WTW Pension Index

(WTW) Die Pensionsverpflichtungen in Schweizer Unternehmensbilanzen sind im dritten Quartal weiter gesunken. Zu diesem Ergebnis kommt der WTW-Pension Index des Beratungshauses WTW. So habe der Anstieg der Diskontierungssätze um zehn Basispunkte zu einem Rückgang der Verpflichtungen um 0,5 Prozent geführt. Mit 0,9 Prozent gingen die Pensionsvermögen aber noch stärker zurück. Der WTW-Pension Index gab um 0,5 Prozent nach. Der Deckungsgrad lag zum 30. September 2023 mit 125,6 Prozent jedoch weiterhin auf einem sehr hohen Niveau. Am 30. Juni 2023 notierte er bei 126,1 Prozent.

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WTW. Für die Pensionsverpflichtungen in den Unternehmensbilanzen war das Jahr 2022 dramatisch. Die Unternehmensanleihen stiegen in der ersten Jahreshälfte 2022 stark an. Diese Tendenz setzte sich in der zweiten Jahreshälfte fort, wenn auch langsamer. Der Gesamtanstieg im Jahr 2022 führte zur stärksten Veränderung der Pensionsverpflichtungen der Unternehmen, die seit Beginn des WTW Swiss Pension Finance Watch je innerhalb eines einzigen Jahres beobachtet wurde.

Da die Unternehmen mit ansehen mussten, wie der Wert ihrer Vorsorgevermögen im Laufe des Jahres dahinschmolz, wird der Rückgang der Vorsorgeverpflichtungen eine Erleichterung sein. Trotz alledem ist es möglich, dass zahlreiche Unternehmen per Ende 2022 in ihren internationalen Bilanzen eine positive Ausfinanzierung aufweisen.

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WTW Schweiz schreibt zu den Resultaten des Swiss Pension Financial Watch für Q3 2022 und den Folgen der Inversion der Renditekurve:

In der ersten Jahreshälfte 2022 glich der deutliche und stetige Anstieg der Diskontierungssätze die rückläufigen Planvermögen aus, so dass sich die Pensionsverpflichtungen in den Unternehmensbilanzen netto weiter verbesserten. Im dritten Quartal waren die Anleiherenditen, welche dem Diskontierungssatz zugrunde liegen, sehr volatil, schlossen aber nur knapp höher als im vorhergehenden Quartal.

Im Vergleich zum zweiten Quartalsende blieben die Pensionsverpflichtungen insgesamt relativ stabil. Die Pensionsverpflichtungen für Unternehmen nach internationalen Rechnungslegungsstandards verharren noch immer rund 20 % niedriger als zu Jahresbeginn und bewegen sich damit beinahe am tiefsten Stand seit neun Jahren. Die Planvermögen gingen im dritten Quartal um weitere 3,3 % zurück, sodass der WTW Pension Index um 4,4 % einbrach.

Wie aus dem WTW Pension Index hervorgeht, fiel der illustrative Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis von Planvermögen zu Pensionsverpflichtungen) von 129,7 % per 30. Juni 2022 auf 125,3 % per 30. September 2022.

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WTW. Der Anstieg der Diskontierungszinsen im Laufe des Jahres 2022 hat dazu geführt, dass die Pensionsverpflichtungen für Unternehmen nach internationalen Rechnungslegungsstandards seit Anfang des Jahres um mehr als 20 % auf den niedrigsten Stand seit neun Jahren gefallen sind.

Die Pensionsvermögen sind ebenfalls zurückgegangen, wenn auch nur in geringerem Masse. Dadurch stieg der WTW-Pension Index im 2. Quartal um weitere 2,5 % an. Der Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis von Pensionsvermögen zu Pensionsverpflichtungen) lag gemäss WTW-Pension Index per 30. Juni 2022 bei 129,7%, gegenüber 127,2% per 31. März 2022.

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WTW. Im 1. Quartal 2022 sanken die Schweizer Pensionsverpflichtungen in den Unternehmensbilanzen so stark wie in keinem anderen Quartal seit der Einführung dieses Index. Der sprunghafte Anstieg der Anleiherenditen, welche dem Diskontierungssatz zugrunde liegen, hat zu einer Reduktion der Verpflichtungen um mehr als 12 % geführt, was sich wiederum positiv auf die Unternehmensbilanzen auswirkt – und dies, obwohl die Vermögenswerte im Laufe des Quartals um 5.2 % einbrachen. Die Renditen der Unternehmensanleihen verzeichneten im Quartal einen Anstieg um rund 90 Basispunkte. Der illustrative Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis von Pensionsvermögen zu Pensionsverpflichtungen) stieg, wie aus dem WTW Pension Index hervorgeht, von 118.0 % am 31. Dezember 2021 auf 127.2 % am 31. März 2022.

  Mitteilung WTW

WTW. Die Vorsorgeverpflichtungen in Schweizer Unternehmensbilanzen beendeten das Jahr 2021 auf dem stärksten Stand in der Geschichte des Willis Towers Watson Pension Index . Die im Laufe des 4. Quartals 2021 verzeichnete positive Rendite der Vermögenswerte der Pensionskassen wurde durch den Rückgang des Diskontierungssatzes nur teilweise gemindert, sodass der Pensionskassenindex bis zum Jahresende einen Anstieg von 1% realisierte.

Die Vermögenswerte stiegen im Quartal um 2.5 %, während die Renditen auf Unternehmensanleihen zum Jahresende rund 7 Basispunkte niedriger waren als am Ende des dritten Quartals. Der exemplarische Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis von Pensionsvermögen zu Pensionsverpflichtungen) stieg, wie aus dem Willis Towers Watson Pension Index hervorgeht, von 117.0 % am 30. September 2021 auf 118.0 % am 31. Dezember 2021.

  WTW-Studie

Die Marktrendite von 3.7 % Prozent im 3. Quartal gemessen am 2005 BVG-40 plus Index von Pictet stellte Unternehmen mit bedeutenden Positionen in der Bilanz zufrieden. Unternehmensanleihen stiegen ebenfalls, was dazu führte, dass die Pensionsverpflichtungen um rund 3.6 % sanken. Der Effekt der geringeren Pensionsverpflichtungen wurde durch eine positive Anlagerendite ergänzt. So verzeichnete der Index einen beachtlichen Anstieg auf den höchsten Stand seit seiner Einführung.

WTW. Die Unternehmensbilanzen der Schweizer Pensionskassen sind stark ins Jahr 2021 gestartet. Die Vermögenswerte der Pensionskassen wuchsen mit einer positiven Rendite von fast 4 % weiter. Die Unternehmensanleihen erholten sich und bewegten sich ebenfalls von der 0 %-Marke weg.

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Willies Towers Watson schreibt zu den Ergebnissen des Pensionskassenindex für das 3. Quartal:

Die Pensionskassen-Bilanzen der Schweizer Unternehmen rangen während eines weiteren volatilen Quartals darum, ihr Niveau zu halten. Obwohl die Obligationenrenditen im dritten Quartal in Folge rückläufig waren, hielt sich der Willis Towers Watson Pension Index knapp über 100%. Die positiven Anlageerträge führten dazu, dass die Vermögenswerte auf einem ähnlichen Niveau wie im Vorjahr verblieben. Der Rückgang der Diskontierungssätze, welcher zur Erhöhung der Pensionsverpflichtungen führte, hatte insgesamt allerdings einen leichten Rückgang der Unternehmensbilanzen zur Folge. Insgesamt nahm der Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis von Pensionsvermögen zu Pensionsverpflichtungen) um rund 0,6% ab, wie aus dem Willis Towers Watson Pension Index hervorgeht. Er sank von 100,7% (30. Juni 2020) auf 100,1% (30. September 2020).

Die Pensionskassen-Bilanzen der Schweizer Unternehmen haben sich dank der Markterholung im 2. Quartal verbessert. Dies führte dazu, dass der Willis Towers Watson Pensionsindex auf über 100% zurückkehrte. Dank den positiven Anlagerenditen sind die Anlagewerte auf ein ähnliches Niveau wie vor einem Jahr zurückkehrt. Ihre Auswirkungen auf die Pensionskassen-Bilanzen wurden durch den Rückgang der Diskontsätze für das Quartal jedoch etwas gedämpft, was die Verbindlichkeiten erhöhte. Insgesamt stieg der illustrative Deckungsgrad (d.h. das Verhältnis von Pensionsvermögen zu Pensionsverpflichtungen) um etwa 2,5%, wie der Pensionskassenindex von Willis Towers Watson zeigt, der von 98,3% am 31. März 2020 auf 100,7% am 30. Juni 2020 stieg.

  Mitteilung WTW

Die Pensionspositionen in den Bilanzen Schweizer Unternehmen haben das Jahrzehnt dank einer leichten Erholung der Diskontierungssätze und ausserordentlich hoher Anlagerenditen über das gesamte Jahr stark abgeschlossen. Der Willis Towers Watson Pension Index weist somit den dritthöchsten Quartalsabschluss in den Bilanzen der letzten zehn Jahre aus. Die Anlagerendite war im 4. Quartal zwar niedriger als in den drei vorangegangenen Quartalen, der moderate Anstieg der Diskontierungssätze sorgte aber für ein weiteres Plus bei den Pensionspositionen in den Bilanzen. Insgesamt stieg der Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis von Pensionsvermögen zu Pensionsverpflichtungen) um rund 6 Prozentpunkte, wie aus dem Willis Towers Watson Pension Index hervorgeht (105,2 Prozent per 31. Dezember 2019 nach 99,6 Prozent per 30. September 2019).

  WTW Global Pension Finance Watch

Die Pensionsbilanzen von Schweizer Unternehmen mussten im 3. Quartal Einbussen hinnehmen, da die Diskontierungssätze einbrachen. Infolgedessen wies der Willis Towers Watson Pension Index zum ersten Mal seit dem 2. Quartal 2017 ein Defizit aus. Die Gesamtkapitalrendite, die der Rendite im 2. Quartal weitgehend entsprach, konnte die Auswirkungen des deutlichen Rückgangs der Diskontierungssätze kaum ausgleichen. Insgesamt nahm der Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis von Pensionsvermögen zu Pensionsverpflichtungen) um rund 4 Prozent ab, wie aus dem Willis Towers Watson Pension Index hervorgeht. Er sank von 103,5 Prozent per 30. Juni 2019 auf 99,6 Prozent per 30. September 2019.

  WTW Global Pension Finance Watch

Die Pensionspositionen in den Bilanzen von Schweizer Unternehmen starteten positiv ins neue Jahr. Ein Teil der Ende 2018 erlittenen Verluste konnte wieder ausgeglichen werden. Während des ersten Quartals 2019 fielen die Anlagerenditen so gut aus wie seit 9 Jahren nicht mehr, obschon die Diskontierungssätze einbrachen. Insgesamt stieg der Deckungsgrad (d. h. das Verhältnis von Pensionsvermögen zu Pensionsverpflichtungen) um rund 1,8 Prozentpunkte. Der Willis Towers Watson Pension Index kletterte von 102,3 Prozent per 31. Dezember 2018 auf 104,1 Prozent per 31. März 2019.