“Der Vernehmlassungsentwurf bereitet mir Sorgen”

By in Arbeitgeber, BVG-Reform

imageDie demografische Entwicklung bringt die Altersvorsorge in der Schweiz zunehmend in Schieflage. Tiefgreifende Reformen sind nötig, aber politisch unbeliebt. Veronica Weisser, Ökonomin und Vorsorgeexpertin bei der UBS, nimmt in einem Interview mit “Arbeitgeber-Banken” Stellung und spricht dabei auch unbequeme Themen an. Auszüge.

Wie können denn die Löcher in der AHV fair und sinnvoll gestopft werden?
Ich frage mal ketzerisch: Müssen sie überhaupt gestopft werden? Andere Länder haben ihre Vorsorgewerke auch nicht saniert und dann tiefere Renten hingenommen. Wir könnten mit der AHV so weitermachen wie bisher, wir müssten aber eine Reduktion des Lebensstandards hinnehmen. Wollen wir das nicht und wollen wir uns gegenüber den nachfolgenden Generationen fair verhalten, dann können wir das Rentenalter anheben, was auch die grosse Mehrheit der OECD-Staaten schon gemacht hat. Dabei könnte das Rentenalter für Berufsgruppen, die eine höhere Lebenserwartung aufweisen – dazu gehören auch Banken –, deutlich schneller ansteigen als für Berufsgruppen, bei denen tiefe Löhne und schwere physische Arbeit zu einer tieferen Rentenbezugszeit führen. Politisch müsste sich für eine solche soziale Lösung eigentlich eine Mehrheit finden lassen.

Deutlich schwieriger wird es politisch, wenn wir die AHV nach dem Verursacherprinzip sanieren. Die Frage, weshalb Personen, die keine oder nur ein Kind haben, denselben Anspruch auf eine AHV-Rente haben wie diejenigen mit mehreren Kindern, ist unbequem. Dennoch sollten wir sie uns stellen. Finden wir es richtig, dass Eltern in der Schweiz systematisch ärmer sind als Kinderlose, während des Erwerbslebens und während der Rente?

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PK-Wechsel nur mit Zustimmung des Personals

By in Pensionskassen, Rechtsfälle

Bis anhin war es in vielen Unternehmen Usus, die gewählten Vertreter der Personalvorsorgekommission im Falle einer Kündigung des Pensionskassen-Anschlussvertrags über die weiteren Schritte entscheiden zu lassen. Aufgrund eines Urteils des Bundesgerichts vom 5. Mai 2020 ist dieses Vorgehen nicht korrekt. Das oberste Gericht hat entschieden, dass es nur mit dem Einverständnis des gesamten Personals oder einer allfälligen Arbeitnehmervertretung möglich ist, bestehende Anschlussverträge der Pensionskasse aufzulösen und anschliessend zu einer neuen Pensionskasse zu wechseln. Auf Moneycab gibt OBT einen Überblick über die Situation nach dem Urteil des BGer.

  Moneycab / Urteil BGer

Snake oil dressed up as statistics

By in Medien, Volkswirtschaft

Ende August haben wir uns unter dem formidablen Titel «Auspicia ex Avibus» im Newsletter über die bescheidenen Vorhersagefähigkeiten unserer Experten mit Blick auf unseren gesetzlich festgelegten Umwandlungssatz ausgelassen. Jetzt werden wir in einem Artikel von Alex Murrell aufs schönste bestätigt. Er hat Prognosen von Deloitte, McKinsey und Boston Consulting Group unter die Lupe genommen und verschiedene Untersuchungen zu den Trefferquoten analysiert. Das Resultat ist niederschmetternd. Er schreibt:

«Viewed through the lens of Tetlock, it becomes clear that the 15,000 predictions with which I began this article are not forecasts but fantasies.

The projections look precise. They sound scientific. But these forecasts are nothing more than delusions with decimal places. Snake oil dressed up as statistics. Fiction masquerading as fact. They provide a feeling of certainty but they deliver anything but.

In his 1998 book The Fortune Sellers, the business writer William A. Sherden quantified our consensual hallucination:

“Each year the prediction industry showers us with $200 billion in (mostly erroneous) information. The forecasting track records for all types of experts are universally poor, whether we consider scientifically oriented professionals, such as economists, demographers, meteorologists, and seismologists, or psychic and astrological forecasters whose names are household words.”

The comparison between professional predictors and fortune tellers is apt.

From tarot cards to tea leaves, palmistry to pyromancy, clear visions of cloudy futures have always been sold to susceptible audiences. Today, marketers are one such audience. It’s time we opened our eyes.

Let’s stop clamouring over the ten-year trend decks. Let’s stop counting on the constant conjecture of consultants. Let’s stop trying to guess the future and start trying to build it.”

  Artikel Murrell / Kommentar Auspicia

Die Umverteilung von Mann zu Frau

By in Sozialversicherung Tags:

imageKurt Gfeller befasst sich in der Schweiz. Gewerbezeitung mit der Situation der Geschlechter mit Bezug auf die Rentenhöhe in der Sozialversicherung.

Wenn die durchschnittlichen AHV- und BVG-Renten der Frauen tiefer ausfallen als die der Männer, so haben wir es keinesfalls mit einem Systemversagen zu tun. Die Ursache liegt einzig und alleine darin, dass die für die Sozialversicherungen massgebende Lohnsumme der Frauen signifikant tiefer ist als jene der Männer. Das hat nichts mit Lohnungleichheit zu tun – sondern primär damit, dass die Erwerbsquote bei den Frauen tiefer liegt, dass Frauen öfter in Teilzeit beschäftigt sind, dass die Teilzeitpensen der Frauen vielfach geringer sind und dass Frauen häufiger in wertschöpfungsschwächeren Tieflohnbrachen tätig sind.

Insbesondere die AHV ist aber keine reine Versicherung, sondern sie strebt nach dem Willen des Gesetzgebers auch eine Umverteilung an. Und das funktioniert. Versicherte mit tiefen Einkommen erhalten pro einbezahltem Beitragsfranken substanziell höhere Renten als Gutverdienende. Von dieser Umverteilung profitieren insbesondere auch die Frauen. Gemäss Berechnungen des Bundesamtes für Sozialversicherungen (BSV) bezahlten die Frauen im Jahr 2015 exakt einen Drittel der Beiträge an die AHV. Sie bezogen dafür 56 Prozent der Leistungen. Wenn man schon geschlechtsspezifische Unterschiede herausstreichen will, muss man klar festhalten: Die AHV bevorteilt Frauen, ihr «Return on Investment» ist deutlich höher als jener der Männer.

Auch in der beruflichen Vorsorge wird – obwohl vom System so nicht vorgesehen – stark umverteilt. Aufgrund des viel zu hohen Mindestumwandlungssatzes werden jährlich rund sieben Milliarden Franken von den Aktiven an die Rentner umverteilt. Hauptprofiteure sind Versicherte, die ausschliesslich oder mehrheitlich obligatorisch versichert sind. Und da bei den weiblichen Erwerbstätigen der Anteil überobligatorischer Leistungen tiefer ist als bei den männlichen, kommt es – wie schon bei der AHV – auch in der 2. Säule zu einer signifikanten Umverteilung von Mann zu Frau. (…)

Das ganze Gefasel rund um den «Equal Pension Day» ist damit – genau wie jenes um den Tag des Cheeseburgers – vor allem eines: propagandistischer Hafenkäse.

  Artikel Gfeller

BE: Aufarbeitung des PVS BIO-Debakels

By in Öffentliche Kassen

Vor drei Jahren haben die massiven Verluste der PVS BIO (PK der Gemeinden Bolligen, Ittigen, Ostermundigen) Schlagzeilen gemacht. Die PVS wurde nach Ausfinanzierung (rund 60 Mio.) der PK der Stadt Bern angeschlossen. Die Folgen sind noch nicht ausgestanden. Die Berner Zeitung schreibt:

Wie viel die Sanierung insgesamt kosten wird, ist noch offen. Die Pensionskasse befindet sich nach wie vor in Liquidation – und verursacht laufend Kosten. Derweil tobt der Streit weiter. Es geht um Geld, um Verantwortung, um Vertrauen. Konkreter Anlass am Donnerstag: ein Vorstoss, wonach der Gemeinderat ein externes Gutachten erstellen lassen soll. Über diesen Weg sollten auch allfällige Schadenersatzklagen geprüft werden.

Der Auftrag ist für den Gemeinderat erledigt. Eine Klage will er aufgrund der geringen Erfolgschancen nicht einreichen. Schwierig sei auch das Gutachten. Die PVS BIO wolle keine Einsicht in die Akten – Protokolle, Beschlüsse – gewähren. Akteneinsicht mittels Klage erstreiten will wiederum der Gemeinderat nicht.

Umstände, an denen sich Colette Nova (SP) stört. Sie gehört zur Gruppe, die den Vorstoss einbrachte. Sie kritisiert, dass kein richtiges Gutachten vorliegt. Was der Gemeinderat in Auftrag gegeben habe, sei lediglich eine juristische Schrift. Es brauche eine Aufarbeitung der Vorgänge – mit Zugang zu allen Akten.

“Immer mehr ein Sorgenkind”

By in BVG-Reform

Fredy Hämmerli fasst in der Handelszeitung die aktuellen Sorgenfelder der Pensionskassen zusammen und untersucht die Chancen der diversen Vorschläge zur BVG-Reform. Ausgehend von den problematischen Vorschlägen der Sozialpartner schreibt er:

Weiteren Ideen wie etwa dem Vorschlag des Pensionskassenverbands Asip werden kaum mehr als Aussenseiterchancen eingeräumt. Der Asip will den Umwandlungssatz auf 5,8 Prozent senken. Der Ausgleich der Minderrenten soll mit den Reserven, die formell den Versicherten gehören, bereits erfolgt sein.

Als «interessant», aber ebenfalls chancenlos gilt ein Vorschlag der Pensionskassenexperten Martin Wechsler und Fabian Thommen: Sie propagieren ein Rentensplitting für Mann und Frau. Dabei würde die Witwenrente wegfallen. Für alleinstehende Frauen wäre dies von Vorteil. Für verheiratete Paare jedoch ein Nachteil. Sie müssten gegenüber heute mit tieferen Renten rechnen.

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„Solidarität wird zur Ungerechtigkeit“

By in BVG-Reform, Medien Tags: ,

imageManuel Ammann, Professor an der Universität St. Gallen, spricht im Interview mit der Handelszeitung über grundlegende Reformen im Dreisäulensystem der Altersvorsorge und über die tiefen Zinsen, welche die Pensionskassen weiter ins Risiko treiben. Auszüge:

Müsste die nach dem Umlageverfahren aufgebaute AHV anstelle der zweiten Säule gestärkt werden, die unter dem aktuellen Tiefzinsniveau leidet?
Wenn die Kapitalproduktivität ab- und gleichzeitig die Arbeitsproduktivität zunimmt, verschiebt sich die Attraktivität beider Systeme hin zu einem Umlageverfahren. Allerdings würde ich nun das Kapitaldeckungsverfahren der zweiten Säule nicht abschreiben und lediglich auf eine ausgebaute AHV setzen. Die Kapitalproduktivität ist ja nicht ganz verschwunden. Auf risikoreicheren Anlagen können durchaus noch Risikoprämien verdient werden. Es gibt einfach keine risikolose Rendite mehr, mit der sich ein nominaler Mehrwert versprechen lässt.

Wegen des Reformstaus rutscht die Schweiz mit ihrer Altersvorsorge in internationalen Vergleichen nach unten. Wo braucht es Korrekturen, um wieder in eine Spitzenposition vorzurücken?
Es braucht eine nachhaltigere Ausgestaltung des Dreisäulensystems. Die Schweiz verliert gegenüber fortschrittlichen Nationen an Boden, weil grundlegende Probleme bisher nicht gelöst wurden. Ein wesentlicher Faktor ist die Demografie. Es kommen zu wenige junge Leute nach, um die steigende Lebenserwartung der älteren Generation auszugleichen. Die grossen finanziellen Umverteilungen von den Erwerbstätigen zu den Rentnern in der zweiten Säule sind systemfremd. Gleiches gilt für die Querfinanzierung vom überobligatorischen zum obligatorischen Teil der beruflichen Vorsorge. Diese fundamentalen Fehlentwicklungen müssen korrigiert werden. Die Missstände sind allein mit einer «Pflästerlipolitik» nicht in den Griff zu bekommen.

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Negativzinsenfreie Anlagen der Auffangeinrichtung bei der Eidg. Finanzverwaltung

By in Kapitalanlagen Tags:

Auf Bitte der zuständigen Parlamentskommissionen hat der Bundesrat reagiert. Die Auffangeinrichtung soll Freizügigkeitsguthaben von maximal zehn Milliarden Franken bei der Eidgenössischen Finanzverwaltung zinslos und unentgeltlich anlegen können, sofern ihr Deckungsgrad die Schwelle von 105 Prozent unterschreitet. Das wird wohl bald der Fall sein. Seit Ende 2019 ist der Deckungsgrad bereits von 108,7 auf 105,9 Prozent gesunken.

Die Auffangeinrichtung muss sämtliche Freizügigkeitsgelder von Versicherten annehmen, darf sie aber nicht mit Negativzinsen belasten. Gleichzeitig gibt es keine Möglichkeit mehr, das Geld zinsfrei und risikolos anzulegen. Dasselbe Dilemma betrifft die Banken, weshalb sie sich aus den reinen Sparlösungen in diesem Bereich zunehmend zurückziehen. Direkte Folge: Während die Summe dieser Gelder bei den Banken stagniert, ist sie bei der Auffangeinrichtung stark gestiegen (um 52 Prozent von 2015 bis 2019). Ende letzten Jahres betrug sie 12,7 Milliarden Franken.

Im Parlament war die Gesetzesrevision unbestritten. Nach dem Ständerat hat am Dienstag auch der Nationalrat einstimmig grünes Licht gegeben. Die Räte dürften sich jedoch bald wieder mit dem Thema beschäftigen. Das neue Recht ist dringlich und soll nur für drei Jahre gelten. In dieser Zeit will der Bundesrat eine langfristige Lösung erarbeiten.

  Bote / Ratsprotokoll / Anfrage Schläpfer / NZZ

“Nachhaltige berufliche Vorsorge statt Renten-Engineering”

By in BVG-Reform, Kapitalanlagen

imageHans-Ruedi Mosberger von der Bankiervereinigung beklagt in einem Artikel auf Finews den Ansatz der laufenden BVG-Revision. Die fundamentale Rolle der Vermögensentwicklung ginge bei der Diskussion um die berufliche Vorsorge oft vergessen. Würde der Vermögensbeitrag ins Zentrum gerückt, liesse sich der Generationenkonflikt in der 2. Säule entschärfen. Mosberger schreibt:

Rund 40 Prozent der Finanzierung der beruflichen Vorsorge können in den zehn Jahren von 2009 bis 2018 dem dritten Beitragszahler zugerechnet werden. Neben den Arbeitgebern und Arbeitnehmern als bekannte Beitragszahler der beruflichen Vorsorge spricht man beim Ertrag auf dem angelegten Vermögen vom sogenannten «dritten Beitragszahler».

Diese fundamentale Rolle des dritten Beitragszahlers scheint leider oft in den Hintergrund zu geraten oder ganz vergessen zu gehen. Krampfhaft wird versucht, über annahmegetriebene Modelle kurzfristige Mindest- und Sollrenditen in Abhängigkeit von strukturellen und finanziellen Risikofähigkeiten zu bestimmen und daraus die optimale Anlagestrategie abzuleiten. (…)

Bei einer Reform, die diesen Namen auch verdient, muss der Fokus auf den wesentlichen, langfristigen und damit nachhaltigen Aspekten liegen. Oder ist jemand damit einverstanden, nur kurzfristig die Finanzierung über Umverteilung zu lösen und Modellschwächen über politische Stellschrauben symptomatisch zu behandeln? Das aktuelle Vorgehen löst weder die Ursachen des Problems, noch stärkt es das Vertrauen in die berufliche Vorsorge.

  Artikel Mosberger

Mehr zum Thema: Swisscanto-Studie 2020

Anlagestiftung Swiss Life lanciert die Anlagegruppen «Infrastruktur Global (EUR)»

By in Kapitalanlagen Tags: ,

imageSwiss Life schreibt zur neuen Anlagegruppe ihrer Anlagestiftung:

Der Bundesrat hat die Einführung einer 10%-Quote für Infrastrukturanlagen verabschiedet. Pensionskassen müssen Infrastrukturanlagen unter gewissen Bedingungen ab 1.10.2020 nicht mehr der 15%-Quote für alternative Anlage anrechnen. Die neuen Anlagegruppen erfüllen die in der Verordnung aufgeführten Bedingungen für Anlagen in Infrastrukturen (Art. 53 Abs. 1 lit. dbis BVV 2).

Um Anlegern Flexibilität zu bieten, werden die Anlage-gruppen ohne fixe Laufzeit lanciert (EvergreenStruktur). Zudem können Investoren wählen zwischen einer Anlagegruppe, bei der die Fremdwährungsrisiken gegenüber dem Schweizer Franken zu mindestens 80% abgesichert werden, und einer Anlagegruppe mit der Referenzwährung in Euro.

  Swiss Life Anlagestiftung

Mehr zum Thema: Beschränkte Praxistauglichkeit / Motion Weibel

AHV: Mehr Kinder sind auch nicht die Lösung

By in AHV-Reform, Demographie, Sozialversicherung, Versicherte

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UBS hat eine Untersuchung mit dem Titel “Aussichten für die 1. Säule: mehr Kinder oder mehr Reformen?” publiziert. Dazu heisst es:

Die gegenwärtige Finanzierung der AHV ist nicht mehr zeitgemäss. Progressive Reformen sind gefragt, da die Zeit der Grossfamilien vorbei ist. So liessen sich Rentenalter, Beiträge und Leistungen auf der Grundlage demografischer Entwicklungen dynamisch und regelbasiert anpassen. Es überrascht nicht, dass Umverteilungsmodelle auf einer Kombination aus Beiträgen und Steuern beruhen.

Die Herausforderung besteht darin, die richtige Balance zwischen den beiden Komponenten zu finden. Die Einhaltung sozialer Normen, ein gemeinsames Gefühl der Fairness und das Vertrauen in die finanzielle Zukunft des Vorsorgesystems sind Schlüsselelemente, um die Zielsetzungen der AHV langfristig zu erfüllen.

  UBS-Mitteilung /    Download Studie

Wie stabil ist die zweite Säule?

By in Medien, Versicherte Tags:

“In der Bevölkerung wachsen Zweifel an der beruflichen Vorsorge – auch weil den Jungen systematisch Geld weggenommen wird. So ist die Lage unserer Kassen,” schreibt Markus Städeli in der NZZamSonntag und gibt einen Überblick. Er schreibt u.a.:

Nur 20% der Rendite geht an die aktiv Versicherten

Wie perfide die Umverteilung von Jung zu Alt ist, hat sich letztes Jahr gut gezeigt: Die Pensionskassen haben 2019 im Schnitt eine sehr gute Performance von 10,7% erwirtschaftet. Ein Vorsorgekapital von 600 000 Fr. hätte so eigentlich auf 664 200 Fr. angewachsen müssen. Doch Arbeitnehmer haben nur 20% der Rendite, die mit ihrem Kapital erzielt worden ist, gutgeschrieben bekommen: 614 400 Fr., um auf unser Zahlenbeispiel zurückzukommen. Der Rest floss in die Reserven.

Gemäss dem Raiffeisen-Barometer ist das Vertrauen der Befragten in die berufliche Vorsorge zurückgegangen – jenes in die dritte Säule jedoch auf einem viel höheren Niveau weiter gestiegen. Kein Wunder: Dort gibt es keine Umverteilung.

Es gibt doch auch noch den Satz von 6,8%

Ja, das stimmt. Doch dieser Umwandlungssatz gilt nur für die obligatorische berufliche Vorsorge. Die meisten Pensionskassen versichern aber Löhne über das Obligatorium von 85 320 Fr. hinaus, wo die Politik nicht mitreden kann. So können sie eine Mischrechnung mit einem tieferen Satz anstellen.

9 von 10 Kassen wären dafür, früher zu sparen

Wie kann man die zweite Säule stabilisieren? Eine grosse Mehrheit der Kassen findet zwar, dass ein höheres Rentenalter sinnvoll wäre – gleichzeitig bezweifeln die Profis, dass dies politisch auch umsetzbar wäre.

9 von 10 Vorsorgewerken sehen aber einen Lösungsansatz darin, dass man früher mit dem Sparen in der zweiten Säule beginnt, etwa schon im Alter von 20 Jahren. Ein einheitliches Rentenalter von Frau und Mann ist für sie selbstverständlich.

  NZZaS

Swiss FinTech Startup Map mit acht neuen Mitgliedern

By in Kapitalanlagen Tags:

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Eight new Swiss Fintech Startups have made their way onto the map in September: Wisedup, Immozins, axedras, Fidectus, Privatam, Scrypt Asset Manager, PSS AG, radynamics.

Platform Pillar Switzerland (PSS) is an online platform which for the first time enables lenders and every other private investor to benefit from the professional possibilities of a pension fund. For this purpose, PSS offer so-called pension fund strategy funds, which for the first time enable private investors to invest like a pension fund.

It is worth noting that as of now, there is a grand total of 362 Swiss Fintech Startups on Swisscom’s map.

  Fintechnews

Raiffeisen Vorsorgebarometer 2020: geringes Wissen, geringes Vertrauen

By in Umfrage, Versicherte Tags:

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Das Drei-Säulen-System – bestehend aus AHV, beruflicher Vorsorge und privater Vorsorge – geniesst in der Schweizer Bevölkerung kein hohes Vertrauen. Besonders die Pensionskassen verzeichnen einen Vertrauensverlust, da signifikant mehr Personen ein tiefes Vertrauen in die 2. Säule angeben. Während Schweizerinnen und Schweizer 2018 noch mehr Vertrauen in die Pensionskassen als in die AHV hatten, ist es seither umgekehrt. Die AHV geniesst mehr Vertrauen als die Pensionskassen.

Raiffeisen hat die Ergebnisse des diesjährigen Vorsorgebarometers publiziert, das den Puls der Destinatäre bezüglich ihrer Altersvorsorge fühlt. Das Vorsorgebarometer basiert auf einer vom 17. bis 26. Juni 2020 durch das Link-Institut durchgeführten Bevölkerungsbefragung mit 1’028 befragten Personen im Alter von 18 bis 65 Jahren und auf der Analyse ökonomischer Daten. Die Umfrageergebnisse werden als repräsentativ für alle Schweizer Landesteile bezeichnet.

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Das grösste Risiko für die persönliche Altersvorsorge sieht die Bevölkerung in der demografischen Entwicklung. Der Anteil der Pensionierten könnte zu gross werden, um die Kosten für die Renten durch die Erwerbstägigen zu decken würden. Dies betrifft besonders die AHV. Auch das schwierige Umfeld für die Anlage von Vorsorgegeldern bereitet Sorge. Je älter die Person, desto grösser die Furcht vor sinkender Rentabilität auf den Vorsorgegeldern.

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