finanzierung der Kassen aber eine grosse Herausforderung, wie Michael Ferber in der NZZ zu einer Tagung der PPCmetrics schreibt.
Welche Renditen sind in Zukunft vom «dritten Beitragszahler», dem Kapitalmarkt, überhaupt zu erwarten? Laut Heinz Zimmermann, Professor an der Universität Basel, dürfte eine jährliche Durchschnittsrendite bei Aktien von 7% auf lange Sicht als einigermassen sicher gelten. Mit langfristigen Renditeerwartungen seien aber oft falsche Erwartungen an die Sicherheit der Anlage verknüpft. Bei jeder noch so guten Prognose müsse die Unsicherheit berücksichtigt und in adäquater Weise in die Erwartung einbezogen werden. PPCmetrics-Partner Hansruedi Scherer wies darauf hin, dass höhere Risiken bei der Vermögensanlage nicht immer entschädigt werden. Als Beispiel zeigte er die Performance verschiedener Pensionskassen in den vergangenen sieben Jahren per Ende September 2014 (vgl. Grafik).
