WTW. Für die Pensionsverpflichtungen in den Unternehmensbilanzen war das Jahr 2022 dramatisch. Die Unternehmensanleihen stiegen in der ersten Jahreshälfte 2022 stark an. Diese Tendenz setzte sich in der zweiten Jahreshälfte fort, wenn auch langsamer. Der Gesamtanstieg im Jahr 2022 führte zur stärksten Veränderung der Pensionsverpflichtungen der Unternehmen, die seit Beginn des WTW Swiss Pension Finance Watch je innerhalb eines einzigen Jahres beobachtet wurde.
Da die Unternehmen mit ansehen mussten, wie der Wert ihrer Vorsorgevermögen im Laufe des Jahres dahinschmolz, wird der Rückgang der Vorsorgeverpflichtungen eine Erleichterung sein. Trotz alledem ist es möglich, dass zahlreiche Unternehmen per Ende 2022 in ihren internationalen Bilanzen eine positive Ausfinanzierung aufweisen.
«Das Jahr 2022 brachte eine starke und rasche Umkehrung des seit mehr als 10 Jahren anhaltenden Trends sinkender und dauerhaft niedriger Unternehmensanleihen. Trotz der im Jahr 2022 sinkenden Vermögenswerte hat dies zu einem positiven Jahr für die internationalen Unternehmensbilanzen geführt. Allerdings präsentiert sich die Situation für lokale Pensionskassen anders, da ihre Verbindlichkeiten nicht mit den Vermögenswerte sinken», kommentiert Adam Casey, Head of Corporate Retirement Consulting bei WTW in Zürich.
Aufgrund der Bewertungsmethodik für Verbindlichkeiten von Pensionskassen und des geglätteten Diskontierungssatzes (bei dem effektiv von einer Rückkehr zu den höheren Anleiherenditen ausgegangen wurde) sanken die Verbindlichkeiten auf lokaler Ebene in der Regel nicht so stark wie die Vermögenswerte, was im Laufe des Jahres zu einem erheblichen Rückgang des Deckungsgrads führte.
«Die Unterdeckung auf lokaler Ebene beeinträchtigt die internationalen Bilanzen der Unternehmen nicht. Allerdings kann es bei einem weiteren Rückgang der Vermögenswerte erforderlich werden, dass die Unternehmen und ihre Mitarbeitenden zusätzliche Beiträge einzahlen. Die Unternehmen sollten daher auf jeden Fall den lokalen Deckungsgrad im Auge behalten und in Erwägung ziehen, mit der Pensionskasse geeignete Asset-Liability-Matching-Strategien zu diskutieren, so lange sich Renditeanleihen nahe am lokalen Diskontierungssatz für Verbindlichkeiten bewegen oder sogar höher liegen als dieser», erklärt Adam Casey.