Will the madness ever stop?  Just over two weeks ago, Congress passed a $10 billion “Education Jobs Fund” that gave money to cash-strapped states to keep teachers and other school employees on the job.  It was spun as a victory for the kids, but the real winners were the teacher unions who were spared from making any concessions on pay and benefits that are necessary to balancing school budgets.

Once that $10 billion is spent, the structural problems of school spending will still remain.  A recent study from the Manhattan Institute and the Foundation for Educational Choice finds that “teacher pension liabilities for all 50 states now total almost $1 trillion….almost triple the cost of what state officials have on their balance sheets.”  The study concludes that these unfunded public burdens “could bankrupt state budgets including education programs.”

BigGovernment

Thanks to huge unfunded pension and retirement health-care promises granted by past governments, and also to deceptive pension-fund accounting that understated liabilities and overstated future investment returns, California is now saddled with $550 billion of retirement debt.

The cost of servicing that debt has grown at a rate of more than 15% annually over the last decade. This year, retirement benefits—more than $6 billion—will exceed what the state is spending on higher education. Next year, retirement costs will rise another 15%. In fact, they are destined to grow so much faster than state revenues that they threaten to suck up the money for every other program in the state budget.

 WSJ

New Jersey got in trouble with federal regulators for misrepresenting the health of its pension funds. But the bigger problem may be what the state was trying to hide: a long-brewing crisis in its ability to pay retirees. The state’s most recent report said that as of June 2009, the pension funds should have had assets of $112 billion to meet their future obligations, but had only $66 billion — one of the largest shortfalls, known as unfunded liability, in the country. The situation is probably worse today: The state is supposed to contribute about $3 billion a year to the funds, but amid huge budget deficits and spending cuts, it is in the second consecutive year of contributing nothing.

NYT / ai5000

The Norwegian Government Pension Fund Global reported a negative return of NOK155 billion, or -5.4%, in the second quarter, dragged down by a decline in global equity markets. The fund was made up of 59.6 percent in equities and 40.4 percent in fixed-income securities at the end of the quarter, which respectively gave returns of -9.2% and +1%. The fund's worst peforming stock was oil producer BP (BP) whose share price halved in the second quarter after the Gulf of Mexico spill.

"The spill put the spotlight on safety standards in the oil industry," said Yngve Slyngstad, Chief Executive of Norges Bank Investment Management, NBIM. "The biggest stock market drop was in Europe, where the fund has about half its equity investments," said Slyngstad, adding that the decline was largely driven by concern over high sovereign debt in some European countries, funding challenges for banks and fears of a new economic slowdown.

WSJ

Während die deutsche SPD eine „Kehrtwende“ in der Debatte über die Rente mit 67 nimmt, hält die Bundesarbeitsministerin dagegen: Es werde immer mehr Arbeitsplätze für ältere Arbeitnehmer geben - die Regierung halte an der schrittweisen Einführung der späteren Rente fest, schreibt die FAZ.

FAZ

For the fiscal year ending June 30, CalPERS disclosed an overall gain of 11.4%. The pension credited a handful of reasons for the up-tick, including stabilization in the financial markets and an increase in market liquidity. The pension’s investments in the alternatives space, namely private equity and hedge funds, performed well.

The value of CalPERS’ private equity investments jumped a whopping 30.9% from the previous year. Private equity is part of the pension’s Alternative Investment Management (AIM) program, which, for the period ended March 31, had a market value of $27 billion. AIM’s investments comprised 12.8% of CalPERS’ overall investments.

Hedge fund performance is part of CalPERS’ Risk Managed Absolute Return Strategies (RMARS), which returned 16.2% for the year as of March 31. The RMARS program was valued at $5.3 billion.

Hedgefund Net / Calpers Press Release

Short-term regulatory demands are leading pension funds into damaging cyclical behaviour, according to Peter Hadasch, head of the €780.6m corporate Pensionskasse for Nestlé Germany. Talk about tighter investment caps for risk assets like equities and alternatives in the wake of the financial crisis led to vociferous opposition among German institutional investors.

But Hadasch thinks those critics were on the wrong track. “Those who are whining are not even using the maximum allocations currently allowed – what should really be discussed is the review period,” Hadasch told IPE. In fact, stress tests imposed by the financial regulator BaFin make Pensionskassen suffer, he said, as they force them to adopt cyclical behaviour.

IPE

Uwe Wehrle von der Interessengemeinschaft Pensionskasse hat uns das angefügte Skript mit dem Vortrag von Horst-Willi Müller in Lörrach anlässlich der “Woche der Justiz” zugesandt. Er schreibt dazu: “Entgegen unserer Erwartung wurde das Thema "Pensionskasse Schweiz und deren Besteuerung" nur am Rande erwähnt (siehe auch Seite 24). Ich habe den Referenten so verstanden, dass die steuerrechtliche Bewertung dieses Themas aktuell "völlig offen" ist. Bei dem BHF-Beschluss vom 25.03.2010 (X B 142/09) geht es um eine beantragte "Aussetzung der Vollziehung" - somit liegt noch kein Urteil in einem Hauptsacheverfahren vor, auf welches sich Finanzverwaltung oder Steuerzahler berufen können.”

Vortrag Müller

Die Pensionskassen und -fonds in den OECD-Ländern haben ihre in der Finanzkrise erlittenen Verluste noch nicht wieder wettgemacht. Gemäss der internationalen Organisation, der 31 entwickelte Länder mit vergleichsweise hohem Pro-Kopf-Einkommen angehören, haben die Anlagen der Vorsorgewerke mit der im März 2009 einsetzenden Erholung der Aktienmärkte per Ende vergangenen Jahres rund 1,5 Bio. $ an Marktwert gewonnen. Dies entspricht einer Durchschnittsrendite der Einrichtungen von 6,6%. Allerdings hätten die Verluste der Pensionskassen und -fonds im Aktien-Crash des Jahres 2008 3,5 Bio. $ betragen, schreibt die NZZ.

OECD Pension Markets 2010/7

Die Fluggesellschaft British Airways ist der Rettung ihrer hochdefizitären Betriebsrentensysteme einen entscheidenden Schritt nähergekommen, schreibt die Handels-Zeitung. Das Management habe sich mit den Treuhändern der Pensionskassen auf einen Sanierungsplan geeinigt, teilte British Airways mit. Demzufolge soll das Unternehmen noch bis zum Jahr 2026 jährlich 330 Millionen britische Pfund (395 Mio Euro) bezahlen. Hinzu kommt ein Inflationsausgleich. Höhere Zahlungen soll es nur geben, wenn der Bargeldbestand der Fluglinie zum Jahresende 1,8 Milliarden Pfund übersteigt.

Handels-Zeitung

Die Franzosen müssen künftig länger arbeiten: Die Regierung will das gesetzliche Rentenalter bis 2018 schrittweise auf 62 Jahre anheben. Angesichts des ausufernden Haushaltsdefizits und der Überalterung der Bevölkerung sei die Reform «eine moralische Verpflichtung», sagte Frankreichs Arbeitsminister. Die Generalsekretärin der grössten Gewerkschaft der Lehrerschaft und des öffentlichen Dienstes (FSU) in Frankreich kritisierte die Reformen als «brutal und völlig ungerecht».

Obwohl sich die Anhebung der Altersgrenze in Frankreich im europäischen Vergleich recht bescheiden ausnimmt, riefen die führenden sechs Gewerkschaften nach ersten Demonstrationen am Dienstag in Paris zu einem landesweiten Protesttag am 24. Juni auf und kündigten weitere Demonstrationen für September nach Ende der Sommerferien an.

NZZ

Die EU-Kommission hat Deutschland im Streit über Steuervorschriften für ausländische Pensionsfonds vor dem Europäischen Gerichtshof (EuGH) verklagt. Die ausländischen Anbieter kommen anders als deutsche Pensionsfonds und Pensionskassen nicht in den Genuss von steuerlichen Vorteilen bei Dividenden oder Zinszahlungen, die die Fonds von ihren Finanzanlagen erhalten. Dies sei eine Beschränkung des in der Europäischen Union garantierten freien Kapitalverkehrs, denn die ausländischen Fonds würden dadurch von Investitionen in deutsche Unternehmen abgehalten, erklärte die Kommission am Donnerstag. Nun müssen die europäische Richter entscheiden, ob Deutschland die Regeln ändern muss.

Süddeutsche Zeitung