Die UBS schreibt zu den Januar-Ergebnissen ihres Performance-Index: Die Aktienmärkte starteten so schwach ins Jahr 2016 wie nie zuvor. Zu den «bekannten» Sorgen um China und den weiter fallenden Ölpreis gesellte sich zuletzt die Angst vor einer globalen Rezession und Befürchtungen, das europäische Bankensystem könnte weitaus krisenanfälliger sein als bisher angenommen. Die Zentralbanken reagierten bereits auf den trüberen Ausblick. Die Bank of Japan senkte ihre Zinsen in den Negativbereich und auch von der Europäischen Zentralbank darf ein weiterer Schritt in diese Richtung erwartet werden. Allerdings belastet diese Art der Stimulierung die Margen der Banken weiter.
Kaum eine Anlageklasse konnte der Marktschwäche entkommen. Einzig Anleihen mit hoher Kreditqualität sowie Gold erlebten eine Rally, da Anleger in vermeintlich «sichere Häfen» flohen. Wenig überraschend fiel deshalb die Performance der Pensionskassen in unserem Sample schwach aus. Nach einer mageren Gesamtjahresperformance 2015 von +0,8%, starteten sie mit einer Performance von –1,06% ins neue Jahr. Der relativ grosse Anteil an «sicheren» Anleihen half dabei, die Portfolios zu stabilisieren.
