Risiko Check-up

Risiko Check-up 2024

5. September 2024 By pwirth in Studie Tags: Complementa, Risiko Check-up

Complementa hat die 30. Ausgabe ihrer Pensionskassen-Studie «Risiko Check-up» veröffentlicht. Die neue Studie zeigt Trends und Entwicklungen bei Schweizer Vorsorgeeinrichtungen und basiert auf den Daten von 445 Pensionskassen (neuer Teilnahme-Rekord) mit 810 Milliarden Franken Vermögen. Die Studie steht kostenlos zum Download zur Verfügung. Dazu schreibt Complementa:

2023 haben Schweizer Pensionskassen in einem wechselhaften Anlageumfeld, geprägt von geopolitischen Spannungen sowie der straffen Geldpolitik der internationalen Notenbanken, eine durchschnittliche Rendite von 5.2% erzielt. Die Verzinsung der aktiv Versicherten liegt mit 2.3% erneut über dem BVG-Minimum und dem technischen Zinssatz, welcher zum zweiten Mal in Folge leicht angestiegen ist.
Angesichts des aktuellen Zinsumfelds prüfen einige Pensionskassen ihre strategische Vermögensallokation. So sind beispielsweise Obligationen leicht attraktiver geworden. In diesem Jahr geben gut 15% der Pensionskassen an, ihre Obligationen-Quote erhöhen zu wollen. Dies und mehr lesen Sie im Sonderthema der Studie, «Minus zu Plus – worauf Pensionskassen im neuen Zinsumfeld achten müssen».

Website Risiko Check-up / Download Studie

Complementa Risiko Check-up 2023

5. Mai 2023 By pwirth in Studie Tags: Complementa, Risiko Check-up

Die Complementa schreibt zu ihrem Risiko Check-up Ausgabe 2023:

Da im vergangenen Anlagejahr gleichzeitig Verluste auf den Aktien- und Bondbeständen aufgetreten sind, sehen sich verschiedene Pensionskassen mit dem sogenannten «Basiseffekt» konfrontiert. Hierbei verursachen die Kursverluste auf den Aktien und Bonds einen Anstieg der relativen Quote von anderen Anlagen wie Immobilien oder Infrastrukturanlagen, welche weniger starken Verwerfungen unterworfen waren oder sich teilweise sogar positiv entwickelten. Der Effekt wird durch verzögerte Bewertungen bei verschiedenen illiquiden Anlageklassen noch verstärkt.

Verzinsung über dem BVG-Minimum:
Pensionskassen haben das Vorsorgekapital der Arbeitnehmenden im Jahr 2022 mit durchschnittlich 2.0% verzinst, was über der vom Bundesrat festgelegten BVG-Mindestverzinsung von 1.0% liegt.

Die Aktienquote lag per Ende 2022 mit 29.3% leicht über dem historischen Mittel der letzten 20 Jahre. Bedingt durch das tiefe Zinsniveau wurden in den letzten zehn Jahren Obligationenbestände stark abgebaut. Während 2013 noch knapp die Hälfte des Vermögens als festverzinsliche Anlagen oder als Liquidität gehalten wurde, waren es Ende 2022 mit 36.3% (2021 mit 37.1%) deutlich weniger. Die freiwerdenden Anteile verteilten sich seither auf Aktien, ausländische Immobilien und alternative Anlagen wie Private Equity, Infrastrukturanlagen und Private Debt.

Complementa Check-up: Die PKs nach dem zweiten Pandemie-Jahr

11. Mai 2022 By pwirth in Studie Tags: Complementa, Risiko Check-up, Umfrage

Complementa hat die ersten Daten ihrer Pensionskassen-Studie 2022 publiziert. In der Medienmitteilung wird ausgeführt:

Anlagen

Bedingt durch das tiefe Zinsniveau wurden in den letzten zehn Jahren Obligationenbestände stark abgebaut. Während 2011 noch die Hälfte des Vermögens als festverzinsliche Anlagen oder als Liquidität gehalten wurde, waren es Ende 2021 mit 36.6% deutlich weniger.

Die freiwerdenden Anteile verteilten sich seither auf Aktien, ausländische Immobilien und alternative Anlagen wie Private Equity, Infrastrukturanlagen und Private Debt. Infrastrukturinvestments könnten weiter an Attraktivität gewinnen, da sie seit dem 01.10.2020 gemäss gesetzlicher Klassifizierung nicht mehr als «alternative Anlage» eingestuft werden. Dadurch ist es Vorsorgeeinrichtungen erlaubt, bis zu 10% des Gesamtvermögens in Infrastrukturanlagen anzulegen.

Die Immobilienquote liegt bereits das vierte Jahr in Folge über 20% (aktuell 22.0%) und auch alternative Anlagen haben sich in den letzten Jahren nahe bei 10% festgesetzt (aktuell 9.2%). Die Aktienquote lag per Ende 2021 mit 32.2% leicht über dem historischen Mittel. Jeden zweiten Franken investiert die 2. Säule im Ausland, was dem Niveau der letzten Jahre entspricht, wobei sie die Währungsrisiken zu einem grossen Teil absichert. Das verbleibende Fremdwährungsrisiko beträgt aktuell 19.7%.

Complementa: Die 2. Säule nach Corona

8. September 2020 By pwirth in Studie, Umfrage Tags: Complementa, Risiko Check-up

Complementa hat die detaillierten Ergebnisse des Risiko Check-up 2020 präsentiert. In der Mitteilung wird dazu festgehalten:

Zu Beginn des Jahres sank der Deckungsgrad in einem Rekordtempo. Im März waren die Reserven im Durchschnitt vollumfänglich aufgebracht und dies, obwohl Pensionskassen im Jahr 2019 das Deckungsgradniveau durch die hohe Performance von 10.7% auf 108.1% steigern konnten. In den letzten Monaten hat sich die Situation der Pensionskassen wieder deutlich entspannt.

Per Ende August können Pensionskassen gar auf eine positive Rendite von 0.3% ausweisen. Aktuell liegt der Deckungsgrad im Vergleich zum Jahresbeginn leicht tiefer bei 106.8%. Um den Deckungsgrad konstant zu halten, müssten Pensionskassen bis Jahresende eine Rendite von 2.2% erwirtschaften.

Die Vorsorgekapitalien der Arbeitnehmer wurden im Jahr 2019 mit durchschnittlich 2.4% verzinst. Das war die höchste Verzinsung seit der Finanzkrise 2008.

Ob die Verzinsung im aktuellen Jahr erneut hoch ausfallen wird, hängt massgeblich von der Entwicklung der aktuell sehr volatilen Kapitalmärkte ab. Mit Sicherheit müssen sich Arbeitnehmer auf immer tiefere Umwandlungssätze einstellen. Aktuell liegt dieser im Schnitt bei nur noch 5.57%.

Wie auf diesen Trend langfristig reagiert werden soll, hat Complementa im Rahmen eines Sonderthemas erhoben. Grosse Zustimmung unter Pensionskassenverantwortlichen erhält die Idee, früher mit dem Sparprozess zu beginnen und diesen mittels Reduktion des Koordinationsabzuges zu verstärken.

Die Studie basiert auf einem Datenkorpus von 443 Pensionskassen mit Kapitalien von rund 725 Mia. Franken Für das Sonderthema wurden Verantwortliche von Vorsorgeeinrichtungen (z.B. Geschäftsführer oder Stiftungsratspräsidenten) befragt – es wurden ausgefüllte 163 Fragebogen zum Sonderthema retourniert.

Mitteilung Complementa

Risiko Check-up 2020: Vor und mit Corona

8. Mai 2020 By pwirth in Umfrage Tags: Complementa, Risiko Check-up

Complementa hat vorläufige Ergebnisse des Risiko Check-up 2020 publiziert und mit Angaben über die Entwicklung im laufenden Jahr ergänzt. In der Mitteilung wird dazu ausgeführt:

Die durch die Corona-Pandemie bedingten Turbulenzen der Finanzmärkte treffen auch die Pensionskassen. Dies zeigen die ersten Ergebnisse der von Complementa jährlich durchgeführten Risiko Check-up-Studie. Die Kapitalanlagen der Pensionskassen verbuchten in den ersten vier Monaten eine negative Rendite von -3.9%. Dadurch sinkt der durchschnittliche Deckungsgrad von 107.9% auf 103.0%. Die hinzugewonnenen Deckungsgradpunkte aus dem aussergewöhnlich erfolgreichen Anlagejahr 2019 sind damit bereits fast vollumfänglich aufgebraucht.

Das Vorsorgekapital der Arbeitnehmer wurde 2019 mit durchschnittlich 2.2% verzinst. Dieser Wert liegt deutlich über der BVG-Mindestverzinsung von 1.0%. Ein neuer Tiefstwert wird hingegen beim Umwandlungssatz gemessen. Der durchschnittlich angewendete Satz liegt mit 5.53% nochmals um ein Zehntel Prozentpunkt tiefer als im Vorjahr. Für die kommenden Jahre planen die Pensionskassen wegen des weiterhin tiefen Zinsniveaus sowie der steigenden Lebenserwartung weitere Senkungen.

Zur Studie wird von Complementa präzisiert:

Die Vorjahresstudie basierte auf einem Datenkorpus von 437 Pensionskassen mit Kapitalien von über CHF 650 Mia. Für die vorliegenden Auswertungen und Ausführungen (Stand Anfang Mai 2020) fliessen zu etwa 60% neue Daten aus den Jahresrechnungen 2019 ein. Bei 40% der Daten werden Hochrechnungen angestellt. Die finalen Studienergebnisse liegen im September vor und können daher minimal abweichen. Die Datenerhebung dauert bis Anfang Juli 2020.

Mitteilung Complementa

Risiko Check-up 2019: UWS und Zinsen südwärts

11. Mai 2019 By pwirth in Statistik, Umfrage Tags: Risiko Check-up

Complementa schreibt in ihrem Bericht zu den Ergebnissen des Risiko Check-up 2019:

Mit durchschnittlich 5.64% liegt der Umwandlungssatz 2019 nochmals knapp zwei Zehntel tiefer als im Vorjahr. Die Pensionskassen entfernen sich damit weiter vom BVG-Mindestumwandlungssatz von 6.8%. (…) Der versicherungstechnisch korrekte Umwandlungssatz liegt bei einer langfristigen Renditeannahme von 2.0% bei 4.86%.

Im Anlagemix der 2. Säule gibt es zwei Entwicklungen, die besondere Beachtung verdienen: Pensionskassen reduzieren erneut ihre Fremdwährungsrisiken und vertrauen dem Schweizer Franken. Während vor fünf Jahren noch 19.1% des Vermögens in Fremdwährungen gehalten wurden, waren es Ende 2018 nur noch 13.6%. Obschon die Kassen mit 48.1% knapp die Hälfte des Kapitals im Ausland investiert haben, sichern sie den Grossteil dieser Positionen gegen Wertverluste von ausländischen Währungen ab.

Die zweite auffällige Entwicklung zeigt sich bei den Immobilien. Erstmals seit 1995 liegt die Immobilienquote bei Schweizer Pensionskassen wieder über 20%. Infolge des tiefen Zinsniveaus haben Pensionskassen ihre Positionen in festverzinslichen Anlagen reduziert, die Immobilienquote hingegen seit 2013 stetig erhöht. Trotzdem sehen Pensionskassen nur noch für die nächsten zwei Jahre steigende Preise am Schweizer Immobilienmarkt. Für die kommenden drei bis fünf Jahre rechnet die Hälfte aller Kassen mit einem fallenden Preisniveau, wie im Rahmen einer Sonderauswertung ermittelt wurde. Als Hauptrisikofaktoren werden die extensive Bautätigkeit und das tiefe Zinsniveau genannt.

Obschon die Situation am Jahresende mit der guten Performance in den ersten vier Monaten entschärft werden konnte, waren per Jahresende 9% aller ausfinanzierten Kassen mit einer Unterdeckung konfrontiert. Pensionskassen haben die Vorsorgekapitalien der Arbeitnehmer daher auch nur mit 1.4% verzinst – dem tiefsten jemals erhobenen Wert. Anpassungen nahmen Pensionskassen auch beim technischen Zins vor, der für die Bewertung der Rentnerkapitalien entscheidend ist. Der langfristige Kalkulationssatz reduzierte sich erneut um 0.1 Prozentpunkte auf nun 2.2%.

Complementa Risiko Check-up / NZZ / TA

Pensionskassen reject ESG citing costs

26. September 2018 By pwirth in Umfrage Tags: Complementa, Risiko Check-up

ESG products are too expensive and their targets are too vague, according to a poll of Swiss pension funds. In addition, investors often had to pay extra fees for specialist expertise for environmental, social and corporate governance (ESG) investing, consultancy group Complementa found.

The company’s latest risk “check up” survey of Swiss Pensionskassen reported that, regardless of whether respondents had exposure to sustainable investments, 60% agreed that the costs of specialised products had put them off investing in the sector. More than half (57%) cited the need for additional expert know-how as a detractor.

IPE

Complementa Risiko Check-up

16. Mai 2018 By pwirth in Studie Tags: Complementa, Risiko Check-up

Die Complementa schreibt zu den Resultaten ihres Risiko Check-up Jahrgang 2017:

Das zurückliegende Jahr 2017 beschert Pensionskassen mit 7.5% Rendite ein hervorragendes Ergebnis, das letztmalig 2009 übertroffen wurde. Arbeitnehmer erhalten 2017 eine durchschnittliche Verzinsung von 1.9%. Gegenüber dem gesetzlich vorgegebenen BVG-Mindestzins (1.0%) ist das Plus von 0.9% damit so hoch wie nie zuvor. Nach dem Nein zur Rentenreform bleibt der gesetzliche Mindestumwandlungssatz bei einem versicherungstechnisch deutlich zu hohen Wert von 6.8%.

Die Pensionskassen stellen sich aber der neuen Realität. Während die Lebenserwartung der Schweizer Rentnerinnen und Rentner zunimmt, bleiben die Renditeerwartungen auf tiefem Niveau. Für Neurentner bedeutet das Leistungsanpassung nach unten. Ihre angesparten Vorsorgekapitalien werden im Schnitt aktuell mit 5.8% gewandelt, einen Zehntel tiefer als noch 2017. Laut Umfrage dürften die Umwandlungssätze über die nächsten 5 Jahre im selben Tempo weiter auf 5.3% reduziert werden.

Trotz der guten Anlagejahre hat nur etwa ein Drittel aller Pensionskassen in ausreichendem Umfang Wertschwankungsreserven geäufnet. Meist sind dies kleine Kassen, die gesamthaft nur 6% der Versicherten vereinen. Alle übrigen Kassen, insbesondere viele grosse, müssen weiterhin in erster Linie bestrebt sein, Reserven aufzubauen. Erfreulich ist, dass per Ende 2017 der Anteil Kassen in Unterdeckung bei unter einem Prozent lag.

Der Umwandlungssatz liegt aktuell bei 5.8%. Bis 2023 planen die Kassen im Schnitt eine schrittweise Reduktion auf einen Wert von 5.3%. Damit verkleinert sich die Differenz zu dem versicherungsmathematisch korrekten Wert von 4.9%, der auf Basis aktueller Daten zur Sterblichkeit und einem durchschnittlichen Vermögensertrag (technischer Zinssatz) von 2.0% errechnet ist.

Gegenüber dem gesetzlichen Umwandlungssatz liegen 2018 gesprochene Renten um 15% tiefer und die geplanten Reduktionen bedeuten eine weitere Reduktion von knapp 10% über die nächsten 5 Jahre.

Complementa Studie

Mit oder ohne Reform – Leistungen sinken

24. September 2017 By pwirth in Medien, Umfrage, Umwandlungssatz Tags: NZZaS, Risiko Check-up

Auf Basis der Complementa-Zahlen (Risiko Check-up) analysiert Markus Städeli in der NZZ am Sonntag die absehbare Entwicklung der Leistungen in der beruflichen Vorsorge.

Die Pensionskassen-Beraterin Complementa beziffert den Umwandlungssatz für das laufende Jahr im Schnitt auf 5,92%. Sie hat in einer umfangreichen Erhebung Daten von 412 Vorsorgeeinrichtungen mit einer Bilanzsumme von insgesamt 563 Mrd. Fr. zusammengetragen.

Die befragten Kassen sagen voraus, dass der Misch-Umwandlungssatz für obligatorisches und überobligatorisches Alterskapital weiter fallen wird, auf durchschnittlich noch 5,45% bis 2022. Pro 100 000 Fr. angespartem Geld in der zweiten Säule würde somit noch eine jährliche Rente von 5450 Fr. resultieren.

NZZaS

Risiko Check-up 2017: Wachsende Komplexität und Regulierung

19. September 2017 By pwirth in Statistik, Umfrage Tags: Complementa, Risiko Check-up

Complementa hat die Ergebnisse des diesjährigen Risiko Check-ups präsentiert. Im Rahmen des Sonderthemas wurden Fragen zur Verantwortung der Stiftungsräte gestellt. Die überwiegende Mehrheit der Kassen beklagt eine wachsende Aufgabenkomplexität sowie eine unzweckmässige Regulierungs- und Aufsichtstätigkeit.

In den vergangen fünf Jahren erzielten Schweizer Pensionskassen eine durchschnittliche Rendite von 5.1% p.a., Arbeitnehmer erhielten im gleichen Zeitraum jedoch nur eine Verzinsung von 1.9%. Die Verzinsung 2017 wird mit einem prognostizierten Wert von 1.4% einen historischen Tiefstwert erreichen. Pensionskassen haben die hohen Renditen der letzten Jahre massgeblich dafür verwendet, um Reserven aufzubauen. Der Deckungsgrad stieg in den letzten 5 Jahren um 8.2 Prozentpunkte. Pensionskassen mussten zudem grosse Summen aufwenden, um infolge der tiefen Zinsen nicht nur ihre Vorsorgeverpflichtungen höher zu bewerten, sondern auch Pensionierungsverluste aufgrund versicherungsmathematisch zu hoch gewandelter Renten zu finanzieren.

Complementa Risiko Check-up 2017

10. Mai 2017 By pwirth in Studie Tags: Complementa, Risiko Check-up

Complementa hat die Ergebnisse des Risiko Check-up 2017 publiziert. Dazu die wichtigsten Resultate:

Arbeitnehmer erhielten 2016 mit 1.7% eine gegenüber 2015 um 0.4% tiefere Verzinsung der Sparkapitalien. Diese Absenkung geht einher mit der Reduktion des BVG-Mindestzins, der um 0.5% auf 1.25% angepasst wurde. Für 2017 liegt der BVG-Mindestzins bei 1.0%, weswegen Complementa für 2017 von einer durchschnittlichen Verzinsung von 1.2% bis maximal 1.5% ausgeht.

Der real angewendete Umwandlungssatz wurde um 0.3% auf 5.8% ebenfalls gesenkt. Dieser Wert liegt damit bereits unterhalb der im Rahmen der Altersvorsorge 2020 diskutierten Anpassung des gesetzlichen Umwandlungssatzes von 6.8% auf neu 6.0%. Ferner sind bei den Pensionskassen weitere Absenkungen bereits geplant. Bis 2022 dürfte der durchschnittlich angewendete Umwandlungssatz um weitere 0.4% auf dann 5.4% fallen.

Pensionskassen versuchen, dem Tiefzinsumfeld jedoch nicht nur mit Leistungskürzungen zu begegnen. Bei der Vermögensbewirtschaftung sind sie auf der Suche nach ertragsreicheren Anlagen. Obligationen, welche zukünftig kaum noch Ertrag erwirtschaften dürften, werden zugunsten anderer Anlagekategorien abgebaut. So erhöhte sich die Quote der alternativen Anlagen in den letzten 3 Jahren von 6.2% auf 9.1%. Auch die Aktien- und Immobilienquote sind nochmals gestiegen.

Zudem ist erstmalig in der 2. Säule die Hälfte des Vermögens im Ausland investiert. Diese Umschichtungen haben das Ziel, die gesunkenen Renditeaussichten zu kompensieren, gleichwohl ist anzumerken, dass dies mit einem höheren Anlagerisiko einhergeht. Pensionskassen geben an, dass sie eine erhöhte Volatilität an den Aktienmärkten dabei mehr fürchten, als einen möglichen Zinsschock oder Korrekturen bei den Immobilienpreisen.

Mitteilung Complementa / Folien Medienpräsentation / NZZ