Die Pensionskasse Novartis mit rund 30’000 Versicherten und Rentnern und einem Vermögen von 14,6 Mrd. Fr. erzielte 2005 eine Performance von knapp 6,2 Prozent, deutlich unter dem in Umfragen ermittelten Durchschnitt der schweizerischen Pensionskassen (s. Grafik oben, Vergrösserung durch Klick). Das Ergebnis wird im Jahresbericht wie folgt kommentiert: "Vor dem Hintergrund eines nach wie vor als volatil beurteilten Anlage-Umfeldes war ein defensiver und auf Werterhaltung ausgelegter Anlagestil geboten, was sich in einer Performance von 6,18% niederschlug. Die Benchmark, als Vergleichswert mit einem relativ höheren Aktienanteil, betrug 8,2%." Ausschlaggebend für die Performance war der relativ geringe Aktienanteil mit 12 und ein starker Obligationenanteil von 63 Prozent. Trotzdem konnte eine Erhöhung des Deckungsgrads von 129 auf 132 Prozent (gemäss BVV2) verzeichnet werden. Unter Ausschluss der Rückstellungen und Reserven (nach der laut Novartis "traditionell konservativen Darstellung") ergibt sich ein Deckungsgrad von 122 Prozent. Die aufschlussreiche Grafik zeigt deutlich die Konsequenzen der Anlage-Strategie der Novartis-PK über die letzten Jahre.
Geschäftsbericht PK Novartis