WTW

«Warum Schweizer Pensionskassen umdenken müssen»

8. Januar 2026 By pwirth in Kapitalanlagen Tags: finews, WTW

Im finews-Podcast erklärt Alexandra Tischendorf, weshalb nach ihrer Meinung die traditionellen Ansätze an ihre Grenzen stossen und wie eine neue Lösung aussehen und zu Mehrrendite führen könnte. Dazu heisst es auf der Webiste von finews:

Im Podcast von finews erläutert Alexandra Tischendorf, Senior Advisor beim Beratungsunternehmen WTW, weshalb der sogenannte Total Portfolio Ansatz (TPA) in diesem Umfeld stark an Bedeutung gewinnt. «Wir benötigen mehr denn je ein Portfolio-Konzept, welches in der Lage ist, viel flexibler auf veränderte Marktsituationen reagieren zu können», sagt sie.

Im Zentrum der Diskussion steht die Kritik an der klassischen strategischen Asset Allocation. Diese basiert auf fixen Quoten für einzelne Anlageklassen, die jeweils an Benchmarks gemessen werden. Dieses Vorgehen sei über Jahrzehnte sinnvoll gewesen, erklärt Tischendorf, greife heute jedoch zu kurz. Insbesondere in einer Welt mit komplexen Anlageformen, illiquiden Private-Markets-Investments und multiplen Zielsetzungen verliere die Benchmark-Logik zunehmend an Aussagekraft.

Der Total Portfolio Ansatz setzt genau hier an: Statt einzelne Anlageklassen isoliert zu betrachten, rückt das Gesamtportfolio und dessen Zielerreichung in den Fokus.

finews / Podcast

Überdurchschnittliche Vorsorge der SLI-Firmen

3. September 2025 By pwirth in Studie Tags: WTW

WTW stellt in einer Mitteilung zu ihrer aktuellen SLI Pension Benchmarking-Studie fest: Schweizer Pensionskassen befinden sich derzeit in sehr solider finanzieller Verfassung. Gleichzeitig bieten die im Swiss Leader Index (SLI) vertretenen Unternehmen gegenüber dem Markt weiterhin überdurchschnittliche Vorsorgeleistungen, die deutlich über den BVG-Mindestanforderungen liegen. Dazu heisst es weiter in der Mitteilung:

Die meisten Schweizer Pensionskassen befinden sich unterstützt von den soliden Anlagerenditen der vergangenen fünf Jahre in einer robusten finanziellen Lage. Die SLI-Gruppe erzielte eine durchschnittliche jährliche Rendite von 3,4 %, was wesentlich zur heutigen Stabilität der Kassen beigetragen hat.
In den vergangenen sechs Jahren haben sich die technischen Zinssätze, welche die Berechnung der Pensionsverpflichtungen bestimmen, bei den meisten SLI-Pensionskassen auf 1,5 % bzw. 2,0 % stabilisiert.
Die Studie zeigt zudem, dass die gutgeschriebenen Zinsen in der SLI-Gruppe den effektiven Anlagerenditen weitgehend entsprochen haben. Dies deutet darauf hin, dass die erzielten Renditen nicht primär zur Deckung steigender Verpflichtungen verwendet werden mussten – ein klares Zeichen für die finanzielle Widerstandsfähigkeit der Pensionskassen. Im Jahr 2024 war die Spannweite der gutgeschriebenen Zinsen besonders gross; Spitzenwerte lagen bei über 18 %.

AMAS PK-Studie: Schlecht genutztes Potential

28. Januar 2025 By pwirth in Kapitalanlagen, Studie Tags: AMAS, Performance, WTW

Die Studie «Risikofähigkeit und Anlagerisiken von Schweizer Pensionskassen» führt zur Erkenntnis, dass Pensionskassen in der Schweiz bei gleichem Anlagerisiko häufig über ein erhebliches Potenzial für Mehrrendite verfügen. Gleichzeitig nutzen zahlreiche Pensionskassen ihre Risikofähigkeit nicht vollständig aus, wodurch weiteres Renditepotenzial entsteht.

Dies sind zwei der Kernaussagen der Studie, welche die Beratungsgesellschaft WTW im Auftrag der Asset Management Assocation Switzerland (AMAS) auf Basis von Pensionskassen-Daten erstellt hat, die 61% aller Pensionskassen-Vermögenswerte sowie 67% aller Versicherten respektive 66 % aller Rentnerinnen und Rentner abdecken.

Anhand eines proprietären Modells hat WTW die Risikofähigkeit einer Pensionskasse direkt mit den Anlagerisiken und dem Renditepotenzial verbunden. «Die Anwendung dieses neuen Modells von WTW hat erstmals überhaupt mathematisch robuste, quantitative Auswertungen der Risikofähigkeit ermöglicht. Dies ist die Basis zur Festlegung der optimalen, individuellen Anlagestrategie.

Neben der Wahl des angemessenen Risikoniveaus ist auch die Optimierung der Anlagestrategie bei gegebenem Risiko entscheidend für die erwarteten Anlageerträge. Beides wurde in der Studie untersucht», sagt Michel Bossong, Senior Experte Vorsorge bei der AMAS.

Gemäss der Analyse von WTW ist der Streubereich innerhalb der Pensionskassenlandschaft bezüglich der Optimierung des Renditepotenzials bei gleichbleibendem Risiko recht gross. Jene 25% der Pensionskassen mit dem höchsten Verbesserungspotenzial könnten ihre erwartete Rendite durchschnittlich um 0.84% pro Jahr steigern. Über 10 Jahre würde eine solche Optimierung die Leistungen dieser Pensionskassen um 11.7% pro versicherte Person erhöhen.

AMAS-Studie / Download Studie

Zusammenarbeit von WTW und Groupe Mutuel

24. Januar 2025 By pwirth in Aktuarielles, Dienstleister Tags: PK-Experten, WTW

WTW Schweiz und die Groupe Mutuel haben eine Vereinbarung zur Zusammenarbeit bekannt gegeben. WTW übernimmt die Vorsorgeberatungsaktivitäten der Groupe Mutuel. Im Zuge dessen werden Sébastien Brocard und Julien Melly, zwei zugelassene Experten für berufliche Vorsorge der Groupe Mutuel, demnächst zum Team von WTW stossen.

Im Gegenzug profitiert die Groupe Mutuel bei der Weiterentwicklung ihres Angebots für die berufliche Vorsorge sowie beim Ausbau ihrer Aktivitäten in den Bereichen technische Verwaltung und Pensionskassen-Management von der Expertise von WTW.

Mitteilung WTW

Zinsumfeld verlangt neue Anlagestrategien

28. August 2024 By pwirth in Kapitalanlagen Tags: WTW

(WTW) Trotz einer Verbesserung der Lage an den Kapitalmärkten im Jahr 2023 ist der durchschnittliche Deckungsgrad der kapitalgedeckten Vorsorgeverpflichtungen nach IFRS und US-GAAP im Vergleich zum Vorjahr um rund 3 Prozentpunkte von 107 auf 104% gesunken.

Dies erklärt sich hauptsächlich durch einen stärkeren Anstieg der Verbindlichkeiten im Vergleich zu den Vermögenswerten aufgrund gesunkener Zinssätze. Diese Einsichten ergeben sich aus der jüngsten Pension Risk Studie von WTW über die Deckungsgrade der Pensionsverpflichtungen in den Bilanzen der SLI-Unternehmen in der Schweiz.

WTW: Pension Risk-Studie 2023

5. Juli 2023 By pwirth in Kapitalanlagen, Studie Tags: WTW

WTW schreibt in einer Mitteilung zur Pension Risk-Studie 2023 über die Deckungsgrade der SLI-Unternehmen:

Trotz stark negativen Renditen steigt der durchschnittliche Deckungsgrad der Vorsorgeverpflichtungen gegenüber dem Vorjahr um 7%, weil die Verpflichtungen wegen des Zinsanstiegs stärker sinken als die Planvermögen. Die Entwicklung der Anlagemärkte im ersten Halbjahr 2023 ist bisher positiv. Zu diesen Resultaten kommt die aktuelle Pension Risk Studie von WTW zum Deckungsgrad der SLI-Unternehmen in der Schweiz.

Im Vergleich zum Vorjahr sind 2022 die Vorsorgeverpflichtungen der analysierten SLI-Unternehmen um CHF 47.8 Mrd. gesunken (-23.7%). Im gleichen Zeitraum sank das Planvermögen um CHF 37.6 Mrd. (-18.3%). Der durchschnittliche Deckungsgrad, bei
welchem alle Unternehmen gleichgewichtet werden, stieg deshalb nochmals deutlich von 92% auf 99% (2021 vs. 2022).

Nachdem 2022 ein insgesamt überaus negatives Börsenjahr war, erholen sich die Aktienmärkte im ersten Halbjahr 2023. «Der anfänglich starke Anstieg der Inflation ist nun etwas abgeflacht oder sogar zurückgegangen wegen der Massnahmen der Zentralbanken und die Realwirtschaft erweist sich als robust. Deshalb sehen wir nun eine Gegenbewegung. Allerdings werden noch weitere Zinsschritte erwartet», betont Christian Heiniger, Pensionskassenexperte und Senior Director bei WTW in Zürich.

WTW: SLI Benchmarking-Studie 2023

5. Juli 2023 By pwirth in Studie, Versicherte Tags: ESG, Renten, WTW

WTW schreibt zu den Ergebnissen der Benchmarking-Studie 2023:

Die seit rund 15 Jahren niedrigen Anleiherenditen hatten einen starken Einfluss auf den Schweizer Pensionsmarkt. Langsam, aber sicher mussten die Stiftungsräte vor allem in den letzten fünf bis zehn Jahren darauf reagieren: Da sie künftig geringere Anlagerenditen erwarteten, senkten sie ihre technischen Zinssätze (und erhöhten damit ihre gesetzlich vorgeschriebenen Pensionsrückstellungen).

In dieser Zeit haben sich zudem die Umwandlungssätze, die den Arbeitnehmenden bei der Pensionierung für die Umwandlung ihres Kapitalbetrages in eine Rente angeboten werden, auf dem Markt schrittweise, aber stetig reduziert.

Die gute Nachricht dieser Studie für die derzeitigen Beschäftigten von SLI-Unternehmen ist, dass die durchschnittliche Altersrente aus den Pensionskassen in allen vier letzten Studien seit 2017 weitgehend stabil geblieben ist. Das bedeutet, dass es den SLI-Pensionskassen trotz Marktturbulenzen und volatiler Investitionen,
welche zu einem veränderten Ausfinanzierungsgrad führen, im Allgemeinen gelingt, die Altersrenten, die sie ihren Mitarbeitenden anbieten, stabil zu halten.

WTW übernimmt GiTeC Prévoyance

19. Januar 2023 By pwirth in Dienstleister Tags: WTW

GiTeC ist seit 20 Jahren hauptsächlich in der versicherungsmathematischen Bewertung und Beratung von Pensionskassen und Versicherungsgesellschaften tätig und wird Teil des bestehenden WTW Teams in Lausanne und Genf. Das Portfolio von WTW umfasst Dienstleistungen wie Pensionskassenexpertise, Versicherungsmathematik, Investments, Rechtsberatung, strategische Beratung, Geschäftsführung, Mitarbeitervergütung sowie Versicherungsmakler und Health & Benefits.

Peter Zanella tritt ab – und beginnt Neues

3. Januar 2023 By pwirth in Personelles Tags: WTW

pw. Peter Zanella, Pension Consultant bei Willis Towers Watson, hat auf Linkedin seine Pensionierung kund getan. Er schreibt: “Nach 22 konstruktiven und lehrreichen Jahren beende ich meine Karriere bei Willis Towers Watson. Ich geniesse den neuen Lebensabschnitt als Pensionär und unabhängiger freiberuflicher Vorsorgeexperte.” Zanella ist seit vielen Jahren Mitglied im Vorstand des Vorsorgeforums. Wir wünschen ihm bei seinen neuen Aktivitäten viel Freude und Erfolg.

Geschlechtsspezifische Vermögensverteilung im Ruhestand

16. November 2022 By pwirth in International, Studie, Versicherte Tags: Genderfragen, WTW

Eine globale Studie von WTW zeigt den Unterschied zwischen dem Vermögensaufbau von Männern und Frauen zum Zeitpunkt des Renteneintritts auf. Der WTW-Bericht «Global Gender Wealth Equity» zeigt, dass Frauen im Durchschnitt mit 74 % des von Männern angesammelten Vermögens in den Ruhestand gehen werden, wobei der Unterschied in allen untersuchten Ländern zwischen 60 % und 90 % liegt.

Insgesamt weist Europa das geringste durchschnittliche geschlechtsspezifische Wohlstandsgefälle aller Regionen auf,. Es wird erwartet, dass Frauen im Ruhestand etwas mehr als drei Viertel (77 %) des Wohlstandsniveaus der Männer erreichen. Die Schweiz lag mit 76 % einen Punkt unter dem europäischen Durchschnitt und weist eine wesentlich grössere Kluft auf als Länder wie Spanien, Österreich und Irland.

Stabilisierte Altersrenten, mehr 1e-Pläne

26. Oktober 2021 By pwirth in Studie Tags: 1e-Pläne, Renten, WTW

WTW. Endlich scheint es Licht am Horizont zu geben; Seit Jahren sind die prognostizierten Altersrenten aus der Pensionskasse nicht weiter sinkend, sondern haben sich stabilisiert. Ausserdem werden Individualisierungstrends immer stärker; während verschiedene Wahlsparpläne bereits Usus sind und von praktisch allen untersuchten Unternehmen angeboten werden, sind die sogenannten 1e-Pläne zwar noch eher selten, verbreiten sich aber stark. Dies hat einen positiven Einfluss auf die erwarteten Alterskapitalien bei Pensionierung. Die zeigt die neueste Benchmarking Studie von Willis Towers Watson, welche die Vorsorgepläne der im SLI zusammengefassten Unternehmen untersucht. 2021 sind 24 der 30 im Index zusammengefassten Unternehmen in der Untersuchung enthalten.

1e-Pläne sind Vorsorgepläne, bei welchen die Versicherten aus einem Angebot von Anlagestrategien selbst wählen und damit die Vermögensanlage mitbestimmen können. Die Anlageperformance wird den Versicherten dann direkt weitergegeben, über die Verzinsung entscheidet also nicht der Stiftungsrat. Das bietet enorme Chancen für höhere Verzinsungen, birgt allerdings auch das Risiko für Verluste. Denn allfällige negative Renditen haben die Versicherten selbst zu tragen, während es in klassischen Vorsorgeplänen keine negativen Verzinsungen geben darf.

Aon / WTW-Fusion abgesagt

27. Juli 2021 By pwirth in Dienstleister, International Tags: Aon, WTW

Aon and Willis Towers Watson (NASDAQ: WLTW) announced today that the firms have agreed to terminate their business combination agreement and end litigation with the U.S. Department of Justice (DOJ). The proposed combination was first announced on March 9, 2020.

«Despite regulatory momentum around the world, including the recent approval of our combination by the European Commission, we reached an impasse with the U.S. Department of Justice,» said Aon CEO Greg Case. «The DOJ position overlooks that our complementary businesses operate across broad, competitive areas of the economy. We are confident that the combination would have accelerated our shared ability to innovate on behalf of clients, but the inability to secure an expedited resolution of the litigation brought us to this point.»

Aon

Aon / WTW Fusion gefährdet

18. Juni 2021 By pwirth in Dienstleister, International Tags: Aon, WTW

The US Department of Justice filed a civil suit on Wednesday to block the proposed merger of Aon and Willis Towers Watson, arguing that combining two of the Big Three insurance brokers would create an anticompetitive “behemoth.”

Many observers thought the government would allow the deal. Regulators in Europe, where both companies also operate, had indicated that they were likely to approve the merger, which would create the world’s largest insurance brokerage.

NYT

Schweizer Pensionsanlagen wuchsen 2020 um 12,5%

9. April 2021 By pwirth in International, Studie Tags: WTW

WTW. Laut der jährlich durchgeführten Untersuchung über das globale Pensionsvermögen stieg im Jahr 2020 das globale Vermögen institutioneller Pensionskassen in den 22 grössten Märkten (die «P22») trotz der Auswirkungen der Pandemie weiter an und stieg zum Jahresende um 11% auf 52,5 Billionen US-Dollar.

Das Schweizer Pensionskassenvermögen wuchs im Jahr 2020 um 12,5% in US$ und lag damit über dem weltweiten Durchschnitt. Im Jahr 2020 war der Schweizer Franken die stärkste ausgewiesene Währung, die gegenüber dem US$ um fast 10% zulegte. In den letzten zehn Jahren wuchs das Schweizer Pensionskassenvermögen um 5,8% p.a. (in US$), was über dem globalen Jahresdurchschnitt von 5,4% liegt, und erreichte damit geschätzte 1’163 Mrd. US$ (1’030 Mrd. CHF).

Die sieben grössten Märkte (die «P7») – Australien, Kanada, Japan, die Niederlande, die Schweiz, Grossbritannien und die USA – machen 92% des P22 aus, unverändert gegenüber dem Vorjahr. Die USA bleiben der grösste Pensionskassenmarkt mit 62% des weltweiten Vermögens, gefolgt von Japan und Grossbritannien mit 6,9% bzw. 6,8%. Die Schweiz liegt mit 2,2% des Vermögens auf dem siebten Platz.

Thinking Ahead Institute

Aon / WTW: Elefantenhochzeit in Abklärung

19. Februar 2021 By pwirth in Dienstleister Tags: Aon, WTW

HZ hat Stephan Wildner, Head Schweiz von Willis Towers Watson, interviewt. Dabei kam u.a. auch der geplante Zusammenschluss von WTW mit Aon zur Sprache. Auszüge:

Die Mitwirkung der Mitarbeitenden wurde durch ein Bundesgerichtsurteil im letzten Sommer noch einmal manifestiert. Ist sie denn in der Praxis nicht manchmal einfach eine Farce? Gerade bei kleineren Unternehmen …
Ich stelle fest, dass dies sehr ernst genommen wird, auch bei kleineren Firmen. Den «War for Talents» erleben wir in der Praxis in allen Grössen und Branchen. Der Arbeitgeber hat genauso ein Interesse an einer guten Vorsorge wie der Arbeitnehmer. Die gemeinsame Verantwortung funktioniert normalerweise. In Bezug auf die zweite Säule gibt es aber noch einen anderen Punkt, der gerne übersehen wird.

Der wäre?
Unsere Pensionskassen sind kleine, sehr einfach strukturierte Lebensversicherungsunternehmen. Sie agieren im Spannungsfeld von Zins und Langlebigkeitsrisiken. Diese Risiken haben stark zugenommen. Die Volatilität bei den Anlagen und die tiefen Zinsniveaus, wie wir sie heute kennen, waren früher nicht vorstellbar. Für diese Risiken braucht es einen Träger. There’s no such thing as a free lunch! Faktisch ist die Pensionskasse nur eine formale Hülle; das Risiko müssen die Arbeitgeber, die Arbeitnehmer oder die Allgemeinheit tragen. In den meisten Ländern sehen wir, dass die Arbeitgeber schon viele Kosten tragen, die Tendenz ist deshalb, dass man sie eher beim Arbeitnehmer positioniert. Der Trend in der Schweiz zu 1e-Plänen geht in diese Richtung. (…)

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